アナリストレポート

取引終了時、VN指数は8.59ポイント（+0.63%）上昇し、1,366.77ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前取引日と比較して増加し、売買高は10億2,620万株に達し、売買代金は25兆7,130億ドン（前取引日比+17.73%）に相当しました。市場の騰落レシオは、上昇銘柄数が下落銘柄数を上回り、176銘柄が上昇、127銘柄が下落したことを示しています。 6月24日の取引セッションでは、不動産、不動産、航空などの一部のセクターの株式に買いが集中し、取引セッション全体でVN指数の上昇を支えました。その結果、このセッションでVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、VHM（+4.46%）、VIC（+3.23%）、HVN（+3.84%）などが含まれます。一方、GAS（-4.82%）、BSR（-4.79%）、PLX（-5.35%）などが、この取引セッションで目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループはホーチミン証券取引所（HOSE）で2,289億3,000万ドンを買い越しました。詳細には、このセッションでの買いはVND、DGW、SSIなどの銘柄に集中しました。反対に、外国人投資家はHCM、VPB、VCBなどを売り越しました。 6月24日、VN指数は上昇を続け、流動性の改善を伴い1,360～1,370ポイントの強い抵抗帯に突入し、買い勢力が優勢であることを示しました。Vingroupグループの株式は引き続き主導的な役割を果たしましたが、イスラエルとイランが停戦合意に達したことにより、前夜に世界の原油価格が11%以上急落したため、石油株は強い売り圧力にさらされました。外国人投資家は買い越しに戻り、市場のポジティブなセンチメントを強化するのに貢献しました。短期的には、VN指数は現在の抵抗帯付近で揉み合いや調整局面に入る可能性があります。しかし、1,370ポイントの節目を超えれば、指数は上昇を拡大し、1,400ポイントの目標水準を目指す可能性があります。

6月24日の取引で米国株式は大幅上昇しました。これは、イスラエルとイランの停戦合意、およびFRBのジェローム・パウエル議長の発言が利下げの可能性が依然として残されていることを示唆したため、投資家が楽観的になったことによります。S&P 500指数は1.1%、ダウ・ジョーンズ工業株平均は1.2%、ナスダック総合指数は1.4%それぞれ上昇しました。供給途絶への懸念が解消されたため、原油価格は下落しました。しかし、双方が停戦合意違反を非難し合っているため、緊張はくすぶり続けています。パウエル議長は、輸入関税が物価を押し上げる可能性があるものの、その影響はまだ不明確であると警告しました。 BMOキャピタルのブライアン・ベルスキー氏は、関税を巡る緊張が緩和された後、S&P 500の年末予想を6,700ポイント（現在水準から約10%の上昇）に引き上げました。同氏は、市場心理が恐怖から現実的な結果を待つ姿勢へと変化していると指摘しました。ベルスキー氏は、企業収益が改善すること、特に金融、消費財、テクノロジー、メディアの各セクターで改善することを期待しています。同氏は、米国株式が依然として世界で最も魅力的な資産であると断言しました。 トランプ大統領は、イスラエルとイランの停戦を維持するため、中国がイランからの原油購入を継続することを予期せず許可し、米国当局者と原油市場に混乱を引き起こしました。WTI原油価格は6%下落し、1バレルあたり64米ドル近くになりました。ホワイトハウスは制裁が維持されると主張しているものの、この動きは米中貿易交渉における「善意」と見なされています。中国は現在、イランから原油の約14%を輸入しており、その大部分は制裁回避ルートを経由しています。 Nvidia (NVDA)の株式は2.6%上昇し147.90米ドルとなり、1月に記録した史上最高値149.43米ドルに迫っています。この大幅な上昇は、中国へのチップ輸出禁止措置により同社が第1四半期に25億米ドルの売上高を失い、第2四半期には80億米ドルを失うと予想されているにもかかわらず、第1四半期の業績が予想を上回ったことによるものです。さらに、NvidiaはサウジアラビアとUAEとの大型契約、およびテクノロジー株への強力な投資の波から恩恵を受けています。 6月24日、ベトナム国家銀行（SBV）は流動性を吸収するため、4ヶ月ぶりに手形を再発行しました。具体的には、参加した5つのメンバーのうち4つが、年利3.5%の7日物手形3兆1,000億ドンを落札しました。この動きは、現在、米ドル/ベトナムドンが過去最高水準で推移しているため、為替レートへの圧力を軽減することを目的としています。商業銀行では、米ドルの売却レートが1米ドルあたり26,310ドンという上限に固定されています。 VN指数は上昇を続け、流動性が改善し買い勢力が優勢であることを反映しながら、1,360～1,370ポイントの強い抵抗帯に突入しました。Vingroupグループの株式は引き続き主導的な役割を果たしています。外国人投資家は再び買い越しに転じ、市場のポジティブなセンチメントを強化するのに貢献しました。短期的には、VN指数は現在の抵抗帯付近でもみ合いや調整局面に入る可能性があります。1,370ポイントの節目を超えれば、指数は上昇を拡大し、1,400ポイントの目標水準を目指す可能性があります。

