アナリストレポート

取引セッション終了時、VN指数は29.31ポイント（-1.73%）下落し、1,666.97ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前回の取引セッションと比較して増加し、売買高は17.8億株に達し、売買代金は4兆9,349億ドン（前回の取引セッションと比較して+22.59%）に相当しました。市場の広がりを示す指標は、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回り、230銘柄が下落し、100銘柄が上昇したことを示しています。 週次まとめ： 先週、VN指数は15.24ポイント（-0.91%）下落しました。週間の総流動性は12兆6,644億ドンに達し、1日あたりの平均売買代金は前週と比較して1.07%増加しました。今週の買い圧力は、鉄鋼、テクノロジー、ゴムなどの一部のセクター銘柄に集中し、VN指数の下落幅を抑制するのに役立ちました。一方、売り圧力は主に不動産、銀行セクターに分散しました。 先週のセクター別資金フローの割合は、銀行および証券セクターで顕著な減少が見られた一方、鉄鋼および不動産セクターでは積極的な増加が記録されたことを示しています。 外国人投資家グループは、総額5,051億ドンを超える純売却を行いました。より詳細には、今週の売り圧力は主にVPB、VHM、MWGなどの銘柄に分散しました。反対に、外国人投資家はMSB、DIG、NKGなどを買い越しました。 先週、VN指数は1,680ポイントの水準で継続的に揉み合い、資金の慎重な姿勢を反映していました。しかし、週末の取引セッションでは約30ポイントの大幅な下落が記録され、指数は1,670ポイントを下回りました。流動性は前週平均よりも低い水準を維持しており、短期的な調整圧力が依然として存在することを示しています。今週の明るい兆しは鉄鋼セクターであり、資金を引き付け、顕著な買いが記録されました。逆に、以前に大きく上昇した銘柄、特にVingroupグループと銀行セクターには利益確定売り圧力が集中しました。注目すべきは、外国人投資家が高額な売り越しを継続し、心理的圧力を高めていることです。これらのシグナルから、市場がさらに調整局面に入る可能性はかなり高いです。このシナリオが発生した場合、VN指数は重要なサポート水準である1,600ポイント、あるいはさらに下落して1,560ポイントまで後退する可能性があります。これらは、投資家が今後の局面で取引戦略を検討する上で注目すべき節目となるでしょう。

取引を終え、VN指数は0.91ポイント（-0.05%）下落し、1,681.30ポイントで引けました。市場の流動性は前日と比較して減少し、売買高は13.8億株、売買代金は37兆6,630億ドン（前日比-16.83%）に達しました。市場の騰落状況を見ると、上昇銘柄数が下落銘柄数を上回り、上昇銘柄数は212に対し、下落銘柄数は110でした。 9月3日の取引では、銀行、鉄鋼などの一部の業種銘柄に買いが集中し、取引時間中、VN指数の下落を抑制するのに役立ちました。その結果、同日のVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、MBB（+2.52%）、HPG（+2.36%）、BID（+1.52%）などが含まれます。一方で、VCB（-2.33%）、VIC（-2.57%）、VHM（-1.72%）などが、この取引で目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループはホーチミン証券取引所（HOSE）で2兆8,775.4億ドンを売り越しました。より詳細には、同日の売りはHPG、VPB、FPTなどの銘柄に集中しました。一方、外国人投資家はPDR、CII、NKGなどを買い越しました。 9月3日、VN指数は1,680ポイント付近で4日連続の膠着状態が続き、取引終了時もこの水準を維持しました。市場の流動性は週平均を下回る水準で推移しており、資金流入の弱まりを反映しています。売り圧力は、VCB、VIC、VHMなど、短期的に大きく上昇した銘柄群に主に集中しました。注目すべきは、外国人投資家が2兆8,770億ドンを超える大幅な売り越しを継続し、4営業日連続の資金引き出しを記録したことです。それにもかかわらず、現在の回復傾向から、VN指数は短期的な高値である1,700ポイントに向けて上昇する可能性があります。しかし、調整のリスクは依然として存在するため、投資家は慎重さを維持し、指数が高水準にある中で利益を確保するためにポートフォリオの見直しを検討すべきです。

