アナリストレポート

ウォール街はまちまちの動き、ダウは医療関連株が主導: 10月20日の取引では、ダウ・ジョーンズ工業株平均は1.02%上昇し52,495.88ポイント、S&P 500は0.28%上昇し7,712.57ポイントとなりました。一方、ナスダック総合指数は0.02%下落し26,424.82ポイントとなりました。Eli Lilly、UnitedHealth、Merckなどの医療関連株は大幅に上昇しましたが、AI関連の決算発表シーズンを前にテクノロジー株は圧力を受けました。WTI12月限は97.82で引けました。 米国とイランの外交的兆候が現れ、原油価格は沈静化しました。 ブレント原油は、イランのマスード・ペゼシュキアン氏とパキスタン軍参謀長がテヘランで会談した後、0.76米ドル下落し1バレルあたり108.79米ドルとなりました。この会談は交渉再開の取り組みを支援すると期待されています。市場は外交への期待と地政学的緊張の間で引き続き揺れ動いています。 Anthropicの巨額な会計上の損失がAIに関する議論を加熱させています。WSJが引用したIPO草案文書によると、Anthropicは2026年上半期に800億米ドルを超える純損失を計上しました。その大部分は、資金調達ツールの評価に関連する720億米ドルの会計費用によるものです。第3四半期の売上高は依然として45%増加し168億米ドルとなりましたが、コンピューティングインフラに5180億米ドルを投じる計画は、投資家がAIの成長を実際の利益に転換できるかという疑問を抱かせています。 英国の賃金上昇、市場はイングランド銀行の利上げ可能性を織り込む。 英国の平均所得（賞与を除く）は、2026年8月までの3ヶ月間で前年同期比3.7%増加し、予測を上回りました。失業率は4.7%に低下しましたが、求人数は69万1,000件に減少し、2014年以来、COVID-19期間を除けば最低水準となりました。このデータは、労働市場がより安定している兆候を示しており、同時にイングランド銀行がインフレを抑制するために金利を検討する必要があるという期待を強めています。 フランスの不安定さが欧州証券市場に引き続き圧力をかけています: フランスの主要40社で構成されるCAC 40指数は0.38%下落しました。一方、欧州証券指数であるSTOXX 600は0.14%下落しました。これは、フランスでのデモと政治的不安定が、低成長と高水準の公的債務への懸念を高めたためです。フランス国債の利回りは4.88%で推移し、24年間で最高水準となりました。フランスとドイツの10年債利回り差は約150ベーシスポイントに拡大し、投資家がフランスの債務を保有する際に、より高いリスクプレミアムを要求していることを示しています。 RSI (14)指数は売られすぎゾーンにあり、テクニカルな反発の可能性を示唆しています。しかし、流動性は顕著に改善しておらず、これは買い圧力が依然として慎重であり、トレンドの反転を確認するには十分な強さがないことを反映しています。指数は、下降トレンドから脱却するために、流動性の増加とともに1,700～1,720ポイントの領域を上回る必要があります。

取引終了時、VN指数は46.70ポイント（+2.76%）上昇し、1,738.67ポイントで引けました。ホーチミン証券取引所（HOSE）の総売買代金は20兆2,910億ドンに達し、前営業日比53.1%増加しました。そのうち、約定代金は17兆530億ドンに達し、直前の営業日比約52.7%増加しました。市場の広がりを示す指標は買い側に大きく傾き、254銘柄が上昇、80銘柄が下落しました。 10月21日の取引では、不動産セクターと銀行セクターで買いが広がり、指数に最もポジティブな影響を与えた銘柄は、VIC（+6.99%）、VHM（+6.92%）、VPL（+3.73%）などでした。一方、下落銘柄数はわずかで、BSR（-2.09%）、BVH（-1.87%）、PVT（-4.96%）などが指数に軽微な下押し圧力となりました。外国人投資家グループは、ホーチミン証券取引所（HOSE）で約1,880億ドンを買い越しました。 VN指数は取引開始直後から力強く上昇し、終日その勢いを維持して1,738.67ポイントで引け、1,700～1,720ポイントのサポートゾーンを回復しました。約定出来高は前営業日比約53%と大幅に増加し、20日移動平均を約42%上回っており、資金が積極的に戻り、回復基調を裏付けていることを示しています。特筆すべきは、上昇が広範囲に及び、上昇銘柄数が圧倒的であったこと、銀行セクターが一斉に上昇したこと、そしてビングループが主導的な役割を果たしたことです。外国人投資家も売り越しから買い越しに転じ、資金のコンセンサスが示されました。 短期的には、指数が1,700～1,720ポイントのサポートゾーンを高水準の出来高で回復したことは、回復シナリオを強化し、1,780～1,800ポイントのレジスタンスゾーンを目指す可能性を開きました。投資家は、市場が回復トレンドを確認した際に、合理的な水準で持ち高を増やすことを検討できますが、リスク管理を優先し、急騰局面での追随買いは避けるべきです。

