VSCの業績速報 – レーティングなし

ベトナムコンテナ株式会社 (HSX: VSC)

ベトナムコンテナ株式会社 (HSX: VSC) は、2期連続で前年同期比増収を記録しました。2023年第4四半期の売上高は6,259億ドン（前年同期比+20.4%）に達しました。売上総利益は1,903億ドン（前年同期比+24.8%）に達し、売上総利益率は30.4%（2022年第4四半期の売上総利益率と比較して1.1%のわずかな上昇）となりました。

販売費及び一般管理費（SG&A）は505億ドン（前年同期比-4.9%）を記録しました。しかし、短期・長期借入金項目は期初から72.3%増加し1兆5,650億ドンとなり、その結果、借入費用は前年同期比で10倍に増加し441億ドンを記録しました。そのため、税引前利益は前年同期比4.8%増に縮小し、961億ドンとなりました。

2023年通期累計では、VSCは売上高2兆1,809億ドン（前年同期比+8.6%）、税引前利益2,680億ドン（前年同期比-44.6%）を記録し、通期計画のそれぞれ96.9%と103.1%を達成しました。特筆すべきは、税引前利益の前年同期比大幅減は、営業費用およびM&A活動資金調達のための借入費用の影響によるものです。その内訳は、SG&A費用が2,270億ドン（前年同期比+23%）、借入費用が2022年に記録された11億ドンと比較して1,705億ドンとなりました。

VSCの総資産は2023年12月31日時点で5兆1,870億ドンに達し、期初から18.8%増加しました。これは主に、CT TNHH Cảng Nam Hải Đình Vũへの998億ドン（議決権35%）の投資増加によるものです。この投資資金を調達するため、長期借入金およびリース債務項目も106.6%増加し、1兆4,460億ドンに達しました。

VSCは現在、M&A活動を通じて積極的に追加プロジェクトへの投資を行っています。具体的には、VSCは2024年1月30日に約820億ドンを費やし、CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HSX: HAH)における持分を、発行済み株式の2.96%から5%（520万株に相当）に引き上げ、大株主となりました。VSCは同時に株式の売り出しを実施しており、さらに1兆3,330億ドンを調達し、2024年中にナムハイディンブー港の株式の44%を追加取得することを目指しています。

ナムハイディンブー港の買収完了取引は、同港が現在カム川・ハイフォンにおける貨物取扱市場の約10%を占めているため、VSCの連結後の財務実績を改善するでしょう。さらに、VMIC Đình Vũ、ナムハイディンブー、Xanh VIPという連続した位置にある3つの港を同時に運営することで、VSCは運営コストを最適化し、また、スケジュールが重複した場合に他の港で荷役作業を行うために船舶を移動させる状況を制限することができます。これは、VSCがサービス原価構成要素において外部委託費の割合が高くなる原因の一つです（2021年から2022年の期間で約40%を占め、2023年上半期累計では48%を占めました）。