QTP業績速報 – 買い

Quảng Ninh火力発電株式会社 (HSX: QTP)

QTPは2023年第3四半期の業績を発表しました。売上高は2兆5,070億ドン（前年同期比20.2%減）、売上総利益は620億ドン（前年同期比73.6%減）、税引後利益は120億ドン（前年同期比91.8%減）でした。2023年1-9月期累計の税引後利益は4,040億ドンで、通期計画の91.8%を達成しました。

2023年第3四半期の売上高は、前年同期比20.2%減、2023年第2四半期比32.4%減の2兆5,070億ドンでした。第3四半期は、ベトナムの毎年恒例の雨季と台風のピーク時期にあたるため、火力発電事業にとって業績が最も低迷する四半期となることが多く、競争電力市場価格（FMP）が低くなり、利益率が低下します。しかし、今年はエルニーニョ現象の影響でFMP価格が改善される可能性があると火力発電会社は期待しています。

それにもかかわらず、2023年第3四半期には水力発電の稼働量が非常に好調であったため、2023年第3四半期のFMP平均価格は1,082ドン/kWhに留まり、前年同期比29.8%減となりました。その結果、QTPの競争市場での電力販売も影響を受けました。

売上原価は前年同期比28.3%減、2023年第2四半期比15.9%減の2兆4,440億ドンでした。その結果、売上総利益率は大幅に低下し、2.5%に留まり、2020年第3四半期以来の最低水準となりました。2023年第3四半期の平均石炭投入価格は、1トンあたり200万ドンを超え、前年同期比38.3%増となりました。上記の要因が、2023年第3四半期の利益率低下に寄与しました。

金融費用は引き続き減少しました。2023年第3四半期は286.7億ドンで、前年同期比54.8%減でした。2023年1-9月期累計の金融費用は643.1億ドンで、前年同期比60.1%減でした。これは主に、支払利息の大幅な減少（2023年1-9月期：前年同期比51.6%減）によるものです。年初と比較して、QTPの借入金は3,760億ドン減少し、7,160億ドンとなりました。

2023年第3四半期の販売費及び一般管理費は前年同期比で大きな変化はありませんでした（232.6億ドン、前年同期比5.8%増）。1-9月期累計の販売費及び一般管理費は673.7億ドンで、前年同期比35.0%減でした。

簡易結論：2023年第3四半期の業績は、QTPが設定した税引後利益計画の91.8%を達成しましたが、当社の以前の予測の47.4%に留まりました。当社は、石炭投入価格の上昇、予想を上回る水力発電の稼働量など、QTPに影響を与えるマイナス要因を再検討しており、次回のレポートで2023年および2024年の予測と評価を修正・更新する予定です。