GAS_2025年第3四半期更新

2025年第3四半期、同社の売上高は356.90億ドン（前年同期比41.7%増）、税引後利益は26.12億ドン（前年同期比1%増）となりました。2025年1-9月期累計では、売上高は914.45億ドン（前年同期比16%増）、税引後利益は101.84億ドン（前年同期比19%増）となりました。この成長は主に、国内外市場におけるLPG消費量の大幅な増加（前年同期比57%増）、およびPV POWER、Phú Mỹ 3 & Năng lượng Mekongといった提携顧客からの16.00億ドンを超える不良債権引当金の戻入によるものです。しかし、2025年第3四半期の売上総利益率は、LPG事業部門（売上高の55%以上を占める）のLNGマージンが5.6%まで大幅に減少したため、低下しました。これは主に、同社がより低いLNGマージンで商業活動を拡大したことによるものです。

2025年1-9月期累計では、同社の売上高は914.45億ドン（前年同期比16%増）、税引後利益は101.84億ドン（前年同期比19%増）となりました。この成長は主に、国内外市場におけるLPG消費量の大幅な増加（前年同期比58%増）、および16.00億ドンを超える不良債権に関連する引当金の戻入によるものです。

2026年の中立的な見通し。

PV GASの2026年の事業見通しに関する主要なポイントは以下の通りです。(1) 国内プロジェクトからのドライガス需要により、GASのドライガス消費量は安定しています。(2) Nhơn Trạch 3 & 4ガス火力発電プロジェクトが本格稼働することで、LNG事業の売上高は増加します。GASはこれら2つの発電所に年間100万トンのLNGを供給することを期待しています。(3) 国内外での継続的な需要増加により、LPG事業は好調です。2026年について、当社は売上高を1,132.04億ドン（前年同期比4%減）、税引後利益を115.13億ドン（前年同期比11%減）と予測しています。これは、ブレント原油価格が1バレルあたり60米ドルに下落すると予測しているためです。

当社はGASの目標株価を2026年末までに66,600ドン/株と評価しています。投資判断は「中立」です。