カバードワラント（CW）市場 週次レポート (7月10日 – 7月14日)

VN指数は、米国のインフレ率が好転し、USD/VNĐ為替レートの圧力が緩和されたことにより、先週5営業日連続で上昇しました。具体的には、2023年6月の米国のインフレ率は急速に低下し、エコノミストの予測を下回りました。これにより、投資家はFRBが今年最後の利上げを1回のみ行うと期待しています（以前、市場はFRBがさらに2～3回の利上げを行う可能性があると懸念していました）。これらの好材料は、これまで躊躇していた資金を市場に呼び込み、VN指数を容易に1,150ポイントの節目を超えさせました。買い圧力は、市場を牽引する多くの大型株から生じ、特に証券株と小売株が注目されました。しかし、外国人投資家は2週連続で1兆ドン以上の売り越しを記録し、慎重な姿勢を維持しています。外国人投資家の売り越しは、2022年末にベトナム株式市場に積極的に投資していたため、市場が回復し大幅に上昇した際に、以前に開設したポジションの利益確定を促していると説明できます。さらに、世界の中央銀行が金融引き締め政策を維持している中で、ベトナム国家銀行（NHNN）が金融緩和政策を実施しているため、外国人投資家は為替リスクに対して国内投資家よりも慎重になっています。上場企業の第2四半期の業績は引き続き低調と予想されますが、政府の金融・財政政策が経済に浸透することで、2023年下半期にはマクロ経済が徐々に改善すると期待されています。同時に、主要市場からの需要回復により、輸出部門も改善する可能性があります。したがって、投資家は市場の調整局面を利用して、下半期の業績成長が期待できる優良なファンダメンタルズを持つ株式に投資することができます。今後特に注目すべき点は、FRBが来たる7月の会合でタカ派的な見方を維持するか、それともインフレが緩和されたことで金融緩和政策に移行するかどうかです。

先週のカバードワラント（CW）市場は非常に活発に取引され、売買代金（GTGD）は前週比54%、売買高（KLGD）は33%増加しました。CSTBカバードワラントは、引き続き最大の売買代金を維持しています。しかし、CMBBおよびCMWGカバードワラントが投資家によって予想外に活発に取引されたため、2位と3位の順位が変動しました。ACBS、HSC、KISが発行するカバードワラントが人気を集めています。

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