取引終了時、VN指数は0.02ポイント（-0.00%）下落し、1,366.75ポイントで引けました。市場の流動性は前営業日と比較して減少し、売買高は9億400万株、売買代金は21兆7,130億ドン（前営業日比-15.56%）となりました。市場の騰落レシオは、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回り、169銘柄が下落、129銘柄が上昇しました。 6月25日の取引では、ゴム、不動産、消費財などの一部のセクターの株式に買いが集中し、取引時間中のVN指数の下落を抑制しました。同日、VN指数に影響を与えた上昇銘柄は、GVR（+3.88%）、VHM（+0.78%）、MSN（+1.59%）などでした。一方、GAS（-2.32%）、MBB（-1.16%）、TCB（-0.59%）などは、この取引で目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループは、ホーチミン証券取引所（HOSE）で1,772億7,000万ドンを買い越しました。詳細には、同日の買いはHPG、VHM、VNDなどの銘柄に集中しました。反対に、外国人投資家はSHB、GEX、EIBなどを売り越しました。 6月25日、VN指数は狭い範囲で揉み合い、基準値で取引を終えました。市場の流動性は前営業日と比較してわずかに減少し、資金の流れの停滞を反映しています。GVR株は上昇に積極的に貢献し、明るい材料となりましたが、GAS株は同日の指数にとって大きな重荷となりました。外国人投資家は買い越しを維持しましたが、買い越し額は前営業日と比較して大幅に縮小しました。短期的には、VN指数は現在の抵抗帯付近で揉み合い、調整局面に入る可能性があります。しかし、1,370ポイントの節目を超えれば、指数は上昇を拡大し、1,400ポイントの目標水準を目指す可能性があります。

取引終了時、VN指数は8.83ポイント（+0.65%）上昇し、1,358.18ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前取引日と比較して減少し、売買高は9億161万株に達し、売買代金は21兆8,410億ドン（前取引日比-2.33%）に相当します。市場の騰落レシオは、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回ることを示しており、205銘柄が下落したのに対し、120銘柄が上昇しました。 6月23日の取引セッションでは、不動産、石油・ガスなどの一部のセクターの株式に買いが集中し、取引セッション全体を通してVN指数を支えました。その結果、当日のVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、VIC（+6.91%）、VHM（+5.41%）、GAS（+4.46%）などが含まれます。一方で、VCB（-0.88%）、HVN（-2.93%）、VNM（-1.24%）などは、この取引セッションで顕著な下落銘柄でした。外国人投資家グループはホーチミン証券取引所（HOSE）で1,661億1,000万ドンを売り越しました。より詳細には、当日の売りはVCI、VNM、EIBなどの銘柄に集中しました。対照的に、外国人投資家はVIC、HPG、GEXなどを買い越しました。 6月23日には、VN指数は午後の取引で大幅に上昇し、1,360ポイントの節目に迫って取引を終えました。前取引日と比較して流動性はわずかに減少しましたが、これは投資家のやや慎重な取引心理を反映しています。注目すべきは、VingroupグループのVICとVHMの2銘柄が市場を再び牽引し、指数全体の9ポイント以上の上昇に貢献しました。外国人投資家は引き続き売り越しましたが、売り圧力は大幅に減少しました。短期的には、VN指数は1,360～1,370ポイント付近のレンジの上限を目指して推移する可能性が高く、その水準で膠着状態となる可能性があります。

