アナリストレポート

米国株式市場は第2四半期を好調に終え、ダウ・ジョーンズ工業株平均は136.46ポイント（+0.26%）上昇し52,319.20ポイントとなり、過去最高値を更新しました。S&P 500は0.79%上昇し6,138.95ポイント、ナスダックは半導体株の急騰により295.69ポイント（+1.50%）上昇し20,048.62ポイントとなりました。半導体株やAIインフラ関連株とは対照的に、マグニフィセント・セブン（Mag-7）の全銘柄は52週高値から大幅な調整を見せ、11%から30%以上の下落が記録されました。 米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長は、最近の金融政策会合以来、初の演説を行います。同氏は金利の方向性を示すのではなく、インフレ評価、経済データ、バランスシート、AIが生産性に与える影響を含む新たな金融政策の枠組みに焦点を当てる可能性が高いです。市場は現在、FRBが9月に利上げする可能性を約50%と織り込んでいます。 世界的な供給増加への懸念が強まる中、原油価格は下落圧力を受けています。ホルムズ海峡を通過するタンカーの交通量は力強く回復し、ペルシャ湾からの輸出は紛争前の約75%の水準に戻りました。これに加え、ロシアの原油輸出は2022年以来の高水準に達し、米国は生産量をさらに引き上げる予定であり、OPECプラスは増産計画を維持しています。これらの要因は供給過剰への懸念を高め、今後、原油価格に圧力をかけるでしょう。 日本円が1986年以来の安値に下落したことと、FRBの利上げ期待により、米ドルは13ヶ月ぶりの高値付近を維持しています。5月のコアPCEインフレ率が2023年以来の高水準に達した後、市場は現在、年内に少なくとも1回の利上げが行われる可能性を完全に織り込んでいます。さらに、米国でのAI投資の波も国際的な資金流入を引き付け、ドル高をさらに支援しています。 米国とイランは、カタールでの交渉再開の可能性について相反するメッセージを出し続けています。ドナルド・トランプ大統領は両国がドーハで会談すると発表した一方で、テヘランは米国との交渉計画はなく、凍結された60億ドルの資産の解放を監視するための代表団を派遣するだけだと主張しています。オブザーバーによると、現在の接触は主に暫定合意の実施、資産の解放、ホルムズ海峡の安定維持に焦点を当てています。 6月30日、VN指数は以前の下落局面から一部回復し、出来高の増加は資金が現在の強気トレンドを支えようと努めていることを示しました。回復は主にVICとVHMに牽引されましたが、多くのセクターで売り圧力が依然として存在しました。短期的な上昇トレンドは維持されているものの、ブレイクアウトを生み出すほどの勢いはなく、指数は1,890ポイントのレジスタンスゾーンで圧力を受け続ける可能性が高いです。

取引終了時、VN指数は7.20ポイント（+0.39%）上昇し、1,867.21ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前日と比較して減少し、売買高は6億6,425万株、売買代金は17兆2,810億ドン（前日比-11.81%）となりました。市場の騰落レシオは、上昇銘柄数が下落銘柄数よりも優勢であることを示しており、上昇銘柄は195、下落銘柄は121でした。 7月1日の取引セッションでは、食品製造、石油・ガス製造、銀行などの一部のセクターの株式に買いが集中し、取引セッション全体を通してVN指数の上昇を支えました。その結果、当日のVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、MCH（+5.00%）、BSR（+5.38%）、VCB（+1.29%）などが含まれます。一方で、VIC（-1.32%）、VHM（-2.04%）、VPL（-1.78%）などは、この取引セッションで目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループは、ホーチミン証券取引所（HOSE）で3,301億1,000万ドンを買い越しました。より詳細には、当日の買いはVPB、HDB、VICなどの銘柄に集中しました。一方で、外国人投資家はVHM、HPG、VNMなどを売り越しました。 7月1日、VN指数は7ポイント以上上昇し回復基調を継続、これにより短期的な上昇トレンドを維持しました。市場の流動性は前日と比較してわずかに減少しましたが、月間平均水準に近く、資金の流れが安定した状態を維持していることを反映しています。当日の明るい材料は、多くのセクターに買いが広がったことでした。特に銀行セクターが指数を牽引し、勢いを生み出しました。しかし、流動性は上昇を強化するのに十分な力強い突破を示しておらず、現在の勢いが真に優れているわけではないことを示唆しています。この状況において、VN指数は1,890ポイントのレジスタンスゾーンに近づくにつれて、引き続き変動圧力に直面する可能性が高いです。  

取引終了時、VN指数は5.04ポイント（+0.27%）上昇し、1,860.01ポイントで引けました。市場の売買代金は前取引日と比較して増加し、売買高は7億4,752万株、売買代金は1兆9,594億ドン（前取引日比+11.99%）となりました。市場の広がりを示す指標では、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回り、下落銘柄が148銘柄に対し、上昇銘柄は146銘柄でした。 6月30日の取引では、不動産セクターや食品製造業などの一部銘柄に買い需要が集中し、取引時間中のVN指数の上昇を支えました。当日、VN指数に寄与した上昇銘柄には、VIC（+1.29%）、VHM（+1.00%）、MCH（+2.29%）などが含まれます。一方、LPB（-2.19%）、HPG（-1.48%）、VNM（-2.32%）などが、この取引で目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループは、HOSE市場で1兆1,875.5億ドンを売り越しました。詳細には、当日の売りはVPB、FPT、VNMなどの銘柄に集中しました。反対に、外国人投資家はVIC、GEX、VCBなどを買い越しました。 6月30日、VN指数は前回の下降局面から一部回復し、売買代金の増加は現在のトレンドを支えようとする資金フローの努力を示しています。回復の勢いは主にVICとVHMによって牽引されましたが、多くのセクターで売り圧力が依然として存在しました。短期的な上昇トレンドは維持されているものの、ブレイクアウトを生み出すほどの勢いはなく、指数は1,890ポイントの抵抗帯で引き続き圧力を受ける可能性が高いです。  

