アナリストレポート

米国株式は過去最高値付近で推移を続けており、投資家がイスラエルとイランの停戦命令、およびFRBのジェローム・パウエル議長の発言を注視する中、S&P 500指数はほぼ横ばいでした。パウエル議長は関税によるインフレリスクについて警告し、FRBはまだ利下げの準備ができていないと断言しました。ゼネラル・ミルズとフェデックスの株式は、業績見通しの低迷により下落しましたが、ブラックベリーとNvidiaは、売上高の成長期待とAIチップの需要により大幅に上昇しました。 Nvidia（NVDA）の株式は4%以上上昇し、154.31ドルの新記録を更新し、2025年の目覚ましい回復を示しました。主な原動力は、予想を上回る第1四半期決算と世界的なAIチップ需要でした。中国への輸出禁止措置の影響を受け、DeepSeekとHuaweiからの競争があるにもかかわらず、Nvidiaは独占的な地位を維持しています。ループ・キャピタルは目標株価を250ドルに引き上げ、AIチップ市場が2028年までに2兆ドルに達すると予想されているため、時価総額は6兆ドルに達すると予測しています。 ホワイトハウスは、トランプ氏の「One Big Beautiful Bill Act」法案について、非常に楽観的な経済予測を発表しており、GDP成長率が4.9%に達し、今後10年間で財政赤字が11.1兆ドル削減されると予測しています。しかし、独立した専門家は、この数字は非現実的であると考えており、多くの試算では、法案の実際の費用により赤字がさらに3～4兆ドル増加する可能性があると示されています。ホワイトハウスは、企業投資の増加、歳出削減、関税収入の増加が目標達成に役立つと考えています。 トランプ大統領は、FRBのジェローム・パウエル議長の後任を検討しており、候補者を3～4人に絞り込んでいると述べました。潜在的な候補者には、元FRB理事のケビン・ウォーシュ氏、現理事のクリス・ウォーラー氏、およびスコット・ベッセント財務長官が含まれます。パウエル議長は、政治的圧力が高まっているにもかかわらず、2026年5月の任期満了まで職務を全うすると断言しました。 2025年初頭から、ベトナムドンは主要通貨に対して大幅に下落しました。ユーロに対して14%、日本円と英ポンドに対して11%、豪ドルに対して7%の下落です。世界的に米ドルが下落しているにもかかわらず、ベトナムドンは依然として弱い状態です。その原因は、高い輸入圧力、米ドル投機の増加、外貨準備高の制限、および米国の関税への懸念です。国家銀行は基準為替レートを柔軟に調整しており、市場への強力な介入ではなく、変動幅を拡大し続けると予想されています。6月25日の取引では、VN指数は狭い範囲で揉み合い、基準値で取引を終えました。市場の流動性は前日と比較してわずかに減少し、資金流入の停滞を反映しています。GVRの株式は上昇に積極的に貢献し、明るい材料となりましたが、一方、GASの株式はこの日の指数にとって大きな重荷となりました。外国人投資家は買い越しを維持しましたが、買い越し額は前日と比較して大幅に縮小しました。短期的には、VN指数は現在の抵抗帯付近で揉み合い、調整局面に入る可能性があります。1,370ポイントの節目を超えれば、指数は上昇を拡大し、1,400ポイントの目標水準を目指す可能性があります。

取引終了時、VN指数は8.59ポイント（+0.63%）上昇し、1,366.77ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前取引日と比較して増加し、売買高は10億2,620万株に達し、売買代金は25兆7,130億ドン（前取引日比+17.73%）に相当しました。市場の騰落レシオは、上昇銘柄数が下落銘柄数を上回り、176銘柄が上昇、127銘柄が下落したことを示しています。 6月24日の取引セッションでは、不動産、不動産、航空などの一部のセクターの株式に買いが集中し、取引セッション全体でVN指数の上昇を支えました。その結果、このセッションでVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、VHM（+4.46%）、VIC（+3.23%）、HVN（+3.84%）などが含まれます。一方、GAS（-4.82%）、BSR（-4.79%）、PLX（-5.35%）などが、この取引セッションで目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループはホーチミン証券取引所（HOSE）で2,289億3,000万ドンを買い越しました。詳細には、このセッションでの買いはVND、DGW、SSIなどの銘柄に集中しました。反対に、外国人投資家はHCM、VPB、VCBなどを売り越しました。 6月24日、VN指数は上昇を続け、流動性の改善を伴い1,360～1,370ポイントの強い抵抗帯に突入し、買い勢力が優勢であることを示しました。Vingroupグループの株式は引き続き主導的な役割を果たしましたが、イスラエルとイランが停戦合意に達したことにより、前夜に世界の原油価格が11%以上急落したため、石油株は強い売り圧力にさらされました。外国人投資家は買い越しに戻り、市場のポジティブなセンチメントを強化するのに貢献しました。短期的には、VN指数は現在の抵抗帯付近で揉み合いや調整局面に入る可能性があります。しかし、1,370ポイントの節目を超えれば、指数は上昇を拡大し、1,400ポイントの目標水準を目指す可能性があります。

