カバードワラント市場週次レポート (2025年2月10日 – 2025年2月14日)

VN指数は先週、国内外のマクロ経済情報を受けて大きく変動しました。週初めには、米国によるアルミニウム・鉄鋼輸入関税賦課計画への懸念から指数は下落し、ベトナムの主要産業に影響を与えました。しかし、市場が回復するにつれて投資家心理は徐々に安定し、特に週末の取引ではVN指数が大幅に上昇し、2024年10月末以来の高値である1,276ポイントを超えて引けました。米国が不公正な貿易の阻止のみを目指し、個々の貿易相手国への課税を検討するに留まり、2025年4月までに完了する予定であることから、流動性は改善し、多くの取引日で14兆ドンを超えました。米国のPPI指数が鈍化したという情報は、FRBが好むインフレ指標であるPCE指数も低下するとの期待を生み出し、2025年中のFRBによる利下げの可能性を強固なものにしました。さらに、2025年1月のCPIが予想を上回って上昇したにもかかわらず、DXY指数が107を下回ったことで、USD/VND為替レートへの圧力が軽減されました。来週、投資家は第9回臨時国会、2月20日のデリバティブ満期日の動向、2024年監査済み財務諸表、および2025年年次株主総会前の情報に注目するでしょう。レジスタンスゾーンでの売り圧力とデリバティブ満期日の予測不可能な要因により、週初めの取引ではVN指数が1,270ポイントを再テストする可能性があります。しかし、2025年には市場全体の利益が20%成長し、予想PERが魅力的な11倍になるという期待、中国+1戦略によるベトナムへのFDI継続的な誘致、輸出入、国内消費、拡張的な財政政策による経済成長により、長期的な見通しは依然としてポジティブです。これらの要因は、その後の取引でVN指数が旧高値である1,300ポイントの領域へ徐々に上昇するのを支援するでしょう。

先週のカバードワラント市場は、現物市場の変動が激しい中で、売買代金と売買高がそれぞれ前週比3%増、9%増となり、緩やかに成長しました。中長期的な市場の明るい見通しに加え、新規上場カバードワラント銘柄の多様性により、カバードワラント市場の週平均取引流動性は徐々に回復しており、具体的には先週の平均は1日あたり400億ドンに近づきました。したがって、短期的な調整は投資家にとってカバードワラントのポジションを積み増す機会となります。