取引終了時、VN指数は0.91ポイント（-0.05%）下落し、1,681.30ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前営業日と比較して減少し、売買高は13.8億株、売買代金は376.63億ドン（前営業日比-16.83%）となりました。市場の騰落レシオは、上昇銘柄数が下落銘柄数を上回り、212銘柄が上昇、110銘柄が下落したことを示しています。 9月3日の取引では、銀行、鉄鋼などの一部セクターの株式に買いが集中し、取引時間中のVN指数の下落を抑制しました。同セッションでVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、MBB（+2.52%）、HPG（+2.36%）、BID（+1.52%）などが含まれます。一方、VCB（-2.33%）、VIC（-2.57%）、VHM（-1.72%）などが、この取引セッションで目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループは、HOSE市場で28,775.4億ドンを売り越しました。詳細には、このセッションでの売りはHPG、VPB、FPTなどの銘柄に集中しました。反対に、外国人投資家はPDR、CII、NKGなどを買い越しました。 9月3日、VN指数は1,680ポイント付近でのもみ合いが4営業日目となり、終値はこの水準を維持しました。市場の流動性は週平均を下回る水準で推移し、資金フローの弱まりを反映しています。売り圧力は、VCB、VIC、VHMなど短期的に大きく上昇した銘柄群に主に集中しました。注目すべきは、外国人投資家が28,770億ドンを超える売り越しを継続し、4営業日連続の資金引き出しとなったことです。それにもかかわらず、現在の回復傾向から、VN指数は短期的な高値である1,700ポイントの領域へ向かう可能性があります。しかし、調整リスクは依然として存在するため、投資家は慎重さを維持し、指数が高水準にある中で利益を確保するためにポートフォリオの見直しを検討すべきです。

9月3日の米国株式市場は回復し、独占禁止法訴訟で有利な判決が出た後、Alphabetが8.5%上昇したナスダックが主導しました。この判決により、GoogleはChrome部門とAppleとの収益分配契約を維持することができました。7月の新規求人数が10ヶ月ぶりの低水準に落ち込み、企業が採用に慎重になっていることを示すデータが発表された後、米国債利回りは沈静化しました。OPEC+が週末の会合で増産可能性を検討したため、原油価格は2.7%下落しました。 米国の7月の新規求人数は718万件に減少し、10ヶ月ぶりの低水準となり、失業者数を約55,000人下回ったのは初めてです。減少は医療、小売、娯楽サービスに集中しており、一方、解雇件数は2024年9月以来の高水準に増加し、労働需要の弱まりを反映しています。この動きは、FRBが早期に利下げするとの期待を強め、報告書発表後、米国10年債利回りは5.4ベーシスポイント低下しました。 2025年9月3日、米国裁判所はGoogleが独占企業ではないと判決を下し、1年以上にわたる独占禁止法訴訟に巻き込まれたテクノロジー企業にとって「ささやかな勝利」となりました。GoogleはChromeやAndroidの売却を強制されず、iPhoneでのデフォルトの地位を維持するためにAppleに200億ドルを支払うことができますが、Search、Chrome、Assistantなどのサービスを強制するための独占契約を締結することは禁じられました。 今週末のOPEC+会合を前に、世界の原油価格は9月3日の取引で2%以上下落し、ブレント原油は1バレルあたり67.6ドル、WTI原油は1バレルあたり63.97ドルとなりました。同グループは10月から日量165万バレルの追加増産可能性を議論する予定です。この動きは、再び引き締めを行わない場合、2026年に市場が供給過剰になる可能性があります。価格下落圧力は、7月の新規求人数が10ヶ月ぶりの低水準に落ち込み、生産が引き続き減少したという、米国の経済指標が芳しくなかったことからも来ています。 中国のサービス活動は8月に15ヶ月ぶりの速さで加速し、サービスPMIは53.0に達しました。これは国内需要の堅調さと輸出受注の回復によるものです。サービス部門は製造業と比較して明るい兆しとなっていますが、企業は投入コストの増加と激しい価格競争により、依然として薄い利益率に直面しています。企業景況感は改善しましたが、人員削減は、利益圧力が長期的な回復の勢いを抑制する可能性があることを示しています。 ベトナム市場に目を向けると、9月3日、VN指数は1,680ポイント付近で4日連続の膠着状態となり、終値はこの水準を維持しました。週平均を下回る出来高は、資金流入の弱まりを示しています。VCB、VIC、VHMなどの大幅に上昇した銘柄に売り圧力が集中し、一方、外国人投資家は2兆8,770億ドン以上の売り越しを続け、4営業日連続の資金引き出しとなりました。回復傾向は指数が1,700ポイント台に到達する可能性を示唆していますが、調整のリスクは依然として存在し、投資家には慎重な対応とポートフォリオの見直しが求められます。

