アナリストレポート

取引終了時、VN指数は13.05ポイント（+0.70%）上昇し、1,870.36ポイントで引けました。市場の流動性は前営業日と比較して増加し、売買高は10.9億株、売買代金は2兆9,406億ドン（前営業日比+34.69%）となりました。市場の騰落レシオは、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回り、下落銘柄が208銘柄に対し上昇銘柄が104銘柄と、下落銘柄が優勢であることを示しました。 4月23日の取引では、不動産セクターや銀行セクターの一部の株式に買いが集中し、取引時間中のVN指数の上昇を支えました。同日、VN指数に影響を与えた上昇銘柄には、VIC（+3.52%）、VCB（+5.72%）、BID（+3.35%）などが含まれます。一方、VHM（-0.86%）、BSR（-3.66%）、HPG（-1.42%）などは、この取引で目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループは、HOSE市場で1兆6,594億ドンを売り越しました。詳細には、同日の売りはFPT、ACB、VHMなどの銘柄に集中しました。反対に、外国人投資家はPVT、VNM、DCMなどを買い越しました。 4月23日、VN指数は上昇トレンドを維持しましたが、上昇幅は前営業日と比較して大幅に縮小しました。流動性の顕著な増加は、特に指数が重要な抵抗帯に近づくにつれて、利益確定売り圧力が徐々に強まっていることを示しています。しかし、注目すべき明るい材料は、銀行セクターの株式への資金流入が急増したことであり、VCB、BID、CTGなどの時価総額の大きい銘柄に買いが集中し、市場全体の上昇ペースを維持するのに貢献しました。この動きは、2026年4月24日に開催される株主総会での情報に対する投資家の前向きな期待に起因する可能性があります。これは、大規模な資金が市場から完全に撤退するのではなく、選択的に循環していることを示しています。短期的な上昇トレンドが依然として優勢な状況において、VN指数は今後、一時的な調整を挟みながらも上昇を続け、1,900ポイントのレジスタンスラインを試すことが期待されます。

4月22日の取引で米国株価指数は上昇しました。ワシントンがイランとの停戦合意を無期限に延長する決定をしたことで、投資家のリスク回避心理が和らいだためです。市場を牽引する原動力は、原油価格が1バレル100米ドル前後で推移したエネルギーセクターから生まれ、これにフィラデルフィア半導体指数が史上最高値を記録したテクノロジーセクターの回復力が加わりました。好調な決算報告が続き、アナリストがS&P 500企業の2026年から2027年のEPS予測を4%上方修正したことで、経済の健全性への信頼がさらに強固になりました。 米国はイランとの停戦合意を無期限に延長し、交渉への道を開きました。同時に、アジアでテヘランのタンカー3隻を阻止することで海上封鎖を強化しました。さらに、米国が29隻の船舶に進路変更を強制し、テヘランが貨物船を拿捕して報復したことで、ホルムズ海峡は交渉の焦点となるボトルネックであり続けました。同時に、イスラエルによるレバノン南部への空爆でジャーナリスト1名が負傷し、もう1名が瓦礫の下に閉じ込められたため、地政学的リスクが高まりました。これはヒズボラとの現在の停戦合意を脅かしています。 人民元が2023年初頭以来の高値に上昇したことで、中国の輸出業者の利益率が縮小しています。7ヶ月連続の上昇は、米ドルの下落に対する経済の回復力によって推進されました。現在のレートは1米ドル＝6.83人民元付近で推移しており、ヘッジ手段を持たない中小輸出業者は損失のリスクに直面しています。 SPDRゴールド・トラストは、湾岸地域の緊張激化により貴金属価格が不安定に推移する中、8.9トンの金を純売却しました。この売却により、同ファンドの保有量は1,050.9トンに減少し、金のスポット価格は1オンスあたり4,728米ドル付近まで下落しました。ブレント原油価格が1バレル100米ドル前後で推移していることは、世界的なインフレリスクをさらに高め、それによって米連邦準備制度理事会（Fed）の高金利維持路線を強化しています。