取引終了時、VN指数は18.86ポイント（+1.45%）上昇し、1,315.15ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前回の取引セッションと比較して増加し、売買高は10億1,280万株、売買代金は23兆1,840億ドン（前回の取引セッションと比較して+2.92%）に達しました。市場の騰落銘柄数を見ると、上昇銘柄数が下落銘柄数を上回り、上昇銘柄が193、下落銘柄が133でした。 5月20日の取引セッションでは、不動産、銀行セクターの一部の銘柄に買い圧力が集中し、取引セッション全体を通してVN指数の上昇を支えました。このセッションでVN指数に影響を与えた上昇銘柄は、VIC（+6.89%）、VHM（+6.97%）、TCB（+4.92%）などでした。一方で、GAS（-0.33%）、NVL（-1.66%）、PLX（-0.85%）などがこの取引セッションで目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループはHOSE市場で5,205億6,000万ドンを売り越しました。詳細には、このセッションでの売りはVHM、FPT、SHBなどの銘柄に集中しました。対照的に、外国人投資家はFUEVFVND、VIX、MWGなどを買い越しました。 5月20日、VN指数は18ポイントを超える急速な上昇に戻りました。このセッションでの買いは主にVIC、VHM、TCBの3銘柄に集中しました。詳細には、これら3銘柄がVN指数の上昇に貢献した合計ポイントは12.14ポイントであり、この取引セッションでの上昇幅の64%以上を占めました。今後、VN指数は上昇を継続し、最も近いレジスタンスラインである1,320ポイント、そしてさらに先の1,340ポイントを目指すと予想されます。

取引終了時、VN指数は74.04ポイント（+6.77%）上昇し、1,168.34ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前取引日と比較して減少し、売買高は3億6,995万株に達し、売買代金は6兆3,060億ドン（前取引日比-80.54%）に相当しました。市場の広がりを示す指標では、上昇銘柄数が下落銘柄数を上回り、534銘柄が上昇し、7銘柄が下落しました。 4月10日の取引セッションでは、銀行、銀行、不動産などの一部の業種銘柄に買いが集中し、取引セッション全体でVN指数の上昇を支えました。その結果、このセッションでVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、VCB（+6.86%）、BID（+6.93%）、VIC（+6.84%）などが含まれます。一方、TTE（-6.97%）、VAF（-6.58%）、VID（-3.88%）などがこの取引セッションで顕著な下落銘柄でした。外国人投資家グループはホーチミン証券取引所（HOSE）で8,299億2,000万ドンを売り越しました。詳細には、このセッションでの売りはKBC、TLG、CTGなどの銘柄に集中しました。反対に、外国人投資家はACB、VIC、TCBなどを買い越しました。 4月10日、米国は各国に対する「報復関税」を90日間延期すると発表しました。これにより、多くの銘柄が買い気配のストップ高となり、最近の期間と比較して流動性は非常に低い水準でした。これは、投資家が株価がストップ高になっても売却せず、市場がこの情報に非常に積極的に反応していることを示しています。1,168ポイントで取引を終えましたが、市場は米国が報復関税を発表する前の2025年4月2日の終値と比較して、まだ149ポイント低い水準です。投資家が貿易戦争がベトナム市場、ひいては世界市場に与える影響を完全に評価できるようになるまで、市場は安定する前に引き続き大きく変動すると予想されます。このような力強い回復局面は、今回の貿易戦争に関する不確実な要因によるリスクを軽減し、持ち株比率を下げる機会となります。

