アナリストレポート

VN30指数は、社債市場の改革が当面の流動性に影響を与え、ひいては不動産企業や銀行をネガティブな状況に陥らせるという懸念から、大幅に下落に転じました。指数は大幅に下落し、1,450ポイントの強力なサポート領域を割り込みました。VN30の平均流動性は、1セッションあたり8兆1,000億ドン（前週は1セッションあたり8兆8,000億ドン）まで引き続き減少しました。底値買いの資金が限られていることも、VN30指数が目立った回復を見せていない原因です。現時点では、社債市場の改革、株式市場を操作・混乱させた個人や組織の違反行為の処理、2022年第1四半期決算報告、そして4月30日～5月1日の長期休暇など、予測困難な多くの変動要因があります。そのため、新たな資金は慎重になり、資金投入を控えるでしょう。しかし、これは、前回の急落で株価が大幅に割引されたため、割安な評価で好成長を遂げた2022年第1四半期決算を発表した企業を精査し、設定された基準を満たす株式の積み増しを強化するのに適した時期でもあります。マクロ経済要因に変化がなく、計画通りに進んでいる状況において、有望な株式を積み増すことは現時点では合理的な戦略です。  カバードワラント（CW）市場における売買代金と売買高は対照的な動きを見せ、売買代金は7%減少した一方で、売買高は前週比で17%増加しました。その原因は、カバードワラント価格が下落したにもかかわらず、投資家が低価格帯で活発に取引したことにあると考えられます。CFPTおよびCMWGのカバードワラントは、3週連続で週間の売買代金トップ2にランクインしました。これは、FPTおよびMWGの株価が、市場全体が大きく変動したにもかかわらず非常に堅調に推移したため、投資家がこれらのカバードワラントの積み増しと取引を強化したことによるもので、理解しやすい状況です。CVHM、CTCB、およびCVPBのカバードワラントも、週間で最も取引されたカバードワラント銘柄のトップ5に入りましたが、これらのカバードワラントは、先週の株価の大幅な下落により、投資家によってより多く売却された可能性が高いです。 詳細は添付レポートをご参照ください。

先週、世界の証券市場は大幅な売り浴びせに見舞われましたが、ベトナム市場は依然としてかなり堅調であり、調整局面にとどまっています。ロシアとウクライナ間の緊張激化は、コモディティ市場（原油、ガス、小麦など）に衝撃を与え、将来のインフレリスクと景気停滞への懸念を引き起こしています。ベトナムでは、VN30指数は1480ポイントの水準まで調整しました。VN30指数の1480ポイントの水準は、これまで何度も試されており、VN30にとって強力なサポート水準と見なすことができます。VN30指数の平均流動性は、1セッションあたり10兆ドンから11兆ドンへとわずかに増加しましたが、VN指数における1セッションあたり28兆ドンから31兆ドンへの増加よりも緩やかでした。市場の資金フローは、原油価格の上昇とサプライチェーンの寸断による生産原材料価格の高騰の恩恵を受けている石油・ガス企業および基礎的商品生産企業に引き続き優先的に集中しています。VN30指数は1480ポイントの強力なサポート水準にありますが、市場が回復するかどうかは、ロシアとウクライナ間の今後の平和交渉にかかっています。VN30指数の次の強力なサポート水準は1450ポイントです。取引面では、今後の出来事に対する売り浴びせの圧力によりこの水準が失われた場合、市場に悲観的な心理が生まれるでしょう。 カバードワラント（CW）市場は下落に転じました。売買代金と売買高は、それぞれ先週比で15%および20%減少しました。VN30指数の下落は、投資家がカバードワラント市場での取引を手控える原因となりました。しかし、今週カバードワラントの売買代金が最も多かった銘柄のトップ1とトップ2は、HPGとSTBで変わっていません。HPGの株式は先週良好に回復し、STBについては投資家が保有ポジションを転換した可能性が高いです。MSN、VRE、VHMの株価は大幅に下落しましたが、投資家はこれら3銘柄のカバードワラントをかなり積極的に売買しました。 詳細については、以下の添付ファイルをご参照ください。

VN30指数は、主導する銘柄グループがなかったため、週を通して1480～1500ポイントのレンジでほぼ横ばいでした。銀行セクターとVingroup関連銘柄はVN30指数構成銘柄の中でかなりの割合を占めていますが、これらの銘柄は週を通して主に横ばいか小幅な下落にとどまりました。唯一の明るい材料は、MWGとFPTの2銘柄が好調だったことです。ロシアとウクライナの直接和平交渉が好転して終了したことで、原油価格は下落しました。これは、世界的なインフレが急上昇し、新型コロナウイルス感染症後の成長鈍化シナリオへの懸念を引き起こしている状況において、前向きな兆候です。来週から第2四半期に入り、投資家は2022年第1四半期の業績報告書や、年次株主総会の時期に発表される上場企業の2022年事業計画を待つため、より慎重になり、投資実行を控える可能性が高いです。しかし、4月は第1四半期に好業績を上げた企業グループとそれ以外の企業との間で、強い二極化が見られる月でもあります。今年は、第1四半期に良好な利益成長を遂げた企業が年間を通して資金を引き付けるでしょう。したがって、銀行とVingroup関連銘柄という2つの主導グループから特筆すべき動きがなければ、VN30指数は1480～1500ポイントのレンジで引き続き横ばいに推移するでしょう。  カバードワラント市場は2週連続で回復を見せました。わずかな回復ではありますが、これも前向きな兆候と見なすことができます。売買代金と売買高は、前週比でそれぞれ10%と7%の小幅な増加となりました。投資家は、HPGの株価が魅力的な水準まで割引され、成長の可能性が依然として非常に明るいことから、HPGの力強い回復を非常に信頼しているようで、CHPGのカバードワラントを積極的に積み増し、取引しています。さらに、先週のFPTとMWGの株価の急騰により、CFPTとCMWGのカバードワラントは、週間の売買代金でそれぞれ2位と3位にランクインしました。ここで注目すべきは、銀行株グループ全般、特にSTBとTCBのカバードワラントが、潜在力に比べて過小評価されているため、このセクターの回復を期待して投資家によって積極的に積み増しされていることです。 詳細については、以下の添付ファイルをご覧ください。