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SIP業績速報 – 好調
31/10/2026 - 7:07:44 CHサイゴンVRG投資株式会社 (HSX: SIP)
2024年第4四半期の業績は横ばいでしたが、2024年通期の業績は、主に電力・水道供給事業および金融収益の成長により好調でした。2024年の工業団地賃貸事業は、2023年と比較して大幅に増加しました。2025年の予測と2025年末の目標株価は1株あたり95,200ドンで据え置きます。2024年11月の更新レポート以降、株価が12%上昇したため、投資判断を「買い」から「好調」に変更します。
SIPは2024年第4四半期の業績が横ばいであることを発表しました。売上高は2兆660億ドン（前年同期比8%増）、税引後利益は3,760億ドン（前年同期比1%増）でした。同社は2024年に高い成長を記録し、売上高は7兆8,040億ドン（前年同期比17%増）、税引後利益は1兆2,780億ドン（前年同期比27%増）となり、利益計画の161%、当社の予測の107%を達成しました。昨年の成長は、主に電力・水道供給事業と金融収益によるものです。
電力・水道供給事業：2024年、この事業の売上高は6兆5,480億ドン（前年同期比9%増）を記録し、総売上高の84%を占めました。成長は主に工業団地（KCN）における配電量の6.4%増によるもので、平均電力価格は前年同期比1.9%上昇し、1,846ドン/kWhとなりました。この事業の粗利益率は8.2%で、2023年の10.2%から減少しました。その理由は、工業団地からの電力収益の割合が高くなったことによるもので、この事業は通常、屋上太陽光発電事業（5.7%対45.8%）と比較して粗利益率が低いためです。
工業団地用地賃貸事業：2024年、工業団地用地賃貸からの売上高は、SIPが年間収益配分会計方法を使用しているため、前年同期比4%増の3,890億ドンとわずかに増加し、総売上高の5%を占めました。2024年の賃貸活動は好調で、74ヘクタール（前年同期比289%増）を達成しました。これにはフックドン工業団地の58ヘクタールとロックアンビンソン工業団地の16ヘクタールが含まれます。2024年、同社は2つの大規模な賃貸契約を締結しました。英国の繊維会社がフックドン工業団地で50ヘクタールを60～70米ドル/m2の賃料で賃借し、SLPロジスティクスがロックアンビンソン工業団地で16ヘクタールを230米ドル/m2の賃料で賃借しました。2024年末時点で、SIPが賃貸可能な残りの商業用地面積は、タイニン省、ホーチミン市、ドンナイ省に960ヘクタールです。
2024年、金融収益は前年同期比42%増の6,220億ドンに急増し、そのうち株式取引および投資の清算（具体的にはVRG、GVR、CSM、TRCの売却）による利益は約3,000億ドンでした。
SIPの財務状況は引き続き良好です。2024年、SIPの総負債は1.9兆ドン以上増加し、約3.6兆ドンとなりました。これは主に、フックドン・ボイロイ・プロジェクト第3フェーズの用地取得と補償を資金調達するため、Vietcombankから1兆1,540億ドンの新規借入を行ったことによるものです。その結果、2024年末には純現金/自己資本比率が56.7%から45.6%に減少しました。
クイックコメント：2025年の予測はほぼ変更なく、売上高は約8兆7,000億ドン（前年同期比11%増）、税引後利益は1.3兆ドン以上（前年同期比4%増）と推定されます。2025年末の目標株価は、1株あたり95,200ドンでほぼ変更ありません。2024年11月の更新レポート以降、株価が12%上昇したため、投資判断を「買い」から「好調」に変更します。
