GAS_Cập nhật Q1.2026

Kết thúc Q1.2026, Công ty đạt doanh thu 38.019 tỷ đồng (+48,1% yoy, hoàn thành 27% kế hoạch năm) nhưng LNST chỉ đạt 2.994 tỷ đồng (+8,4% yoy, hoàn thành 33% kế hoạch năm). Biên lợi nhuận gộp giảm từ 15,9% xuống 11,9%.

PV GAS ước tính doanh thu Q2.2026 đạt gần 37.000 tỷ đồng (+23% yoy), LNTT đạt trên 4.200 tỷ đồng (cùng kỳ đạt 5.981 tỷ đồng). Doanh nghiệp đưa ra ước tính thận trọng do tình hình chiến sự Trung Đông kéo dài khiến giá khí LNG và LPG vẫn đang trong tình trạng bất ổn.

Chúng tôi đánh giá triển vọng kinh doanh năm 2026 của GAS vẫn Tích cực vì các lý do sau:

(1) Nhu cầu khí khô từ các dự án trong nước giúp cho sản lượng tiêu thụ khí khô của GAS ổn định, (2) doanh thu mảng LNG tăng trưởng khi dự án điện khí Nhơn Trạch 3 & 4 đi vào vận hành xuyên suốt: GAS kỳ vọng sẽ cung cấp 1 triệu tấn LNG/năm cho 2 nhà máy trên, và (3) mảng kinh doanh LPG khả quan nhờ sự tăng trưởng nhu cầu liên tục trong nước và xuất khẩu.

Bằng phương pháp chiết khấu dòng tiền DCF, chúng tôi định giá GAS với giá mục tiêu đến cuối 2026 là 102.800 đồng/cp (tiềm năng tăng giá 24%). Xếp hạng MUA.