アナリストレポート

取引終了時、VN指数は0.5ポイント（-0.04%）下落し、1,226.30ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前営業日と比較して増加し、売買高は6億7,595万株に達し、売買代金は15兆5,340億ドン（前営業日比+9.76%）に相当しました。市場の騰落レシオは、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回り、274銘柄が下落、226銘柄が上昇したことを示しています。 4月29日の取引セッションでは、銀行、不動産などの一部の株式銘柄に買いが集中し、取引セッション全体を通してVN指数が下落するのを抑制しました。その結果、このセッションでVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、TCB（+1.15%）、CTG（+0.95%）、VRE（+2.38%）などが含まれます。一方、SAB（-6.05%）、VCB（-0.35%）、VJC（-3.48%）などは、この取引セッションで目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループはホーチミン証券取引所（HOSE）で2,529億5,000万ドンを売り越しました。詳細には、このセッションでの売りはVIC、SAB、VPBなどの銘柄に集中しました。逆に、外国人投資家はVRE、MWG、VCIなどを買い越しました。 4月29日には、VN指数は非常に狭い範囲で変動し、終値は基準値付近でした。同時に、市場の流動性は低い水準を維持しており、これは、多くの投資家が長期休暇に入る前に市場に参加しなかったことを示しています。今後、VN指数は現在の回復基調を継続し、直近のレジスタンスゾーンである1,250ポイントに到達することが期待されています。 添付資料で詳細情報をご覧ください。

サイゴン商業信用商業銀行 (STB) STBは2025年4月24日に2024年度定時株主総会を開催しました。主なポイントは以下の通りです。 • 業績について：2025年通期税引前利益計画は14兆6,500億ドンに達し、15%増となる見込みです。2025年第1四半期の税引前利益は3兆6,740億ドンに達し、前年同期比38.4%増、前四半期比20.6%減となり、年間計画の25%を達成しました。2025年第1四半期の信用成長率は4.6%でした。不良債権比率は2%前後を維持しています。輸出入企業関連の貸付残高は、貸付残高全体の約3%を占めており、したがって、関税による影響は大きくありません。 • STB株式の32%（約6億500万株）を担保とする債務について：2024年、STBはベトナム国家銀行（NHNN）に対し、この債務を買い戻し、STB株式を自ら競売にかける計画を提出しました。現在、NHNNの主任検査官が、NHNN総裁会に計画を提出し承認を得るために検討中です。2024年12月31日現在、Trầm Bê氏グループの未回収の元本および利息の総額は、それぞれ12兆370億ドンと57兆6,050億ドンです。 • フォンフー工業団地（KCN Phong Phú）の債務売却について：2024年までに20%（約1兆6,000億ドンに相当）を回収しました。STBは、2025年に30～40%を支払い、残りを2026年に支払うことについてパートナーと交渉中です。 • 証券会社（CTCK）の買収・出資計画について：STBは、顧客向けの金融商品を多様化するため、証券会社に最大1兆5,000億ドンを投資すると発表しました。経営陣は、対象となる証券会社はSBS証券やBOS証券ではないと述べています。現在、STBはSBS証券の13.8%を依然として保有しています。 見解： • 2025年はSTBの再編計画を完了するための最終年です。したがって、STB株式の32%の処理は2025年中に実行されると予想されます。 • 当社は、2025年の税引前利益が18%増加するという予測を維持し、目標株価は50,700ドン/株です。 • 投資判断：買い

取引終了時、VN指数は12.34ポイント（+1.02%）上昇し、1,223.35ポイントで引けました。市場の流動性は前営業日と比較して減少し、売買高は7億9,866万株、売買代金は17兆6,660億ドン（前営業日比-7.01%）に達しました。市場の騰落レシオは、上昇銘柄数が下落銘柄数よりも優勢であったことを示しており、289銘柄が上昇したのに対し、207銘柄が下落しました。  4月24日の取引では、不動産セクターや銀行セクターの一部の銘柄に買い圧力が集中し、終日VN指数の上昇を支援しました。その結果、同日のVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、VIC（+7.00%）、VHM（+4.62%）、HDB（+4.42%）などが含まれます。一方、TCB（-1.34%）、ACB（-1.83%）、MBB（-0.64%）などが、この取引で目立った下落銘柄でした。外国人投資家はHOSE市場で5,781億5,000万ドンを買い越しました。具体的には、同日の買いはHPG、MWG、VHMなどの銘柄に集中しました。反対に、外国人投資家はGEX、SHB、VICなどを売り越しました。 4月24日、午後の取引で買いが活発化し、VN指数は終値で12ポイント以上の上昇を支援されました。この買いは、主にVinグループの2銘柄、VICとVHMに集中しました。市場の流動性は引き続き減少傾向にあり、同日の買い資金が優勢ではなかったことを示しています。今後、VN指数は現在の回復基調を継続し、指数を直近のレジスタンス水準である1,250ポイントまで押し上げると予想されます。  

