FLASH NEWS 2023年5月5日 – EVN、平均小売電気料金を正式に調整

商工省（BCT）が2023年3月31日に、EVNの2021年および2022年の電力生産・事業コスト検査結果を年次手続きの慣例に従って公表した後、2022年の電力生産コストは2,032.26ドン/kWhであり、前年比+9.27%増加したことが示されました。この増加率は、EVNが決定第24/2017/QĐ-Ttg号に規定されている平均小売電気料金の調整を実施するのに十分な根拠となります。これに伴い、EVNは2023年4月27日に決定第377/QĐ-EVN号を発令し、4年間連続で変更がなかった後、2023年5月4日から効力を持つ新たな平均小売電気料金1,920.37ドン/kWhを正式に適用しました。これは旧料金の1,864.4ドン/kWhから+3%の増加となります。

 この調整幅は、以前の一般的な期待（5～7%、場合によっては10%に達し、2回の調整がある可能性も示唆されていました）と比較してかなり低い水準です。弊社は、この調整が差し迫った困難に対する「一時的」かつ「緊急」な措置に過ぎない可能性が高いと評価しています。その理由は以下の通りです。

EVNの最新の発表によると、もし旧平均電気料金を適用し続ければ、EVNは来たる5月には「流動性」が枯渇するとのことです。これは、エルニーニョ現象の活動が徐々に活発化し、水力発電グループよりも一般的に生産コストが高い化石燃料を使用する発電所からの電力調達を増やす必要が生じている状況を背景としています。  

さらに、全国が毎年恒例の猛暑期に入り、特にエアコンなどの機器の電力需要が増加していることも重なっています。これにより、EVNの財務バランスは一層困難になっています。EVNは2022年に26兆2,000億ドンを超える損失を計上しており、その主な原因は、石炭、ガス、石油などの火力発電の原材料価格の高騰と、再生可能エネルギーFIT（固定価格買取制度）の発展を促進する補助金政策によるものです。そのため、「緊急」事態に直面し、EVNは小売電気料金を3%引き上げることを決定しました。決定第24/2017/QĐ-Ttg号によれば、EVNは3%から5%未満の範囲で料金調整を自主的に実施でき、その後、商工省（BCT）と財務省に報告書を提出して検査・監督を受けることになっています。このように、過去2年間の全国の5月、6月、7月の猛暑期の平均電力消費量が720億kWhを超えた場合、EVNは約4,041億ドンの追加収益を得ることができ、キャッシュフローのバランス調整におけるプレッシャーを軽減できます。さらに、平均小売電気料金の引き上げにより、EVNは移行期再生可能エネルギープロジェクトに対してより魅力的な電力買取価格を提示するための追加の財源を得ることができます。

加えて、弊社は、4月のPMI指数が50を下回り続け、3月の47.7からさらに低い46.7にまで落ち込んだことで、経済が低迷する見通しに直面している状況において、EVNが電力消費需要の減少の可能性を考慮したと見ています。また、金利上昇圧力と全体的な需要の低迷により、原油価格が下落傾向を続ける可能性が高いです。ブレント原油先物契約価格は、2023年5月3日に1バレルあたり72.33ドルで引け、1ヶ月前の1バレルあたり84.93ドルと比較して約15%の下落となりました。これは、火力発電所からの調達コストの削減につながるため、有利であると考えられます。 

弊社は、2023年の平均インフレ率を約4.5%に抑制するという目標を確保し、電力料金値上げによる波及効果（EVNが事業を継続するために不可避であり、国家が損失を補填することによる財政支出への圧力や市場経済の法則との不適合を避けるため）を回避するため、そして国家エネルギー安全保障を確保するという基準と合わせて、現在の3%の引き上げは合理的であり、「かなり慎重」であると考えています。これは、急激な政策運営を避け、ポストコロナ期における国民と企業との困難を分かち合うためです。さらに、この値上げと、インフレ率算出バスケットにおける電力の構成比率3.5%を組み合わせると、CPIは今後0.1%の追加上昇に直面する可能性が高いです。

そして最後に、今回の電気料金調整が2023年における唯一の調整ではない可能性も排除できません。