アナリストレポート

取引終了時、VN指数は18.95ポイント（-1.02%）下落し、1,844.54ポイントで取引を終えました。市場の出来高は前の取引日と比較して減少し、売買高は5億5,313万株、売買代金は151億2,900万ドン（前の取引日と比較して-23.09%）に達しました。市場の騰落状況は、上昇銘柄数が下落銘柄数よりも優勢であることを示しており、165銘柄が上昇し、133銘柄が下落しました。 6月1日の取引セッションでは、小売、テクノロジー、電子機器などの一部のセクターの株式に買い圧力が集中し、取引セッション全体を通してVN指数の下落を抑制するのに役立ちました。その結果、このセッションでVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、MWG (+3.67%)、FPT (+1.82%)、GEE (+2.84%)などが含まれます。一方で、VIC (-3.03%)、VHM (-2.56%)、GAS (-3.66%)などがこの取引セッションで顕著な下落銘柄でした。外国人投資家はHOSE市場で6,470億ドンを売り越しました。詳細には、このセッションでの売り圧力は、ACB、BSR、MSBなどの銘柄に集中しました。対照的に、外国人投資家はMWG、FPT、VCBなどを買い越しました。 週初めの取引は、優良株グループにとって不利な展開となりました。特にVingroupグループは、VIC、VHM、VREが2.5%から3%下落し、この動きだけでVN指数から14ポイント以上を奪いました。Vingroup以外では、本日下落した他の優良株は、石油・ガス（BSR、GAS、PLX）など、過去2〜3週間で上昇していたグループがほとんどでした。原油価格の下落に加え、これらの石油・ガス関連株は、現在の調整局面に入る前に、5月に25%から35%とかなり良好な回復を見せていました。一方で、HPG、MWG、FPT、VCB、MBBなどの、これまで上昇が遅れていた優良株グループは上昇し、指数の損失を軽減するのに貢献しました。VN指数には、1,840ポイント（10週移動平均線および4月末の以前の安値）と1,810ポイント（20週移動平均線）の2つのサポートレベルがあります。

米国株式市場は6月を好調にスタートし、主要3指数は史上最高値を更新し続けました。S&P 500は0.26%上昇し7,600ポイント、ナスダックは0.42%上昇し27,087ポイント、ダウ・ジョーンズは0.09%上昇し51,079ポイントとなりました。テクノロジー株が上昇を牽引し、特にNvidiaはRTX Sparkチップの発表後、6%以上上昇しました。注目すべきは、米イラン間の緊張が高まったことで、WTI原油とブレント原油の価格がそれぞれ約6%と4%急騰したことですが、投資家は紛争が再び激化することはないと依然として期待しています。 イランは米国とのあらゆる間接的な連絡チャネルを停止すると発表し、ホルムズ海峡の完全封鎖を脅かしています。また、レバノンにおけるイスラエルの軍事活動への報復として、フーシ派を通じてバブ・エル・マンデブ海峡（紅海を結ぶ海峡）に圧力をかけると脅しています。この情報により、世界の原油価格は急騰し、世界のエネルギー供給に対する懸念が高まっています。今朝、WTI原油は1バレルあたり92.5米ドル前後、ブレント原油は1バレルあたり95米ドル前後で取引されています。しかし、ドナルド・トランプ大統領は、イランが合意を望んでいると依然として考えており、外交の扉が完全に閉ざされたわけではないことを示しています。 米イラン間の緊張が高まる中、指数先物は取引時間後に0.3%から0.5%下落しました。新たな記録で取引を終えた後、株価指数先物は前日の成果を帳消しにしています。中東情勢の緊張激化への懸念から、先物契約は0.3%（S&P 500）から0.5%（ナスダック）の調整下落を記録しています。 6月初旬に資金調達が活発化する兆候が見られます。ベトナム国家銀行は、3週連続の純吸収の後、5月最終週に30兆7,000億ドン以上の純供給を再開しました。これは、銀行間金利が一時的に年7.8%まで上昇し、流動性圧力の増大を反映しているためです。6月初旬、資金調達競争が再び活発化しました。BIDVは、6～11ヶ月のオンライン預金金利を年6.6%に引き上げると発表しました。これは以前より1.2%の上昇です。12～36ヶ月の期間では、金利は一律年6.8%に引き上げられました。一方、PGBankは現在、12～13ヶ月の期間で年7%を適用しており、これは同行の最高金利でもあります。その中で、Cake by VPBankは、10～24ヶ月の期間で年7.4%の金利を提供し、デジタル銀行グループをリードしています。 VN指数は、大型株グループからの圧力により週初に大幅下落しました。特にVIC、VHM、VREを含むビングループの3銘柄が2.5～3%下落し、指数から14ポイント以上を奪いました。BSR、GAS、PLXなどの石油・ガス株も、5月の25～35%の上昇と原油価格の落ち着きを受けて調整しました。対照的に、HPG、MWG、FPT、VCB、MBBが市場を支え、HSXでは上昇銘柄数が下落銘柄数（165/133）を上回っており、これはポジティブな兆候です。テクニカル的には、VN指数は1,840ポイント（4月末の以前の安値と10週移動平均線）に注目すべきサポート領域があり、さらに下には1,810ポイント（20週移動平均線）があります。