6月24日の取引で米国株式は大幅上昇しました。これは、イスラエルとイランの停戦合意、およびFRBのジェローム・パウエル議長の発言が利下げの可能性が依然として残されていることを示唆したため、投資家が楽観的になったことによります。S&P 500指数は1.1%、ダウ・ジョーンズ工業株平均は1.2%、ナスダック総合指数は1.4%それぞれ上昇しました。供給途絶への懸念が解消されたため、原油価格は下落しました。しかし、双方が停戦合意違反を非難し合っているため、緊張はくすぶり続けています。パウエル議長は、輸入関税が物価を押し上げる可能性があるものの、その影響はまだ不明確であると警告しました。 BMOキャピタルのブライアン・ベルスキー氏は、関税を巡る緊張が緩和された後、S&P 500の年末予想を6,700ポイント（現在水準から約10%の上昇）に引き上げました。同氏は、市場心理が恐怖から現実的な結果を待つ姿勢へと変化していると指摘しました。ベルスキー氏は、企業収益が改善すること、特に金融、消費財、テクノロジー、メディアの各セクターで改善することを期待しています。同氏は、米国株式が依然として世界で最も魅力的な資産であると断言しました。 トランプ大統領は、イスラエルとイランの停戦を維持するため、中国がイランからの原油購入を継続することを予期せず許可し、米国当局者と原油市場に混乱を引き起こしました。WTI原油価格は6%下落し、1バレルあたり64米ドル近くになりました。ホワイトハウスは制裁が維持されると主張しているものの、この動きは米中貿易交渉における「善意」と見なされています。中国は現在、イランから原油の約14%を輸入しており、その大部分は制裁回避ルートを経由しています。 Nvidia (NVDA)の株式は2.6%上昇し147.90米ドルとなり、1月に記録した史上最高値149.43米ドルに迫っています。この大幅な上昇は、中国へのチップ輸出禁止措置により同社が第1四半期に25億米ドルの売上高を失い、第2四半期には80億米ドルを失うと予想されているにもかかわらず、第1四半期の業績が予想を上回ったことによるものです。さらに、NvidiaはサウジアラビアとUAEとの大型契約、およびテクノロジー株への強力な投資の波から恩恵を受けています。 6月24日、ベトナム国家銀行（SBV）は流動性を吸収するため、4ヶ月ぶりに手形を再発行しました。具体的には、参加した5つのメンバーのうち4つが、年利3.5%の7日物手形3兆1,000億ドンを落札しました。この動きは、現在、米ドル/ベトナムドンが過去最高水準で推移しているため、為替レートへの圧力を軽減することを目的としています。商業銀行では、米ドルの売却レートが1米ドルあたり26,310ドンという上限に固定されています。 VN指数は上昇を続け、流動性が改善し買い勢力が優勢であることを反映しながら、1,360～1,370ポイントの強い抵抗帯に突入しました。Vingroupグループの株式は引き続き主導的な役割を果たしています。外国人投資家は再び買い越しに転じ、市場のポジティブなセンチメントを強化するのに貢献しました。短期的には、VN指数は現在の抵抗帯付近でもみ合いや調整局面に入る可能性があります。1,370ポイントの節目を超えれば、指数は上昇を拡大し、1,400ポイントの目標水準を目指す可能性があります。

