Cập nhật nhanh NTC – KHẢ QUAN

NTC tổ chức Đại hội cổ đông thường niên năm 2026 với các nội dung chính như sau:

– Kế hoạch 2026: Tổng doanh thu 546 tỷ đồng (-37% svck) và LNTT 273 tỷ đồng (-29% svck). Do áp dụng thông tư 99 nên doanh thu cho thuê KCN phân bổ dần theo thời gian mà không ghi nhận 1 lần như trước đây nữa nên kế hoạch 2026 sụt giảm so với kết quả thực hiện năm 2025.

– KQKD 6T2026: Doanh thu ước đạt 266 tỷ đồng, hoàn thành 49% kế hoạch, LNTT ước đạt 168 tỷ đồng, hoàn thành 62% kế hoạch.

– KCN Nam Tân Uyên 3 (NTC3): Theo quy định mới thì chủ đầu tư KCN phải hoàn thiện toàn bộ hạ tầng mới được phép cho thuê đất do đó từ đầu năm đến nay tiến độ cho thuê đất chính thức mới chỉ đạt 6 ha. Tuy nhiên, công ty đã ký MOU với khách hàng được hơn 20 ha. Dự kiến đến tháng 7 hoặc tháng 8, sau khi hoàn thành xong hạ tầng và nghiệm thu môi trường, công ty sẽ tiến hành ký hợp đồng chính thức. Dự kiến tổng mức đầu tư cơ sở hạ tầng cho NTC3 là 871 tỷ đồng.

– Giá thuê đất hiện tại của NTC3 khoảng 185 USD/m²/thời hạn thuê còn lại.

– Giá thuê nhà xưởng (NTC1 & NTC2): Dao động từ 3,6 đến 4,4 USD/m²/tháng.

– Lợi thế cạnh tranh của NTC3: Dù chịu áp lực cạnh tranh lớn do các nhà đầu tư đang có xu hướng chần chừ sau các biến động địa chính trị toàn cầu, NTC3 vẫn có lợi thế lớn về thu hút đầu tư nhờ vị trí địa lý đắc địa, nằm sát các trục lộ giao thông kết nối thẳng ra các cảng biển và đầu mối kho vận lớn.

Nhận định nhanh: Do ảnh hưởng của Thông tư 99 làm thay đổi cách hạch toán doanh thu cho thuê đất KCN từ ghi nhận 1 lần sang phân bổ hằng năm nên chúng tôi điều chỉnh giảm 60% dự phóng doanh thu năm 2026 xuống 515 tỷ đồng (-28% svck) và giảm 47% LNST xuống 335 tỷ đồng (+4% svck). Giá mục tiêu điều chỉnh giảm 35% xuống 147.400 đồng/cổ phiếu và chuyển khuyến nghị từ Mua sang Khả quan.