その結果、利回り資産に対する競争優位性を失ったため、金の魅力は大幅に低下しました。紛争勃発以来、その価値は11%減少しています。 ベトナムと韓国は、2030年までに二国間貿易額を1,500億米ドルに引き上げるというコミットメントを通じて、包括的戦略的パートナーシップ関係を強化しました。李在明大統領は、人工知能、半導体、クリーンエネルギーなどの未来産業における技術共有への意欲を表明しました。ソウル側からの人材育成支援とイノベーションエコシステムの連携に焦点を当てた動きは、ベトナムの科学技術近代化ロードマップにとって重要な足がかりとなるでしょう。 VN指数は23.81ポイント（+1.30%）上昇し、1,857.30ポイントで取引を終えました。資金は引き続きVingroupグループの株式に主に集中し、全体の上昇に27ポイント以上貢献し、指数の主要な牽引役となりました。一方、売り圧力は広範囲に広がる傾向があり、他の多くのセクターでも見られ、分化が依然として明確に進行していることを示しています。短期的には、上昇トレンドが依然として優勢であり、市場心理も改善しているため、VN指数は上昇を維持し続けると予想され、次のレジスタンスゾーンである1,900ポイント付近を目指すでしょう。  

米国株式先物とアジア市場は4月23日の取引で一斉に下落し、S&P 500指数とナスダック指数の記録的な上昇は終焉を迎えました。この調整は、米国とイランの交渉の行き詰まり、およびテヘランがホルムズ海峡で2隻の船舶を拿捕したことに起因しています。これは無期限の停戦命令にもかかわらず発生し、ブレント原油価格は1バレルあたり103米ドルまで上昇を続けました。マクロ経済の圧力に直面し、ウォール街の先物取引は一斉に0.5%以上下落し、テスラ（-2.9%）とIBM（-7.3%）の下落を前に、慎重なムードが広がりました。 中東の緊張は引き続き二極化しており、イランは商船2隻を拿捕することでホルムズ海峡の支配を強化し、同時にイスラエルとレバノンの停戦がさらに3週間延長されました。ドナルド・トランプ米大統領は和平提案を待つためにテヘランへの攻撃を無期限に延期しましたが、ワシントンは海軍による封鎖を断固として維持しています。これに対し、イラン当局は封鎖が解除された場合にのみ停戦を受け入れると主張しました。一方、イスラエルとレバノンの合意を延長しようとする米国の努力は、ヒズボラが公然と交渉を拒否し、地域の安定の見通しを直接脅かしているため、大きな障害に直面しています。 中国の輸出業者は、イランでの紛争によるコスト圧力に対処するため、製品の販売価格を一斉に引き上げており、それにより、インフレが西側市場に波及するリスクが高まっています。主な要因は、燃料不足による原材料価格の急騰と、海上運賃が15%から50%の増加を記録したことです。コスト圧力に直面し、製造業者は、従来の競争的な値下げ戦略を変更せざるを得なくなり、米国および欧州のパートナーに対して輸出価格を最大20%近く引き上げました。投入コストの負担を顧客に直接転嫁するこの動きは、国際貿易条件の変化を反映しており、同時に、世界的な消費者物価インフレが再燃する可能性についての早期の兆候を示しています。 ベトナム政府は、財政赤字を補填し、債務を再構築するため、2026年に約970兆ドンを調達する予定であり、それにより、国家財政基盤を強化します。具体的には、資金の60%は財政赤字の補填に充てられ、39%は元本返済に充てられます。これは主に国内で500兆ドン相当の国債を発行することによってです。大規模な資金需要にもかかわらず、公的債務の対GDP比は35～36%で維持される見込みであり、規定の上限である60%を大幅に下回っているため、マクロ経済のリスクは厳しく管理されています。この債務管理計画の透明化の動きは、平均借入期間を9年以上まで延長する戦略と相まって、短期的な流動性圧力を軽減し、ベトナムが国債格付けを改善するための有利な基盤を築くでしょう。 VN指数は13.05ポイント（+0.70%）上昇し、1,870.36ポイントで取引を終えました。注目すべきは、銀行株グループへの資金流入が急増したことです。VCB、BID、CTGなどの時価総額の大きい銘柄に買いが集中し、それにより、市場全体の勢いを維持するのに貢献しました。短期的な上昇トレンドが依然として優勢である中、VN指数は、多少の変動を挟む可能性はありますが、今後も上昇を続けると予想され、1,900ポイントのレジスタンスゾーンを試す動きとなるでしょう。

