NTC速報 – 強気

NTCは2026年定時株主総会を開催し、主な内容は以下の通りです。– 2026年計画: 総売上高は5,460億ドン（前年同期比37%減）、税引前利益は2,730億ドン（前年同期比29%減）です。通達99号の適用により、工業団地の賃貸収入は以前のように一括計上されず、期間にわたって徐々に配分されるため、2026年の計画は2025年の実績と比較して減少しています。– 2026年上半期業績: 売上高は2,660億ドンに達する見込みで、計画の49%を達成しました。税引前利益は1,680億ドンに達する見込みで、計画の62%を達成しました。– ナムタンウエン3工業団地（NTC3）: 新しい規制により、工業団地の開発業者はインフラ全体を完成させて初めて土地の賃貸が許可されるため、年初から現在までの正式な土地賃貸進捗はわずか6ヘクタールに留まっています。しかし、当社は顧客と20ヘクタール以上の覚書（MOU）を締結しています。7月または8月までにインフラの完成と環境検査が完了した後、当社は正式な契約を締結する予定です。NTC3のインフラ投資総額は8,710億ドンと予想されています。– NTC3の現在の土地賃料は、残存賃貸期間で約185米ドル/m²です。– 工場賃料（NTC1 & NTC2）：月額3.6～4.4米ドル/m²で推移しています。– NTC3の競争優位性: 世界的な地政学的変動の後、投資家が躊躇する傾向にあるため、大きな競争圧力に直面していますが、NTC3は好立地であり、港湾や主要物流拠点に直結する幹線道路に近接しているため、投資誘致において大きな優位性を持っています。簡易評価: 通達99号の影響により、工業団地の土地賃貸収入の計上方法が一括計上から年間配分に変更されたため、当社は2026年の売上高予測を60%下方修正し5,150億ドン（前年同期比28%減）に、税引後利益を47%下方修正し3,350億ドン（前年同期比4%増）としました。目標株価は35%下方修正され147,400ドン/株となり、投資判断は「買い」から「強気」に変更されました。