アナリストレポート

取引終了時、VN指数は17.09ポイント（-1.01%）下落し、1,669.01ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前の取引日と比較して増加し、売買高は6億9,122万株に達し、売買代金は14兆6,780億ドン（前の取引日と比較して+4.85%）に相当しました。市場の広がりを示す指標は、上昇銘柄が79であったのに対し、下落銘柄は258であり、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回っていることを示しています。 7月27日の取引セッションでは、銀行、不動産、食品生産などの一部の業種銘柄に買いが集中し、取引セッション全体を通してVN指数の下落を抑制するのに役立ちました。その結果、このセッションでVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、LPB（+3.05%）、VHM（+0.77%）、MCH（+1.85%）などが含まれます。一方で、BID（-3.61%）、MWG（-6.91%）、TCX（-4.34%）などがこの取引セッションで顕著な下落銘柄でした。外国人投資家グループはHOSE市場で7,411億3,000万ドンを売り越しました。より詳細には、このセッションでの売りはVPB、TCB、SHBなどの銘柄に集中しました。対照的に、外国人投資家はLPB、MBB、FRTなどを買い越しました。 7月27日、VN指数は17ポイント以上下落し、セッション中の安値付近まで後退しました。これは市場で売り圧力が依然として優勢であることを示しています。調整局面での流動性の低下は、指数がより低い価格帯まで後退したにもかかわらず、資金が比率を高める準備ができていないため、底値買いの需要が依然としてかなり慎重であることを反映しています。下落傾向は広範囲に広がり、BIDやMWGなどの大型株に売り圧力が集中し、それによって総合指数にかなりの圧力をかけました。短期および中期的な時間枠の両方で下落トレンドが維持されている状況において、VN指数はより明確な均衡の兆候が現れる前に、1,650ポイントのサポート領域をさらに試す可能性が高いです。

取引終了時、VN指数は13.27ポイント（-0.78%）下落し、1,686.11ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前の取引日と比較して減少し、売買高は6億3,556万株、売買代金は13兆9,990億ドン（前の取引日と比較して-30.67%）に達しました。市場の広がりを示す指標によると、上昇銘柄が88であったのに対し、下落銘柄は227であり、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回っていることを示しています。 週次総括： 先週、VN指数は101.34ポイント（-5.67%）下落しました。週間の総売買代金は100兆5,720億ドンに達し、1日あたりの平均売買代金は前週比21.6%増加しました。今週は、不動産、石油・ガス、銀行セクターに売り圧力が多く見られました。 資金の流れの動向を見ると、食品・飲料、小売、基礎資源の各グループで取引活動が増加しており、資金が選択的に集中していることを示しています。一方で、残りのほとんどのセクターでは流動性が低下しており、市場が調整局面にある中、投資家は様子見の姿勢を維持しているため、慎重な投資家心理が依然として優勢であることを反映しています。 外国人投資家グループは、総額3兆7,260億ドン以上の売り越しとなりました。より詳細には、今週の売り圧力はPNJ、VIX、VHMなどの銘柄に多く配分されました。対照的に、外国人投資家はHPG、E1VFVN30、VNMなどを買い越しました。 先週、VN指数は引き続き強い調整圧力にさらされ、新たな下落局面が始まり、指数は重要な支持線である1,650ポイント付近まで後退しました。下落局面では流動性が増加しましたが、回復局面では減少しました。これは売り圧力が依然として優勢であることを反映しており、底値買いの需要はトレンドに明確な変化をもたらすほど強くありませんでした。下落は広範囲に及び、Vingroup、石油・ガス、銀行グループに属する多くの大型株に集中し、これにより、総合指数への圧力がさらに高まりました。短期的および中期的に下落トレンドが継続しているため、VN指数はより明確な均衡の兆候が現れる前に、1,650ポイントの支持線を引き続き試す可能性が高いです。

