フラッシュノート ETF FTSE格上げ: 引き続き待機

ベトナムはFTSEの新興市場への格上げがまだ実現せず  

FTSEの2025年3月格上げ審査期間の発表において、ベトナムは依然として新興市場への格上げが認められていません。以前の審査と同様に、ベトナムは「決済サイクル（DvP）」および「決済 – 不成立取引に関連する費用」の基準を満たしていません。

この結果は、ノンプレファンディングの導入がまだ約5ヶ月であり、FTSEがこのプロセスの有効性を評価するのに十分なデータがないため、当社の予想通りです。しかしながら、当社はベトナムが今年中に、より具体的にはFTSEの9月のレビュー期間中に、格上げの条件を完全に満たすことができると考えております。

これに先立ち、通達68/2024/TT-BTCが発行され、2024年11月2日から正式に施行されました。この通達には、外国人機関投資家に対するノンプレファンディング取引に関する条項が含まれており、格上げプロセスにおける大きな進展です。現在、国家証券委員会（SSC）は、FTSE Russellおよび外国人投資家と積極的に協力し、評価意見を収集しており、これは証券市場を新興市場に格上げするという目標を掲げています。しかしながら、約6ヶ月が経過した現在でも、FTSEは市場の継続的な監視と、NPFモデルおよび不成立取引の管理に関する市場参加者からのフィードバックを求めるため、さらなる時間が必要であると考えています。

さらに、以前のレビューと同様に、FTSE Russellは、ベトナムが新規口座開設プロセスを改善する必要があると評価しています。また、外国人保有比率上限（FOL）に達している、または近づいている証券における外国人投資家間の取引を促進するための効果的なメカニズムを導入する必要があるとしています。しかしながら、これらの条件は格上げのための必須条件ではありません。 

KRXシステムが2025年5月5日に稼働すること、そして2025年9月の審査時点ではNPFモデルが稼働して約1年となることから、FTSEがこのレビュー期間中にベトナムの格上げを承認する可能性は高いです。しかしながら、ベトナムの株式が正式に新興市場の銘柄リストに組み入れられるのは2026年3月になる見込みです。

現在、KRXシステムは、正式導入プロセスの最終段階であるテスト段階に入っており、2025年3月17日から2025年4月11日まで実施されます。計画によると、証券会社は通常の日と同様に取引テストを行います。KRX取引システムは、市場に多くの新機能をもたらすと期待されています。これには、(i) 決済サイクルをT+2.5からT+0に短縮すること、(ii) 日計り取引（T+0）を可能にすることが含まれます。さらに、このシステムには空売り（ショートセリング）業務も含まれています。しかしながら、ベトナムの法律では証券の空売りを取引方法の一つとして認めているものの、この業務を実行するための現行の規制はまだ不十分です。