取引終了時、VN指数は0.02ポイント（-0.00%）下落し、1,366.75ポイントで引けました。市場の流動性は前営業日と比較して減少し、売買高は9億400万株、売買代金は21兆7,130億ドン（前営業日比-15.56%）となりました。市場の騰落レシオは、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回り、169銘柄が下落、129銘柄が上昇しました。 6月25日の取引では、ゴム、不動産、消費財などの一部のセクターの株式に買いが集中し、取引時間中のVN指数の下落を抑制しました。同日、VN指数に影響を与えた上昇銘柄は、GVR（+3.88%）、VHM（+0.78%）、MSN（+1.59%）などでした。一方、GAS（-2.32%）、MBB（-1.16%）、TCB（-0.59%）などは、この取引で目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループは、ホーチミン証券取引所（HOSE）で1,772億7,000万ドンを買い越しました。詳細には、同日の買いはHPG、VHM、VNDなどの銘柄に集中しました。反対に、外国人投資家はSHB、GEX、EIBなどを売り越しました。 6月25日、VN指数は狭い範囲で揉み合い、基準値で取引を終えました。市場の流動性は前営業日と比較してわずかに減少し、資金の流れの停滞を反映しています。GVR株は上昇に積極的に貢献し、明るい材料となりましたが、GAS株は同日の指数にとって大きな重荷となりました。外国人投資家は買い越しを維持しましたが、買い越し額は前営業日と比較して大幅に縮小しました。短期的には、VN指数は現在の抵抗帯付近で揉み合い、調整局面に入る可能性があります。しかし、1,370ポイントの節目を超えれば、指数は上昇を拡大し、1,400ポイントの目標水準を目指す可能性があります。

取引終了時、VN指数は8.83ポイント（+0.65%）上昇し、1,358.18ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前取引日と比較して減少し、売買高は9億161万株に達し、売買代金は21兆8,410億ドン（前取引日比-2.33%）に相当します。市場の騰落レシオは、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回ることを示しており、205銘柄が下落したのに対し、120銘柄が上昇しました。 6月23日の取引セッションでは、不動産、石油・ガスなどの一部のセクターの株式に買いが集中し、取引セッション全体を通してVN指数を支えました。その結果、当日のVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、VIC（+6.91%）、VHM（+5.41%）、GAS（+4.46%）などが含まれます。一方で、VCB（-0.88%）、HVN（-2.93%）、VNM（-1.24%）などは、この取引セッションで顕著な下落銘柄でした。外国人投資家グループはホーチミン証券取引所（HOSE）で1,661億1,000万ドンを売り越しました。より詳細には、当日の売りはVCI、VNM、EIBなどの銘柄に集中しました。対照的に、外国人投資家はVIC、HPG、GEXなどを買い越しました。 6月23日には、VN指数は午後の取引で大幅に上昇し、1,360ポイントの節目に迫って取引を終えました。前取引日と比較して流動性はわずかに減少しましたが、これは投資家のやや慎重な取引心理を反映しています。注目すべきは、VingroupグループのVICとVHMの2銘柄が市場を再び牽引し、指数全体の9ポイント以上の上昇に貢献しました。外国人投資家は引き続き売り越しましたが、売り圧力は大幅に減少しました。短期的には、VN指数は1,360～1,370ポイント付近のレンジの上限を目指して推移する可能性が高く、その水準で膠着状態となる可能性があります。

取引終了時、VN指数は2.69ポイント（-0.20%）下落し、1,349.35ポイントで引けました。市場の流動性は前営業日と比較して増加し、売買高は9億919万株に達し、売買代金は22兆3,620億ドンに相当しました（前営業日比+18.9%）。市場の騰落レシオは、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回っていることを示しており、167銘柄が下落し、135銘柄が上昇しました。 週次まとめ: 過去1週間で、VN指数は33.86ポイント（+2.57%）上昇しました。週間の総売買代金は103兆4,340億ドンに達し、1日あたりの平均売買代金は前週比5.63%増加しました。今週の買い圧力は、銀行、石油・ガスなどの一部のセクターの株式に集中し、VN指数の下落を抑制するのに役立ちました。一方で、売り圧力は航空および不動産セクターで多く見られました。 セクター別の資金フローの割合を見ると、銀行セクターへの資金流入は1.09%増加しましたが、その増加ペースは前週と比較して大幅に鈍化しました。対照的に、資金は化学および石油・ガスセクターに積極的にシフトする傾向があり、これらの分野に対する投資家の関心が高まっていることを示しています。 外国人投資家グループは、再び約2,000億ドンを売り越しました。詳細には、今週の売りはVIC、VHM、STBなどの銘柄に集中しました。一方で、外国人投資家はHPG、NVL、VPBなどを買い越しました。 過去1週間で、VN指数は顕著な上昇を記録し、ある取引日には1,350ポイントの節目を超えて引けました。資金フローには明確な変化が見られ、Vingroupグループの株式から離れ、VN30の他の大型株に配分されました。外国人投資家は週の初めには積極的な買い越しを見せましたが、週の後半には売り越しに転じました。現在の動向から、VN指数は今後、1,360ポイント付近のレンジ相場の上限を目指すと予想されます。