MORNING CHATTY: 2025年8月4日朝のニュース更新

米国株式市場は、トランプ大統領が署名・発効した新たな関税（8月7日より適用）への懸念から、株価指数が一斉に下落し、4月初旬の売り浴びせ以来最悪の週を経験しました。予想を下回る雇用統計は、FRBが9月に早期利下げする可能性への期待を高め、主要通貨に対して米ドルが軟化し、米国債利回りも全期間で一斉に低下しました。

7月の雇用統計は、米国の労働市場が予想以上に急速に冷え込んでいることを示しました。今月の新規雇用はわずか73,000人にとどまり、過去2ヶ月の数値も大幅に下方修正されました。失業率は4.2%に上昇し、賃金上昇率は依然としてインフレを上回っています。この弱いデータにより、FRBの早期利下げへの期待が急上昇しました。9月の利下げ確率は40%から94%に急騰しました。国債市場は強く反応し、今年2回の利下げが織り込まれていることを示しました。

米国は更新された関税表を発表し、世界の商品に対する平均関税率を昨年の2.5%から約18%に引き上げました。関税率は10%から41%の範囲で変動し、スイス（39%）、カナダ（35%）、南アフリカ（30%）、台湾（20%）などの国々が最も大きな影響を受けています。これらの関税率は、二国間貿易収支と米国との交渉の進捗状況に応じて設計されており、関税回避のための通過貨物には40%の追加関税が適用されます。

米国はインドからの輸入品に25%の関税を課しました。これは、中国の代替として台頭しているにもかかわらず、インドの電子機器製造への投資誘致能力について懸念を引き起こしています。しかし、インドの経済成長への影響はごくわずかであると評価されています。バークレイズは、米国関税の影響を受ける付加価値の割合がわずか約2%と推定しており、これはベトナム（15.1%）、台湾（11.6%）、タイ（9%）と比較して、アジアの新興経済国の中で最も低い数値です。

Canalysによると、インドとベトナムは初めて米国へのスマートフォン輸出シェアで中国を上回りました。2025年第2四半期には、米国へのスマートフォン輸入総量のうち、インドが44%、ベトナムが30%を占め、一方、中国は25%にまで大幅に減少しました。米中貿易摩擦と関税への懸念を背景に、特にAppleからのサプライチェーンのシフトが進んでいます。

ベトナム株式市場に目を向けると、VN指数は先週、1,560ポイントのレジスタンスラインを突破できず、1,500ポイントを下回って引けた後、大幅に下落しました。取引高は急増しており、Vingroupグループ（VIC、VHM）での利益確定売りが指数を押し下げたにもかかわらず、資金流入が依然として活発であることを示しています。対照的に、銀行セクターは市場を支える役割を果たしました。短期的には、VN指数は1,540ポイントの領域まで回復する可能性がありますが、1,450～1,460ポイントへの調整リスクは依然として存在します。