2023年11月マクロ経済アップデートレポート

いつ回復するのか？

• 米国経済は堅調を維持しているものの、消費は冷え込み始めている
• インフレは引き続き低下 -> 市場はFRBの早期利下げを期待
• 中国経済の回復ペースは依然として緩慢で、デフレが再燃
• 緩和的な金融政策は引き続き中国の成長を支える
• アジア：2023年11月のPMIは、製造業がまだ力強く回復していないことを示している
• 国際貿易はまだ力強く回復していない

• 鉱工業生産活動（IIP）はまだ力強く回復していない 
• 輸出活動は回復を続けているものの、その持続可能性はまだ不明確である 
• 実行FDIと登録FDIの流入は引き続き好調である
• 消費はまだ完全に回復しておらず、過去10年間の平均（13%）を下回る成長にとどまっている
• 貨物輸送活動は引き続き好調な伸びを示している（前年同期比7.7%増） 
• 公共投資は引き続き経済を支える重要な柱である
• 2023年11月までの消費者物価指数（CPI）はわずか3.22%で、引き続き安定しており、政府のインフレ上限である4.5%を下回っている

• 米国経済の成長は維持されているものの、高金利環境が効果を発揮し始め、支出は徐々に減少しています。さらに、インフレが沈静化し始めたことで、市場はFRBが2023年中に利上げサイクルを終了し、2024年半ばから利下げを開始すると期待しており、2024年半ばに0.25%の利下げが行われる確率は50%近くに達しています。
• ベトナムに関しては、主要な経済パートナー国がまだ回復していないため、ベトナム経済の成長は依然としてかなり緩慢です。2023年11月のPMIが50を大きく下回り続けていることから、主要な経済パートナー国からの需要の弱さが示されており、生産活動は引き続き困難に直面しています。ベトナムの生産活動の回復が予想よりも遅れているため、国内消費活動も減速しており、すべての指標が減少を示しています。 

詳細は添付のレポートをご覧ください。