米国株式市場は5月を史上最高値で終え、ダウ・ジョーンズは0.72%上昇し51,032ポイント、S&P 500は0.22%上昇し7,580ポイント、ナスダックは0.2%上昇し26,973ポイントとなりました。主な牽引役はテクノロジーおよびAIセクターで、特にDell Technologiesは業績見通しを引き上げた後、約33%上昇しました。ドナルド・トランプ大統領のイランに関する発言後、原油価格は沈静化し、WTIは1.73%下落して1バレルあたり87.36米ドル、ブレントは1.77%下落して1バレルあたり92.05米ドルとなりました。 ドナルド・トランプ大統領は5月31日、イランに対し、5月29日に「ほぼ完了した」とされていた以前の合意案よりも厳しい条件を含む修正平和提案を送付したと報じられています。トランプ氏は以前のいくつかの条項を懸念しており、テヘランからの回答の遅れに不満を抱いています。この動きは、イランに早期の合意枠組み受諾を強いるための圧力強化戦術である可能性があります。しかし、交渉内容の変更は交渉を長期化させるリスクがあり、関係各国は依然として紛争の停止とホルムズ海峡を通る航行の回復という目標を目指しています。 イランのアッバス・アラグチ外務大臣は、米国との交渉は継続中であるものの、最終的な結果には至っていないと述べました。テヘランは、制裁解除、凍結資産の解放、復興支援を含む国家の権利が保障された場合にのみ合意を受け入れると主張しています。 欧州は、ロシアからのガス供給源を完全に代替しようと努める中で、米国産LNGへの依存度を高めています。2021年から2025年の期間にロシア産ガス輸入が87%減少した後、EUのLNG輸入総量に占める米国産LNGの割合は、2026年第1四半期には24%から63%に増加しました。ホルムズ海峡での緊張はカタールからの供給にリスクをもたらし、欧州のガス価格を急騰させ、エネルギー備蓄を枯渇させています。2030年までに、米国産LNGは欧州のLNG輸入量の約80%、ガス需要の40%を占める可能性があります。 国家銀行は、25の商業銀行に対し、不動産信用規制メカニズムを緩和しました。それにより、2026年における社会住宅、工業団地、輸出加工区向けの融資の追加残高は、不動産信用成長限度額に算入されません。この政策は、優先セグメントへの銀行の資金供給拡大を奨励し、社会住宅開発、産業インフラを支援し、経済成長を促進することを目的としています。 VN指数は1,850ポイントのサポートゾーンまで調整を続けましたが、流動性が低く、この水準に近づくにつれて下落幅が縮小していることから、売り圧力が弱まっていることが示唆されます。VICは指数を8ポイント以上引き下げた主な要因ですが、資金は銀行や証券などの他のセクターに、より関心を示している兆候があります。指数は、新たなトレンドを確立する前に、1,850ポイント付近で揉み合い、レンジ内で推移する可能性が高いです。

取引終了時、VN指数は0.18ポイント（-0.01%）下落し、1,863.49ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前営業日と比較して増加し、売買高は7億3,920万株に達し、売買代金は1兆9,671億ドン（前営業日比+0.19%）に相当します。市場の広がりを示す指標では、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回り、189銘柄が下落し、121銘柄が上昇しました。 週間総括： 過去1週間で、VN指数は13.64ポイント（-0.73%）下落しました。週間の総流動性は10兆2,201億ドンに達し、1日あたりの平均売買代金は前週比24.5%減少しました。今週の買い圧力は多くのセクターに広がり、VN指数の上昇を支えました。一方、売り圧力は不動産セクターと一部の主要な銀行株に集中しました。 資金動向を見ると、銀行セクターは引き続き活発な取引が行われ、過去1週間で高い流動性を集めました。しかし、セクター全体の指数は大きく変動せず、資金が主に短期的な利益確定圧力を吸収したため、需給の均衡状態を示しています。一方、食品・飲料および公益事業セクターでは資金流入が改善する傾向にあり、より安定したディフェンシブな銘柄へのシフトを反映しています。 外国人投資家グループは、合計4兆9,200億ドン以上の純売越となりました。詳細には、今週の売り圧力は主にMSB、HPG、VHMなどの銘柄に配分されました。対照的に、外国人投資家はACB、MSN、VCBなどを純買越しました。 過去1週間で、VN指数は調整局面を継続し、1,850ポイントのサポートゾーンに向けて徐々に後退しました。それにもかかわらず、市場全体の流動性は低い水準を維持し、下落幅はセッションごとに縮小する傾向にあり、短期的な売り圧力が徐々に緩和されていることを示しています。売り圧力の中心は引き続きVICに集中しており、この銘柄だけで総合指数を8ポイント以上押し下げました。さらに、資金は銀行セクター（以前の期間にかなり積極的に上昇した銘柄グループ）から流出する傾向にあり、最近の回復後の投資家の短期的な利益確定を優先する心理を反映しています。今後、1,850ポイントの領域が短期的な変動範囲の下限でもあるため、調整局面は減速し、より明確なトレンドが形成される前に、このサポートゾーン付近で揉み合いの蓄積状態に移行する可能性が高いです。