米国株式は大幅下落し、ダウ・ジョーンズは0.97%下落、S&P 500は1.21%下落、ナスダックは2.15%急落しました。Alphabetが7%下落し、Teslaが不振な業績発表後14%下落したことで、テクノロジー株が重しとなりました。同時に、中東情勢の緊迫化により、ブレント原油価格は1バレルあたり100米ドルを超え、WTI原油価格は1バレルあたり92.19米ドルに上昇し、インフレ懸念とFRBがより長期にわたって高金利を維持するとの懸念を引き起こしました。 紅海でのフーシ派によるタンカー攻撃により、ブレント原油が1バレルあたり100米ドルを超え、WTI原油が1バレルあたり92米ドル以上に上昇し、世界の原油価格は急騰しました。この動きは、供給途絶の懸念とインフレ再燃のリスクを高め、中央銀行が長期にわたって高金利を維持するとの見方を強めました。これらの懸念に加え、米ドルは対円で40年ぶりの高値となる1米ドル＝163.3円に上昇し、安全資産への需要を反映し、日本経済にさらなる圧力を加えています。 金価格は、米ドル高と米国債利回りの上昇により、FRBが利上げを継続するとの期待が高まった後、以前の回復局面から約2%下落しました。高金利環境は、金のような非利回り資産にとって不利です。金だけでなく、銀、プラチナ、パラジウムなどの他の多くの貴金属も調整圧力を受けました。それにもかかわらず、金ETFへの資金流入とネット買いポジションは依然として増加しており、リスクヘッジの需要が依然として存在することを示しています。 ドナルド・トランプ大統領政権は、7月24日に失効する一時的な世界共通関税10%に代わり、60の貿易相手国からの商品に対し、新たな関税率10～12.5%を適用する予定です。この政策は、各国が強制労働の状況を効果的に管理していないという理由で、1974年通商法第301条に基づき発令されました。新しい関税は、米国の輸入総額の約99.4%をカバーし、第232条に基づく鉄鋼およびアルミニウム関税とは重複して適用されません。 ホーチミン市国際金融センター（VIFC-HCMC）は、2026年から2030年の期間に年間100億～300億米ドルを調達できる可能性があり、これは経済の資金需要の3～10%に相当します。グエン・フー・フアン准教授によると、外国人投資家はVIFC-HCMCに非常に強い関心を持っており、現在、100以上の国際金融機関と米国の大手企業がこのセンターへの参加を表明しています。このセンターは、国際的な資金をインフラ、エネルギー、ロジスティクス、テクノロジー、グリーンファイナンスの各プロジェクトに結びつけるゲートウェイとなることを目指しています。 VN指数は7月22日の取引で62ポイント以上大幅に下落し続け、高い流動性を維持しながら調整トレンドを延長し、売り圧力が依然として優勢であることを示しています。ほとんどのセクターで赤字が広がり、特にVIC、VHM、VCB、CTGが指数に最も悪影響を与えた銘柄でした。大幅下落の後、追証（マージンコール）の圧力が現れており、したがって、今日の取引では、投資家は市場がこの売り圧力を吸収できるかどうかを観察する必要があります。VN指数は1,630～1,650ポイントのサポートゾーンを試す可能性が高いです。

取引終了時、VN指数は30.85ポイント（+1.85%）上昇し、1,699.38ポイントで取引を終えました。市場の出来高は前の取引セッションと比較して減少し、売買高は9億4,376万株に達し、売買代金は20兆1,920億ドンに相当しました（前の取引セッションと比較して-14.34%）。市場の騰落状況を見ると、上昇銘柄数が下落銘柄数を上回る優勢を示し、上昇銘柄が198、下落銘柄が127でした。 7月23日の取引セッションでは、不動産、石油・ガスなどの一部のセクターの株式に買いが集中し、取引セッション全体を通してVN指数の上昇を支えました。そのセッションでVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、VIC（+5.89%）、VHM（+4.02%）、GAS（+3.73%）などが含まれます。一方、LPB（-2.02%）、VNM（-2.20%）、MBB（-1.34%）などは、この取引セッションで目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループはHOSE市場で4,894億1,000万ドンを売り越しました。詳細には、このセッションでの売りはMBB、TCB、VCBなどの銘柄に集中しました。対照的に、外国人投資家はSHB、LPB、VICなどを買い越しました。 7月23日、VN指数は30ポイント以上強く反発し、前回の急落セッションでの下落幅のほぼ半分を取り戻しました。しかし、上昇局面で市場の流動性が縮小したことは、買いが依然として慎重であり、広範なコンセンサスがまだ形成されていないことを示しています。上昇の勢いは引き続き主にビングループ（Vingroup）の株式に集中しており、VIC、VHM、VPLだけで指数の上昇に25ポイント以上貢献しました。短期的な下降トレンドが依然として支配的な要因である状況において、この回復局面は急激な下落後のバランス調整の役割を果たす可能性が高いです。したがって、VN指数は今後、重要なサポートゾーンである1,630～1,650ポイントを試すために調整プロセスを継続する可能性が高いです。  

