カバードワラント（CW）市場週次レポート (9月25日～9月29日)

先週末の取引セッションにおける押し目買いの需要が、VN指数が下落基調を止め、1,180～1,200ポイントのレンジで横ばいに推移するのを助けるだろうと思われました。しかし、ベトナム国家銀行が為替レートの安定化を目的として、銀行システムから余剰流動性を吸収するための手形を発行したことに直面し、さらに、ベトナム国家銀行が為替レートを保護するために金融政策を徐々に変更するのではないかという懸念も加わり、投資家のパニックと慎重な心理が、売り圧力を継続的に維持させ、押し目買いされた株式が口座に決済されると激しい投げ売りが発生し、投資家の損切りが連鎖的に引き起こされました。このため、VN指数は一時的に重要なサポートラインである1,140ポイントを下回りましたが、回復の努力により、市場は週末の終値でこの重要なサポートラインを維持することができました。押し目買いは大きな損失を出し、資金の流れは慎重になり、流動性は大幅に減少しました。HOSEでの週平均は1セッションあたりわずか18兆6,000億ドンに留まり、2週間前のピークである1セッションあたり26兆6,000億ドンと比較して大幅な減少となりました。市場は週末の2回の取引セッションで徐々に安定した状態に入りました。これは、ベトナム国家銀行の資金吸収策の後、USD/VND為替レートが改善したこと、および株式の強制決済（マージンコール）の売り圧力が一時的に停止したためです。来週は、市場は低流動性で横ばいに推移する可能性があり、上昇と下落が交互に現れる取引セッションがあるでしょう。各セッションの変動幅は大きくなる可能性があり、株式グループ間での明確な二極化が見られるかもしれません。これは、2023年第3四半期決算発表シーズンが近づいているためでもあります。通常、決算発表シーズンの前や期間中は、市場や株式は大きな変動を示す傾向があります。

現物市場と同様に、カバードワラント市場の取引規模はかなり低調で、売買代金と売買高はそれぞれ前週比で38%と4%減少しました。売買代金が売買高と比較してかなり大きく減少した理由は、投資家の投げ売りにより、カバードワラントの市場価格が大幅に下落したためです。5セッションで売買代金が最も高かったカバードワラントの上位10銘柄は、CSTB、CHPG、CFPT、CMWGの4銘柄に限定されました。さらに、投資家が好む発行体上位4社（売買代金ベース）のカバードワラントは、高い順にSSI、KIS、HSC、ACBSでした。

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