取引終了時、VN指数は23.81ポイント（+1.30%）上昇し、1,857.30ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前営業日と比較して低下し、売買高は7億8,847万株に達し、売買代金は21兆8,330億ドン（前営業日比-14.00%）に相当しました。市場の騰落レシオは、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回ったことを示しており、194銘柄が下落し、111銘柄が上昇しました。 4月22日の取引セッションでは、不動産セクターの一部の株式に買いが集中し、取引セッション全体を通してVN指数の上昇を支えました。その結果、このセッションでVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、VIC（+6.97%）、VHM（+3.09%）、NVL（+5.93%）などが含まれます。一方で、HPG（-1.23%）、STB（-1.77%）、GEE（-2.98%）などは、この取引セッションで顕著な下落銘柄でした。外国人投資家グループは、ホーチミン証券取引所（HOSE）で965億2,000万ドンを売り越しました。より詳細には、このセッションでの売りは、FPT、VHM、MSBなどの銘柄に集中しました。対照的に、外国人投資家はFUEVFVND、MWG、VICなどを買い越しました。 4月22日、VN指数は23ポイントを超える大幅な上昇を記録し、正式に1,850ポイントのレジスタンスレベルを突破し、それにより市場のポジティブなセンチメントを強化しました。流動性は前営業日と比較して再び低下し、高値圏での利益確定圧力が徐々に弱まっていることを反映しています。注目すべきは、資金が引き続きVingroupグループの株式に主に集中し、全体の上昇に27ポイント以上貢献し、それにより指数の主要な牽引役となりました。対照的に、売り圧力は広範囲に広がり、他の多くのセクターでも見られ、分化が依然として明確に進行していることを示しています。短期的には、上昇トレンドが依然として優勢であり、市場センチメントが改善しているため、VN指数は上昇を維持し続けると予想され、次のレジスタンスゾーンである1,900ポイント付近を目指すでしょう。

4月21日の取引では、米国とイランの停戦協定の期限切れが近づいていることへの投資家の懸念から、原油価格の上昇とは裏腹に、世界の株式市場は一斉に下落しました。交渉の行き詰まりとホルムズ海峡の封鎖長期化が、市場心理に直接的な重しとなりました。ウォール街の主要3指数は一斉に約0.6%下落して取引を終え、MSCI世界株価指数は0.26%下落、STOXX 600は1.1%下落しました。商品市場では、ブレント原油先物価格が5.6%上昇し、1バレル99米ドルに達しました。 しかし、ドナルド・トランプ米大統領は4月22日朝、イランとの停戦協定を延長しましたが、海上封鎖は維持し、テヘランに新たな合意交渉を迫る圧力を強めました。その中で、ワシントンはイランの弾道ミサイル備蓄再建を支援したとされる14の個人および組織に対し、引き続き制裁を課しました。これに対し、テヘランは封鎖を「戦争行為」と非難し、イスラマバードでの交渉は停滞し、JD Vance米副大統領は訪問を一時延期せざるを得なくなりました。 英国とフランスは、ホルムズ海峡の再開と航行の自由を確保するための計画を策定するため、40カ国以上との軍事会議を招集しました。この動きは、この輸送ルートの封鎖が生活費と世界のエネルギー価格に大きな圧力をかけ続けている中で行われました。注目すべきは、ワシントンが停戦を延長したにもかかわらず、イスラマバードでの二国間和平交渉が行き詰まっているため、米国とイランの双方がこのイベントに参加しなかったことです。