米国株式は小幅に下落し、ダウ・ジョーンズ工業株平均はほぼ横ばいの0.01%安の52,219ポイント、S&P500は0.14%安の7,500ポイント、ナスダック総合指数は0.57%安の25,691ポイントとなりました。過剰なAI支出への懸念から、半導体セクターは急騰後の調整を続けました。これは企業利益が概ね予想を上回ったにもかかわらずです。一方、米イラン間の緊張激化により原油価格が急騰し、供給途絶への懸念が高まり、市場心理に圧力をかけました。 ドルインデックス（DXY）は1週間ぶりの高値を付けた後、101.13まで小幅に下落しましたが、米イラン間の緊張による原油価格の急騰がインフレ懸念を高め、下落幅は限定的でした。日本円は、東京が市場介入するとの期待から40年ぶりの安値から小幅に回復しました。一方、英ポンドは英国のインフレ率が鈍化した後、安定を取り戻し、ユーロはECBの金融政策会合を前に小幅に上昇しました。 アルファベットは、AI需要の爆発的増加によりGoogle Cloudの売上高が82%増加し、第2四半期決算が予想を上回ったと発表しました。しかし、同社が2026年の設備投資（CapEx）計画を市場予想を大幅に上回る1,950億～2,050億ドルに引き上げた後、株価は2%以上下落しました。投資家は、大規模なAI投資の波からの収益性について引き続き懸念しています。 米中間の物品貿易は、両国が多くの消費財、工業製品、農産物に対する関税削減交渉の枠組みに合意したことにより、第1四半期の18.7%減から第2四半期には13.7%増と力強く回復しました。この進展は、企業信頼感と世界貿易の見通しを改善するのに貢献しました。しかし、技術競争、半導体規制、AI、戦略的鉱物、地政学的緊張は依然として大きなリスクです。 米国債利回りは数ヶ月ぶりの高水準付近を維持しています。10年債利回りは4.63%前後、2年債は4.26%、30年債は5.1%を超えています。ブレント原油価格は1バレルあたり95ドルを超えて上昇し、インフレ懸念を高め、FRBがタカ派的な姿勢を維持するとの市場の期待を強めました。市場は現在、9月の会合でFRBがさらに利上げする可能性を55～60%と予測しています。 VN指数は7月22日の取引で62ポイント以上大幅に下落し、調整局面が続きました。出来高は高水準を維持しており、売り圧力が依然として優勢であることを示しています。下落はほとんどの業種に広がり、VIC、VHM、VCB、CTGが指数に最もマイナスの影響を与えた銘柄でした。大幅な下落の後、追証（マージンコール）圧力が現れているため、本日の取引では、投資家は市場がこの売り圧力を吸収する能力を注視する必要があります。VN指数は1,630～1,650ポイントのサポートゾーンを試す可能性が高いです。

米国株式市場は3営業日続落後、半導体セクターと予想を上回る業績に支えられ、ダウ・ジョーンズが0.74%、S&P 500が0.89%、ナスダックが1.29%上昇し、回復しました。半導体株式ETFは4%以上上昇し、マイクロンが12%、インテルが8%上昇したことが牽引しました。米国とイランの緊張によりWTI原油価格は84.91ドル、ブレント原油価格は91.01ドル/バレルに上昇したものの、好調な決算発表シーズンが始まったことで市場心理は改善しました。 米国とイランの紛争激化を背景に、安全資産としての需要と米国債利回りの上昇により、米ドルは1週間ぶりの高値に上昇しました。円は1986年以来の安値に下落し、英国ポンドは新政権の財政規律への懸念から軟化しました。市場はECB理事会を注視しており、インフレ圧力に直面しながらも金利は据え置かれるものの、慎重な見方が維持されると予想されています。 米国の両党の上院議員は、トランプ・メディアがTruth Socialの投稿へのリアルタイムアクセス権をウォール街に販売する計画について懸念を表明しました。民主党のチャック・シューマー氏（Chuck Schumer）は、これをインサイダー取引の兆候であると述べ、一部の共和党議員も利益相反のリスクと市場の透明性への影響について警告しました。トランプ・メディアは、このサービスは公開データをより迅速に提供するだけであると主張しています。 ドナルド・トランプ大統領は、2028年8月から米国に輸入されるジェネリック医薬品に対し100%の関税を課し、その後2029年8月からは200%に引き上げる計画を発表しました。その目的は、製薬会社に生産活動を米国に移転させることを促し、同時に規定期間内に工場建設に投資しない企業に圧力をかけることです。特許医薬品（patented drugs）に対する関税政策は変更されません。 金価格は、心理的サポート領域である4,000ドル/オンスを何度も維持した後、買い戻しに支えられ、約2%上昇して約4,081ドル/オンスとなりました。しかし、4,200ドル/オンスの領域は強い抵抗線と見なされています。米国とイランの緊張は引き続き激化し、ブレント原油価格を91ドル/バレル以上に押し上げ、インフレ懸念を高めています。市場は現在、FRBが7月に金利を据え置くと予想していますが、9月の利上げ確率は約55%に上昇しており、金価格に圧力をかけています。 7月21日、VN指数は午前中にわずかに回復して始まったものの、その後もみ合い状態が強まり、終値では約13ポイント下落しました。昨日、石油・ガス株セクターは売り浴びせられ、GAS、PVS、BSRはストップ安となりました。各セクターの株価が交代で下落していることは、投資家の信頼に影響を与えるリスクを生み出しています。下落トレンドが依然として優勢であり、VN指数は引き続き下落し、1,700ポイントのサポート領域を試す可能性が高いです。さらに、投資家は指数が1,630～1,650ポイントまで下落するリスクを考慮する必要があります。