米国株式市場は引き続き好調で、S&P 500指数は(+0.58%)の7,564ポイント、ナスダック指数は(+0.91%)の26,917ポイント、ダウ・ジョーンズ指数は(+0.05%)の50,669ポイントとなり、いずれも史上最高値を更新しました。AI向けクラウドデータ企業であるSnowflakeの好調な業績を受けて、テクノロジー、ソフトウェア、半導体セクターが上昇を牽引しました。米イラン間の停戦延長の兆候と、予想を下回る4月のPCEインフレ率が投資家心理を支えました。WTI原油は1バレルあたり88.9米ドルに上昇しましたが、ブレント原油は1バレルあたり93.7米ドルに下落しました。 米商務省が発表した2026年4月の報告書によると、PCE指数（FRBが重視するインフレ指標）は前年比3.8%に達し、約3年ぶりの高水準となりました。発表された数値は予想を下回ったものの、イラン紛争による原油価格ショックとトランプ大統領の関税政策により、PCEは過去3年間で最高水準に達しました。コアインフレ率は3.3%に上昇し、個人消費は実質0.1%増にとどまり、減速しています。しかし、AIへの投資の波が期待され、第1四半期のGDPは1.6%を達成し、第2四半期は力強い成長が予測されています。 米国とイランは、停戦をさらに60日間延長し、テヘランの核開発計画について交渉するための暫定合意に達しました。JD Vance副大統領は、双方がいくつかの条項を調整していることを確認し、Scott Bessent財務長官は、ドナルド・トランプ大統領がホルムズ海峡の再開とイランの核開発計画の終了を含む「レッドライン」を維持していることを断言しました。現在、この合意はトランプ氏の正式な署名を待っています。 米イラン間の暫定停戦合意のニュースにもかかわらず、2026年5月28日の金融市場はインフレ懸念からまちまちの動きとなりました。DXY指数（米ドル指数）が0.2%わずかに下落して99ポイントを下回ったことで、金スポット価格は0.37%回復し、1オンスあたり4,472.82米ドルに上昇しました。銀と銅もそれぞれ2.3%と1.2%の上昇を記録しました。対照的に、ビットコインはETFからの売り圧力により73,000米ドルを下回り、6週間ぶりの安値を付けました。 5月28日の取引では、VN指数は前日と同様に約11ポイント下落し、調整が続きました。しかし、この日はVingroupグループに買い圧力が戻り、VHMがストップ高となるなど、逆の動きが見られました。流動性の低下は、VN指数が1,850のサポートラインに近づいているため、ポジティブな兆候となる可能性があります。売り圧力が銀行セクターに移行していることは、資金がVN指数を支える優良株セクター間で循環していることを示しています。短期的には、下落ペースは鈍化し、指数は1,850ポイントのサポートライン付近で推移すると予想されます。

取引終了時、VN指数は10.76ポイント（-0.57%）下落し、1,863.67ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前営業日と比較して減少し、売買高は7億4,755万株、売買代金は1兆9,633億ドン（前営業日比-19.27%）となりました。市場の広がりを示す指標では、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回り、217銘柄が下落、89銘柄が上昇しました。 5月28日の取引では、不動産、石油・ガス生産などの一部のセクター銘柄に買いが集中し、取引時間中のVN指数下落を抑制しました。その結果、この日のVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、VHM（+6.99%）、VRE（+3.20%）、BSR（+0.88%）などが含まれます。一方、VCB（-2.18%）、TCB（-3.12%）、VPB（-2.67%）などがこの日の取引で目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループは、ホーチミン証券取引所（HOSE）で5,866億4,000万ドンを売り越しました。詳細には、この日の売りはHDB、FPT、SHBなどの銘柄に集中しました。反対に、外国人投資家はACB、VNM、MWGなどを買い越しました。 5月28日、VN指数は前営業日と同程度の調整局面を継続しました。午後には買いの兆候が見られましたが、高い水準で維持される売り圧力に対して均衡を保つほどには強くありませんでした。ポジティブな点としては、市場の流動性が徐々に低下傾向にあり、連続的な下落の後、パニック売りの心理がいくらか和らいでいることを反映しています。この日の売り圧力は、以前に短期的に比較的良好な上昇を記録していた銀行セクターの銘柄に注目すべき動きを見せました。この動きは、市場のトレンドがまだ完全に安定していない状況で、投資家が短期的な利益確定活動を優先し、成果を確保しようとしていることを示しています。短期的には、VN指数の調整局面は減速し、明確なトレンドシグナルが形成される前に1,850ポイントのサポートゾーン付近で揉み合うと予想されます。