取引終了時、VN指数は21.96ポイント（+1.26%）上昇し、1,760.63ポイントで取引を終えました。ホーチミン証券取引所（HOSE）の総売買代金は15兆3,000億ドンに達し、前日比24.6%減少しました。そのうち約定代金は13兆3,010億ドンで、前日比約22.0%減少しました。市場の騰落状況は売り優勢で、155銘柄が上昇し、170銘柄が下落しました。 10月22日の取引では、不動産セクターが買い支えの中心となりました。指数に最もプラスの影響を与えた銘柄は、VIC（+4.16%）、VHM（+3.56%）、BSR（+3.91%）などです。一方、下落圧力は銀行セクターに集中し、BID（-0.88%）、LPB（-1.76%）、TCB（-0.73%）などが指数に圧力をかけました。外国人投資家はHOSE市場で約3,490億ドンを買い越しました。 VN指数は2営業日連続で強い上昇トレンドを維持し、1,760.63ポイントで取引を終え、1,780～1,800ポイントのレジスタンスゾーンに近づいています。約定代金は前日比約22%減少しましたが、20日移動平均をわずかに上回っており、指数がレジスタンスゾーンに近づくにつれて資金流入はやや慎重になったものの、依然として存在していることを示しています。注目すべき点は、指数の上昇モメンタムが主にビングループ（Vingroup）グループと一部の大型株に集中している一方で、市場の騰落状況は売り優勢で、上昇銘柄数よりも下落銘柄数が多いことから、上昇が均等に広がっていないことが示されています。外国人投資家が買い越しを継続していることは、指数をサポートするポジティブな要因です。 短期的には、VN指数は1,780～1,800ポイントのレジスタンスゾーンを試す可能性がありますが、二極化と芳しくない市場の広がりは、このゾーンで上昇トレンドが変動する可能性があることを示唆しています。投資家は株式の保有比率をバランスの取れた水準に維持し、リスク管理を優先し、指数がレジスタンスゾーンに近づいた際の追随買いを控えるべきです。

ナスダックはAI投資効果への疑念から急落。10月22日の取引では、ナスダック総合指数は2.6%下落し26,008.86ポイントとなりました。これは6月初旬以来最大の下げ幅です。S&P 500は1.2%下落し7,663.43ポイントとなりました。一方、ダウ・ジョーンズ工業株平均は0.02%小幅上昇し52,867.98ポイントとなりました。半導体セクターは強い圧力を受け、PHLX半導体指数はインテル、AMD、サンディスク、マーベルの急落により6.7%下落しました。中東情勢の緊迫化がインフレと金利への懸念を高める中、WTI原油は1バレルあたり98.35米ドルまで上昇しました。 メタとテスラは第3四半期決算が予想を上回ったにもかかわらず、大幅に売られました。メタは、売上高が予想を上回ったものの、フリーキャッシュフローが10年以上ぶりにマイナスに転じ、同時にAI向け資金調達の準備を進めていることから、約7%下落しました。テスラは、キャッシュフローがプラスで売上高が予想を上回ったにもかかわらず、2026年の設備投資予測を引き下げたため、3.1%下落しました。この反応は、投資家が単なる売上高の成長だけでなく、AI投資の有効性に関する証拠をますます求めていることを示しています。 サウジアラビアでの攻撃後、原油価格が急騰しました。フーシ派によるサウジアラビアのインフラ施設への攻撃が供給途絶への懸念を引き起こす中、ブレント原油は約111.25米ドル/バレルまで上昇し、米国産原油は98.35米ドルに達しました。高い原油価格は、インフレ期待とFRBがより引き締め的な金融政策を維持する可能性に圧力をかけています。中東情勢の緊張緩和の明確な兆候がないため、市場は依然として大きく変動しています。 フランス国債利回りが5%を超え、2002年以来の高水準となりました。投資家が政治的不安定、デモ、そして財政状況の悪化による信用格付け引き下げの可能性を懸念する中、フランス10年物国債利回りは5%まで上昇しました。この利回り水準は同期間の米国債利回りを上回っており、これは長年稀に見る現象です。フランス国債とドイツ国債の利回り差は拡大を続け、フランス資産に対するリスクプレミアムの急速な上昇を反映しています。 市場は12月に日銀が金利を1.5%に引き上げると予測しています。ロイターの調査によると、大半の専門家は日本銀行が12月に金利を1.5%に引き上げ、これまでの利上げに続くものと予想しています。インフレ、円安、高エネルギー価格が政策正常化への圧力を強めています。日銀が利上げを継続することは円を支援する可能性がありますが、資本コストを増加させ、同時に日本株と日本債券の評価に影響を与えるでしょう。 VN指数は2営業日連続で上昇し、1,760.63ポイントで引け、1,780～1,800ポイントの抵抗帯に近づきました。上昇は主にビングループ関連銘柄と一部の大型株によるものでした。一方、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回り、市場の広がりが芳しくないことを反映しています。外国人投資家による買い越しが指数を支えましたが、変動リスクは高まっています。