ロンドンとパリの当局者は、多国籍軍は完全に防衛目的で活動し、地域が永続的な和平合意に達した場合にのみ展開されると強調しました。 米連邦準備制度理事会（FRB）議長候補のケビン・ウォーシュ氏は、上院公聴会でFRBの独立性を守ることを約束し、金融政策への政治的圧力に関する懸念を和らげようとしました。準備書面でウォーシュ氏は、FRBが運営における客観性を維持するためには、財政的および社会的な影響から距離を置く必要があると主張しました。しかし、トム・ティリス上院議員が指名を阻止することを決定したため、承認プロセスは現在行き詰まっています。この動きは、トランプ政権に対し、現FRB議長ジェローム・パウエル氏に対する刑事捜査を中止するよう直接圧力をかけることを目的としています。 VN指数は3.63ポイント（-0.2%）下落し、1,833.48ポイントで取引を終えました。注目すべき点は、変動幅がほぼ変わらない中で流動性が増加したことです。Vingroupグループの株式が引き続き資金流入を主導し、STBへの買い需要の急増が指数の下落を抑制する上で重要な役割を果たしました。しかし、売り圧力が多くのセクターに広がる傾向にあり、短期的な利益確定の心理が高まっていることを示しています。1,850ポイントの領域が依然として重要なレジスタンスであり、買い需要がブレイクスルーを生み出すほど強くない状況では、VN指数は短期的にはこの水準付近で揉み合いを続ける可能性が高いです。とはいえ、中期的な上昇トレンドは維持されており、現在の調整局面を終えた後、指数は上昇を続け、1,900ポイント付近のより高いレジスタンス領域を目指すと期待されます。  

取引終了時、VN指数は3.63ポイント（-0.2%）下落し、1,833.48ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前営業日と比較して増加し、売買高は9億5,765万株、売買代金は25兆3,870億ドン（前営業日比+16.34%）に達しました。市場の騰落レシオは、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回り、227銘柄が下落、99銘柄が上昇したことを示しています。 4月21日の取引セッションでは、不動産や銀行などの一部のセクターの株式に買いが集中し、取引時間中のVN指数の下落を抑制するのに役立ちました。その結果、このセッションでVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、VIC（+1.41%）、STB（+5.45%）、LPB（+2.28%）などが含まれます。一方、VCB（-0.83%）、VPB（-1.78%）、FPT（-2.34%）などは、この取引セッションで目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループは、ホーチミン証券取引所（HOSE）で3,843億5,000万ドンを売り越しました。詳細には、このセッションでの売りはFPT、VCB、MSBなどの銘柄に集中しました。反対に、外国人投資家はFUEVFVND、HPG、MSNなどを買い越しました。 4月21日、VN指数は引き続き1,850ポイントの節目を試す動きを見せましたが、突破には至らず、わずかな下落で取引を終えました。注目すべき点は、変動幅がほぼ変わらない中で流動性が増加したことであり、これは買い手と売り手の双方が強度を増し、綱引き状態がクライマックスに突入していることを反映しています。資金はVingroupグループの株式で主導的な役割を維持し、同時にSTBでの買いの急増が指数の下落を抑制する上で重要な貢献をしました。しかし、売り圧力は多くのセクターに広がる傾向があり、短期的な利益確定心理が高まっていることを示しています。1,850ポイントの領域が依然として重要な抵抗線であり、買いの勢いが突破を生み出すほど強くない状況において、VN指数は短期的にはこの領域で引き続きもみ合いの動きを続ける可能性が高いです。それにもかかわらず、中期的な上昇トレンドが維持されているため、指数は現在の調整期間を終えた後、上昇を継続し、1,900ポイント付近のより高い抵抗線を目指すと予想されます。