PVD_Cập nhật nhanh 03.11.2026

KQKD quý 3 sụt giảm: Doanh thu Q3/2026 đạt 3,2 nghìn tỷ đồng (+25% yoy), tuy nhiên, LNST chỉ đạt 81,7 tỷ đồng (-70% yoy). Lũy kế 9 tháng, doanh thu đạt 9,6 nghìn tỷ đồng (+47% yoy, hoàn thành 86% kế hoạch năm và 76% dự phóng), LNST đạt 560 tỷ đồng (-16,7% yoy, hoàn thành 70% kế hoạch năm và 51% dự phóng).

Mặc dù doanh thu tăng trưởng, LNST quý 3 giảm thấp chủ yếu do các nguyên nhân: (1) Biên lợi nhuận gộp giảm từ 23,7% xuống 12,4% do chi phí bất thường từ dự án hủy mỏ Sông Đốc: PVD đã ghi nhận toàn bộ doanh thu năm 2025, tuy nhiên do sự cố vận hành vào tháng 5/2025, dự án tiếp tục phát sinh chi phí xử lý sự cố đến năm 2026. Theo doanh nghiệp, khoản chi phí này chỉ ảnh hưởng quý 3, không tác động đến quý 4. Do đó, chúng tôi kỳ vọng PVD vẫn hoàn thành mục tiêu lợi nhuận năm 2026. (2) Chi phí lãi vay tăng cao đạt 83 tỷ đồng (+80% yoy) – chủ yếu đến từ các khoản vay giàn khoan PVD VIII & PVD IX.

Dự phóng & Định giá: Do chi phí phát sinh từ việc dự án kéo dài, chúng tôi điều chỉnh dự phóng và định giá cho năm 2026 và 2027. Cụ thể, điều chỉnh lợi nhuận 2026 giảm 20% so với dự phóng cũ. Cho năm 2027, điều chỉnh giảm lợi nhuận 14% so với dự phóng cũ. Từ đó, giá mục tiêu 2027 điều chỉnh giảm 15% xuống còn 20.300 đồng/cp (tiềm năng tăng giá 16%). Khuyến nghị: Khả quan.