取引終了時、VN指数は16.94ポイント（-0.90%）下落し、1,854.97ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前営業日と比較して増加し、売買高は6億4,637万株、売買代金は17兆4,950億ドン（前営業日比+8.08%）となりました。市場の広がりを示す指標では、上昇銘柄数が下落銘柄数を上回り、192銘柄が上昇、134銘柄が下落しました。 6月29日の取引では、銀行セクターの一部の銘柄に買いが集中し、取引時間中のVN指数下落幅を抑制しました。その結果、同日のVN指数に影響を与えた上昇銘柄は、LPB（+3.21%）、BID（+1.68%）、VCB（+0.98%）などでした。一方、VIC（-4.74%）、VHM（-3.66%）、TCX（-1.33%）などが、この日の取引で目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループは、ホーチミン証券取引所（HOSE）で7,881億8,000万ドンを売り越しました。詳細には、この日の売りはVHM、VIC、FPTなどの銘柄に集中しました。反対に、外国人投資家はMWG、VCB、HPGなどを買い越しました。 6月29日の取引では、売り圧力が終日優勢となり、VN指数は約17ポイント下落しました。前営業日と比較して流動性が増加したことは、供給圧力が強まっている兆候を示しており、高値圏での利益確定心理の高まりを反映しています。下落の主な要因はビングループ（Vingroup）銘柄群であり、VICとVHMが指数から21ポイント以上を奪いました。一方、銀行セクターではLPB、BID、VCBなどの主要銘柄に買いが継続しました。テクニカル面では、VN指数の短期上昇トレンドは維持されていますが、ブレイクアウトを生み出すほどの強い上昇モメンタムはありません。したがって、今後数回の取引で1,890ポイントのレジスタンスゾーンを試す際に、指数は引き続き圧力に直面する可能性が高いです。

週末の取引で米国株式は軟調な動きを見せ、ダウ・ジョーンズは0.09%安、S&P500は0.05%安、ナスダックは0.24%安となり、5営業日連続の下落となりました。売り圧力が集中したのは、AMD、Intel、Micronなどのテクノロジー株と半導体株のグループで、AIインフラへの支出の減速懸念によるものです。対照的に、ヘルスケア、金融、公益事業のセクターは資金を集めました。原油価格は引き続き下落し、インフレ期待の沈静化に貢献し、市場心理を支えました。 米国は、ホルムズ海峡を航行する商船への攻撃を受けて、イラン国内の複数の軍事目標に対する空爆を継続しました。これにより中東の緊張が高まっています。両国間の報復の応酬は、米国とイランの間で締結された紛争停止合意を破綻の危機に瀕させています。この展開により、ホルムズ海峡を通る輸送が中断されるリスクが高まり、それが今後の原油供給と価格変動に影響を与える可能性があります。 米国の財貿易赤字は5月に1,058億ドルに増加し、1年以上ぶりの高水準となり、市場の予想を大きく上回りました。主な原因は、特に原油およびエネルギー製品の分野で輸出が大幅に減少したことであり、一方、輸入はデータセンター機器と消費財の需要により引き続き増加しました。米国企業も、サプライチェーンの混乱とインフレ圧力への懸念から、商品の在庫積み増しを加速させています。 FRBは、原油価格によるインフレリスクからAI投資の波へと注意を移しています。AIチップ、データセンター、インフラへの強力な支出は、部品、建設資材の価格、および労働需要を押し上げており、それが短期的なインフレ圧力を生み出しています。多くのFRB当局者は、長期的にはこの技術が生産性を向上させ、インフレ抑制に貢献すると期待されているにもかかわらず、AIは利下げに十分な要因ではないと考えています。 ドナルド・トランプ米大統領は、米国企業にデジタルサービス税を課すいかなる国からの商品に対しても100%の関税を課すと発表しました。これは欧州との貿易摩擦を激化させるものです。この動きは、EU諸国、特にフランスに、米国のテクノロジー企業に課されている税金を撤廃させることを強制するために圧力をかけることを目的としています。もし実施されれば、新しい政策は、世界貿易に対するリスクを高める可能性があります。 先週、VN指数は回復基調を継続し、1,880ポイントのレジスタンスゾーンを試しましたが、その後、利益確定売り圧力の増加によりもみ合い状態に移行しました。売買高は20日移動平均を上回る水準を維持しており、資金が引き続き上昇トレンドを支持していることを示しています。ビングループ銘柄が引き続き主導的な役割を果たし、一方で、資金はTCB、LPB、VPBなどの銀行株へと波及しました。短期的には、指数は新しいトレンドを確立する前に、1,880～1,890ポイントのレンジを再度試す可能性が高いです。