Money 360 2022年10月更新

• 2022年1月から10月までの国債発行総額は、2022年の発行計画のわずか35%しか達成されていません。10年物と15年物が最も投資家を惹きつけました。現在の魅力のない利回りが投資家の関心を集めていないため、国庫は2022年の今後数ヶ月で発行を強化し、入札比率を高める必要があると予想しています。

• 2022年9月のFOMC会合からの圧力により急上昇した後、2022年10月には流通市場の国債利回りは安定し、わずかに上昇しました。インフレが高水準を維持しているため、米国中央銀行（FRB）がインフレ抑制を最優先課題として2022年の今後数ヶ月でタカ派的な見方（大幅な利上げを継続する）を示していることから、流通市場の利回りは0.5～1.0%程度わずかに上昇する可能性があると引き続き予想しています。

• ベトナム国家銀行が今後、インターバンク金利を低く維持することは困難であると考えています。これは、ベトナム国家銀行がVND/USD為替レートを支援し、銀行部門における残りの信用枠を承認する際に増加する融資需要を支援するために、USDとVNDのインターバンク金利間のプラスの差を維持する必要があるためです。したがって、インターバンク金利は2022年の今後数ヶ月間、現在の高水準を維持すると予想しています。

• USD/VND為替レートは、前月および前年同期と比較して、2022年10月も引き続き下落しました。全体として、2022年最後の2ヶ月間のUSD/VND為替レートについて3つのシナリオを提案しており、これはFRBの政策金利に大きく依存します。当社の見解では、米国における2022年9月のインフレ率が市場予想を0.1～0.2%上回ったため、FRBが大幅な利上げに備えるためのベトナム国家銀行の最近の動きを考慮すると、第3のシナリオが最も可能性が高いと考えられます。労働市場がまだ冷え込んでいないため、FRBは利上げに関してよりタカ派的になる可能性があります。