カバードワラント市場週次レポート (8月14日～8月18日)

VN指数は、投資家が驚く中で週末の取引を終えました。大幅な下落により、VN指数が8月に達成した上昇幅はすべて帳消しとなり、具体的には指数は55.49ポイント（4.5%の下落に相当）急落し、1,177.99ポイントで取引を終えました。これは、2022年5月以来1年以上で最も大きなポイント下落です。この取引日には、市場の流動性も記録を更新し、売買高は16億株を超え、過去23年間で1日あたりの取引株数として新記録を樹立しました。また、HOSEでの約定代金は、この8月18日の取引で約35兆ドン（約15億米ドル）に達しました。市場の突然の大きな変動は、過去3ヶ月間、VN指数が目立った調整なしに上昇を続けていたため、投資家を困惑させました。多くの株式の価格は急騰しましたが、企業利益の成長はまだ大きく改善されておらず（2023年第2四半期の業績結果によると）、バリュエーションが高止まりしているため、投資家の心理は慎重になっています。一方、世界のほとんどの証券市場は、過去1ヶ月間で最低水準への調整局面に入っています。さらに、7月の信用成長率が4.3%に留まり、経済の資金吸収力が低いことを示すなど、いくつかのマクロ経済のネガティブな情報、Evergrandeの破産申請が中国不動産市場のリスクに影響を与える可能性、そして最近の為替レート上昇への懸念が投資家心理に影響を与え、売り圧力が強まりました。したがって、短期的に市場は、政府が導入した政策が経済に浸透するのを待つため、また、大幅な調整後に投資家心理が安定を取り戻すために、一息つく必要があります。証券市場の見通しは、金利環境の漸進的な低下、政府による公共投資を通じた資金供給、消費刺激策（税金・手数料の減免、基本給の引き上げなど）、そして年末にかけての経済回復と上場企業の利益回復の傾向といった支援要因により、依然としてかなり良好です。来週、VN指数は先週の下落の勢いを受けて、均衡点を探るために引き続き大きく変動する可能性が高いです。投資家は性急な資金投入を避け、1,180ポイントと1,140ポイント付近の指数のサポート水準を注視すべきです。

カバードワラント市場の規模は、売買代金と売買高がともに前週比で11%と10%減少したため、わずかに縮小しました。週平均の流動性は依然として1日あたり約700億ドンで推移していますが、利益確定売り圧力が強まっています。しかし、現物市場が調整局面に入り均衡点を探っているため、割安なカバードワラントを押し目買いしようとする資金も、資金投入のタイミングを虎視眈々と狙っています。

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