取引終了時、VN指数は2.69ポイント（-0.20%）下落し、1,349.35ポイントで引けました。市場の流動性は前営業日と比較して増加し、売買高は9億919万株に達し、売買代金は22兆3,620億ドンに相当しました（前営業日比+18.9%）。市場の騰落レシオは、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回っていることを示しており、167銘柄が下落し、135銘柄が上昇しました。 週次まとめ: 過去1週間で、VN指数は33.86ポイント（+2.57%）上昇しました。週間の総売買代金は103兆4,340億ドンに達し、1日あたりの平均売買代金は前週比5.63%増加しました。今週の買い圧力は、銀行、石油・ガスなどの一部のセクターの株式に集中し、VN指数の下落を抑制するのに役立ちました。一方で、売り圧力は航空および不動産セクターで多く見られました。 セクター別の資金フローの割合を見ると、銀行セクターへの資金流入は1.09%増加しましたが、その増加ペースは前週と比較して大幅に鈍化しました。対照的に、資金は化学および石油・ガスセクターに積極的にシフトする傾向があり、これらの分野に対する投資家の関心が高まっていることを示しています。 外国人投資家グループは、再び約2,000億ドンを売り越しました。詳細には、今週の売りはVIC、VHM、STBなどの銘柄に集中しました。一方で、外国人投資家はHPG、NVL、VPBなどを買い越しました。 過去1週間で、VN指数は顕著な上昇を記録し、ある取引日には1,350ポイントの節目を超えて引けました。資金フローには明確な変化が見られ、Vingroupグループの株式から離れ、VN30の他の大型株に配分されました。外国人投資家は週の初めには積極的な買い越しを見せましたが、週の後半には売り越しに転じました。現在の動向から、VN指数は今後、1,360ポイント付近のレンジ相場の上限を目指すと予想されます。

アメリカ株式市場は、トランプ氏が7カ国に対する追加関税を発表したにもかかわらず、7月9日の取引で上昇しました。公益事業セクターとテクノロジーセクターが上昇を主導し、生活必需品セクターとエネルギーセクターは下落しました。米ドルは軟化し、米国の在庫が予想外に増加したためWTI原油価格は下落しました。 トランプ大統領は、ブラジル（50%）およびアルジェリア、イラク、スリランカ（30%）、ブルネイ、モルドバ（25%）、フィリピン（20%）などの国々に対し、8月1日発効の新たな関税賦課書簡を送付しました。この動きはBRICS諸国を標的とし、合意に至っていないパートナーに対する同氏の強硬な姿勢を再確認するものです。ブラジルレアルは3%近く急落し、トランプ氏は医薬品の生産を米国に移転しない場合、200%の関税を課すと引き続き脅迫しています。 FRBの6月会合議事録によると、政策立案者の間では、関税がインフレに与える影響の程度について意見が分かれています。一部の委員は一時的な影響に過ぎないと見ていますが、大多数はインフレがより持続的になる可能性を懸念しています。FRBは、トランプ大統領からの利下げ要求の圧力が強まっているにもかかわらず、金利を4.25%～4.5%で4会合連続で据え置きました。それにもかかわらず、多くの委員は今年中の利下げの可能性に傾いており、7月15日に発表される6月の消費者物価指数（CPI）データが次の重要なシグナルとなるでしょう。 米国財務省が10年物国債390億ドルと4ヶ月物短期証券650億ドルの発行に成功した後、米国10年物国債利回りは4.34%に低下しました。7月4日の「One Big Beautiful Bill」法案による議会による債務上限の5兆ドル引き上げは、財務省が財政赤字を補填するために新たな債務発行を継続する道を開きました。 中国の消費者物価指数（CPI）は6月に前年同月比0.1%の小幅上昇となり、5ヶ月ぶりの上昇となりました。これは主に個人サービス価格の大幅な上昇によるものです。しかし、食品、自動車、酒類の価格は依然として下落しており、生産者物価指数（PPI）は前年同月比3.6%下落と2022年以来最大の下げ幅となり、デフレ圧力が依然として存在することを示しています。専門家は、消費刺激策の効果が薄れるにつれてコアインフレが再び弱まる可能性があり、国内需要が低迷し、多くの産業で価格競争が依然として激しいと警告しています。 ベトナム株式市場に目を向けると、VN指数は7月9日の取引で15ポイント以上上昇し、1,430ポイントを超え、過去3ヶ月で最高の流動性となりました。銀行セクター、特にVCBへの強い資金流入と、VICおよびVHMの好調な動きが上昇基調を強化しました。しかし、指数が1,430～1,440ポイントのレジスタンスゾーンに近づくにつれて、変動圧力が現れる可能性があります。