8月28日の米国株式市場は、Nvidiaの予想を上回る決算報告と、引き続き好調なAIの見通しに支えられ、Alphabet、Amazon、Broadcomなどの他のテクノロジー株が一斉に上昇したことで、S&P 500とダウ・ジョーンズはともに史上最高値を更新して取引を終えました。米国10年国債利回りは4.21%に低下し、米ドルは軟調に推移しました。一方、ウクライナにおける地政学的緊張によりWTI原油価格は上昇しました。 8月23日終了週の米国の新規失業保険申請件数は229,000件に減少し、予想の230,000件を下回りました。一方、継続受給者数は195万件に減少しました。このデータは、企業が解雇を抑制しているものの、採用活動は鈍化しており、失業者がすぐに新しい仕事を見つけるのが難しい状況を示しています。この減速の兆候はFRBが注視しており、市場が9月の会合でのFRBによる利下げを期待している状況です。 商務省によると、米国経済は2025年第2四半期に3.3%成長しました（第2次推計）。これは、初回推計の3%および予測の3.1%を上回るもので、個人消費と民間投資の改善によるものです。このデータはまた、関税前の商品買いだめ後、輸入が約30%大幅に減少したことを示しており、貿易収支がGDPにプラスに貢献しました。一方、コアPCEインフレ率は2.5%、総合PCEインフレ率は2%を維持し、FRBの目標と一致しています。 FRBのクリストファー・ウォーラー理事は、9月の会合での0.25%の利下げを支持すると述べ、今後3～6ヶ月でさらなる利下げがあると予測しました。彼は、基調的なインフレ率が2%に近づき、長期的な期待が安定しており、労働市場の軟化リスクが高まっていることを強調し、FRBはリスク管理のために直ちに行動すべきだと述べました。来年ジェローム・パウエル議長の後任候補と目されているウォーラー氏は、利下げの程度とペースは、今後発表される経済データに左右されるだろうと述べました。 ベトナム財務省は、宝飾品および美術工芸品の金輸出税率を1%から0%に引き下げることを提案しました。これにより、年間約790億ドン（790億ドン）の国家予算収入が減少すると予想されています。同省は、この政策が企業のコスト削減、競争力向上、および金産業の付加価値向上に貢献すると考えています。この動きは、国内外の金価格が大幅に上昇し、ベトナムの宝飾用金輸出が多くの困難に直面している中で行われました。 ベトナム市場に目を向けると、8月28日、VN指数は取引開始時に大きく下落しましたが、午後に回復し、1,680ポイントを超えて引けました。ただし、流動性は引き続き低調でした。買いは多くの銘柄グループに広がりましたが、VICには売り圧力が集中し、外国人投資家が売り越しを増やしたことで、市場心理は慎重になりました。アナリストは、指数は1,700ポイントを試す可能性があるものの、調整リスクは依然として存在しており、投資家には慎重な戦略を維持することが求められると見ています。

取引終了時、VN指数は5.15ポイント（+0.31%）上昇し、1,672.78ポイントで引けました。市場の流動性は前営業日と比較して増加し、売買高は16.4億株、売買代金は4兆7,658億ドン（前営業日比+20.27%）に達しました。市場の広がりを示す指標では、上昇銘柄数が下落銘柄数を上回り、169銘柄が上昇、149銘柄が下落しました。 8月27日の取引では、銀行、テクノロジーなどの一部のセクターの株式に買いが集中し、取引時間中のVN指数の上昇を支えました。同日、VN指数に影響を与えた上昇銘柄には、VCB（+6.97%）、FPT（+5.00%）、BID（+2.39%）などが含まれます。一方、VIC（-2.58%）、VPB（-2.92%）、LPB（-3.74%）などが、この取引で目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループは、HOSE市場で4兆669.2億ドンを売り越しました。具体的には、この日の売りはHPG、VPB、CTGなどの銘柄に集中しました。反対に、外国人投資家はFPT、GMD、VIXなどを買い越しました。 8月27日の取引では、VN指数は朝方取引開始直後に1,690ポイントのピークまで急騰しましたが、すぐに反落し、その後回復して5ポイント以上の上昇で引けました。流動性は引き続き減少し、調整トレンドがまだ終わっていないことを示しています。この日の注目点はVCB株で、突発的な買いが入り、市場全体の上げ幅に9ポイント以上貢献しました。現在の回復シグナルにより、VN指数は短期的には1,700ポイントの節目に近づく可能性があります。しかし、調整のリスクは依然として存在しており、投資家は慎重さを維持し、市場が高値圏にある中で利益を最大化しリスクを制限するためにポートフォリオの見直しを検討する必要があります。