カバードワラント（CW）市場 週次レポート (7月15日～7月19日)

VN指数は、デリバティブ契約の満期が到来した週末の3取引日に売り圧力が集中し、変動の激しい1週間となりました。中小型株、特に第2四半期の業績が期待を下回った銘柄で強い売り圧力が現れました。週終値で、VN指数は前週比1.25%下落し、1,264ポイントとなりました。この終値水準により、VN指数は20日移動平均線のサポートを下回り、2週連続の下落となりました。しかし、詳しく見ると、市場にはいくつかの注目すべき点があります。(1) 米連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利引き下げの可能性についてより明確なシグナルを発したことで、外国人投資家による売り越しが鈍化する兆候が見られます。(2) 投資家は、市場が取引時間中に大きく調整する局面で積極的に資金を投入しています。(3) 資金は引き出されず、セクター間で循環しており、特に銀行株は、融資条件の緩和による信用成長と、一部の商業銀行が発表した好調な業績を背景に、資金を再び引き付けています。市場はすぐに回復することはできませんが、マクロ経済の状況から見て、大幅な下落の可能性は大きくありません。2024年下半期に市場に影響を与える可能性のある3つの期待されるテーマは、金融緩和政策、経済回復の勢い、および市場の格上げです。その中でも、金融緩和政策と経済回復の勢いは、市場全体の成長の主要な2つの要因となるでしょう。一方、市場の格上げはまだ大きな影響を与えず、さらなる時間が必要です。市場の格上げに関するテーマは、プレファンディングと銀行セクターの外国人保有比率の緩和に関する2つの草案で盛り上がっています。この期待要因は新しいものではありませんが、市場の心理をサポートする可能性があります。マクロ経済の見通しがポジティブであり、市場のバリュエーションも割高ではないため、大幅な下落は起こりにくいでしょう。もし下落があったとしても、それは特に2024年下半期に有望な銘柄にとって、より多くの機会となるでしょう。 

カバードワラント（CW）市場は、売買代金が前週比21%、売買高が12%それぞれ増加し、2週連続で回復基調を維持しました。その中でも、売買代金は引き続き好調に改善し、1週間あたりの平均は1日あたり450億ドンに達しました。現物市場の資金は引き続き小売セクターに留まり、中小型株から銀行株へと大きくシフトしています。銀行株は好調な業績、改善し始めた信用成長、外国人保有比率緩和の草案が触媒となり、カバードワラント（CW）市場の投資家はこれらの原資産のCW銘柄を優先的に監視・取引することができます。 

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