カバードワラント市場週次レポート (11月13日～11月17日)

VN指数は週末の取引セッションで突然反転し、週間の上昇努力を帳消しにしました。11月17日の取引セッションで24ポイント（-2.2%）下落し、VN指数は週を1,101.19ポイントで終えました。特筆すべきは、この下落セッションで市場の流動性が急増し、売買代金が約24兆3,350億ドンに達したことです。これは過去2ヶ月で最高水準です。週末のセッションでの下落について、いくつかの原因が考えられます。第一に、Vinグループの株式が強い売り圧力にさらされ、市場全体が調整されたことです。これは、同グループに関する未確認の噂に起因し、市場が情報に過剰反応したためです。第二に、VN指数が1,020ポイントの底値から100ポイント以上とかなり急速に上昇した後、投資家はかなりの利益を得ていたため、利益確定売り圧力が避けられなかったことです。ポジティブな点としては、市場が調整されたにもかかわらず、1,100ポイントの水準が維持されたことです。すべての銘柄グループで一斉に下落するドミノ効果は見られず、明確な二極化が見られました。大型株は調整下落しましたが、中小型株は堅調を維持しました。一方、世界の株式市場は、米国や英国などの主要国でインフレの勢いが鈍化したことや、インフレに関する良好なデータを受けて債券利回りが再び低下したことなど、ポジティブなマクロ経済情報により好調な取引週となりました。専門家は、FRBが利上げを継続するシナリオを排除し、2024年3月まで5.25%～5.5%の金利を維持し、2024年5月から利下げを開始すると予想しています。その結果、国際市場で米ドルが弱含んだため、国内の為替レートは下落傾向にあります。同時に、先週の原油価格は、米国の原油在庫が増加し、工業生産が減少したため、引き続き大幅な下落を記録しました。しかし、週末のセッション後も市場心理が不安定であり、多くの投資家が売却の口実を探している状況では、VN指数が予期せぬ変動に見舞われる可能性が高く、旧底値である1,020ポイントを再検証するシナリオも考慮に入れる必要があります。当社の見解では、この下落局面は、VN指数が歴史的に低いP/B評価水準、すなわちCOVID-19の底値と2022年の底値に回帰したため、良好な買い機会であると考えております。

先週、カバードワラント市場は引き続きかなりの規模で成長し、売買代金と売買高は前週比でそれぞれ13%と9%のわずかな増加となりました。投資家が常に好んで取引するトップ銘柄であるCHPG、CSTB、CMWG、CFPTという4つの馴染み深いカバードワラント銘柄に加え、最近数週間では、CPDRが同業他社の株式と比較して原資産の株価がかなり良好に回復したことにより、常に売買代金上位5位に入るカバードワラント銘柄となっています。

詳細については、添付のレポートをご覧ください。