PNJ速報 – 評価なし

会社は2026年第2四半期の業績を発表し、2,830億ドンの損失を計上しました。これは当社の予測とは逆の結果でした。一方、純売上高は8兆4,840億ドン（前年同期比12%増）に達し、そのうち小売部門の売上高は前年同期比13.6%増でした。

この損失は、会社が8,650億ドンと推定される引当金を計上したことに起因します。これは、決算日後に発生した買戻し活動に関連するものです。この結果は、最近のダイヤモンド関連事象の影響が第2四半期ではなく第3四半期に反映されるという当社の当初の予測とは異なりました。この引当金を除外した場合、当社の第2四半期の税引後利益は当社の期待に沿うものでした。

この引当金は、買戻し活動に関連して発生しうる最大の損失の可能性に対し、財務諸表作成時点で入手可能な情報に基づき、最大限の慎重性の原則に基づいて計上されました。当社が会社と行ったやり取りによると、これは会社が計上を遅らせるのではなく、直ちに認識することを選択したことを示しています。これはまた、今後数四半期における追加の引当金が少なくなるか、あるいは全く計上されない可能性を示唆しています。ダイヤモンド価格が回復すれば、引当金はそれに応じて取り崩される可能性があります。しかし、市場心理が悪化した場合、今後も負の影響が続く可能性を会社は排除していません。

7月1日から7月27日までの期間に買い戻された商品の価値は7兆620億ドンでした。会社によると、7月にはダイヤモンドの買戻し活動が買い戻された棚卸資産の総価値の約30%を占め、残りの70%は宝飾品と金地金で構成されていました。

買戻し活動による会社の貸借対照表の変更は、第2四半期ではなく第3四半期により明確に反映されるでしょう。2026年上半期末時点で、会社は現金、現金同等物、満期保有目的の投資を4兆ドン（2026年第1四半期末：4兆5,100億ドン）計上しました。棚卸資産は15兆1,490億ドン（2026年第1四半期末：13兆4,190億ドン）でした。借入金は3兆9,890億ドン（2026年第1四半期末：2兆8,940億ドン）でした。

2026年の売上高および税引後利益計画の修正は、会社が決定を下す前にさらなる動向を検討するかどうかにかかっています。

当社はPNJに対する評価を一時的に停止し続けます。