取引終了時、VN指数は5.88ポイント（+0.48%）上昇し、1,229.23ポイントで取引を終えました。市場流動性は前の取引日と比較して増加し、売買高は8億6,301万株、売買代金は20兆3,500億ドン（前の取引日と比較して+15.2%）に達しました。市場の広がりを示す指標は、上昇銘柄数が下落銘柄数を上回ったことを示しており、上昇銘柄は256、下落銘柄は220でした。  4月25日の取引では、不動産、消費財などの一部銘柄に買いが集中し、取引時間中、VN指数の上昇を支えました。この日のVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、VIC（+6.86%）、VHM（+1.80%）、VNM（+3.55%）などが含まれます。 一方で、VCB（-1.20%）、BID（-1.27%）、LPB（-2.12%）などがこの日の目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループはHOSE市場で5,932億1,000万ドンを売り越しました。詳細には、この日の売りはFPT、VIC、STBなどの銘柄に集中しました。一方で、外国人投資家はHPG、MSN、HDBなどを買い越しました。 4月25日、VN指数は狭い範囲で上下しながら上昇し、市場流動性は増加しました。この動きの背景には、ETFが新しいVN30バスケットに従ってポートフォリオの銘柄を再構築したことが考えられます。今後、VN指数は現在の回復基調を継続し、最も近いレジスタンスゾーンである1,250ポイントに到達することが期待されます。  

取引終了時、VN指数は13.86ポイント（+1.16%）上昇し、1,211.00ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前営業日と比較して減少し、売買高は8億5,522万株に達し、売買代金は18兆9,970億ドン（前営業日比-44.32%）でした。市場の広がりを示す指標では、上昇銘柄数が下落銘柄数を上回り、416銘柄が上昇し、120銘柄が下落しました。  4月23日の取引セッションでは、銀行、不動産、ゴムなどの一部のセクターの株式に買いが集中し、取引セッション全体でVN指数を押し上げました。その結果、このセッションでVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、TCB（+3.78%）、VHM（+1.74%）、GVR（+3.81%）などが含まれます。 一方、VCB（-0.85%）、SSB（-3.65%）、VIC（-0.68%）などがこの取引セッションで目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループはホーチミン証券取引所（HOSE）で919.3億ドンを売り越しました。詳細には、このセッションでの売りはFPT、MBB、SHBなどの銘柄に集中しました。対照的に、外国人投資家はBAF、VIC、HPGなどを買い越しました。 4月23日、VN指数は13ポイントを超える回復を続けました。市場の流動性は週および月の平均を下回り、このセッションでは買いの資金流入が優勢ではなかったことを示しています。外国人投資家が売り越しに転じ、それまでの3セッション連続の買い越しを終えたことは、この取引セッションにおける注目すべき点です。今後、VN指数は現在の回復基調を継続し、最も近いレジスタンスゾーンである1,250ポイントに到達することが期待されます。  

取引終了時、VNINDEXは9.94ポイント（-0.82%）下落し、1,197.13ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前取引日と比較して増加し、売買高は17億220万株、売買代金は3兆4,119億ドン（前取引日比+83.03%）に達しました。市場の騰落レシオは、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回り、下落銘柄が400に対し上昇銘柄が132であったことを示しています。  4月22日の取引では、不動産、航空、小売などの一部のセクターの株式に買いが集中し、取引時間中のVNINDEXの下落を抑制しました。この日のVNINDEXに影響を与えた上昇銘柄には、VHM（+4.55%）、HVN（+4.59%）、MWG（+3.06%）などが含まれます。 一方、VIC（-4.07%）、GVR（-5.91%）、TCB（-2.33%）などは、この取引で目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループは、ホーチミン証券取引所（HOSE）で5,088億ドンを買い越しました。詳細には、この日の買いはHPG、MWG、STBなどの銘柄に集中しました。逆に、外国人投資家はFPT、KBC、VNMなどを売り越しました。 4月22日、VNINDEXは午後の取引開始時に突然50ポイント以上急落しましたが、その後すぐに強い買いが入り、取引終了までにVNINDEXはほとんどの失地を回復しました。この下落は、米国がベトナムを含む東南アジア4カ国からの太陽電池輸入に3,521%の関税を課すという情報に影響されたものと見られています。今後、回復局面が始まる可能性のある主要なサポート水準としては、1,180～1,200ポイントの範囲、さらに下では1,150～1,160ポイントの範囲が挙げられます。