アナリストレポート

取引終了時、VN指数は20.79ポイント（+1.12%）上昇し、1,874.85ポイントで取引を終えました。市場の出来高は前の取引日と比較して増加し、売買高は8億3,524万株に達し、売買代金は22兆4,640億ドン（前の取引日と比較して+5.51%）に相当しました。市場の騰落状況を見ると、上昇銘柄が97銘柄であったのに対し、下落銘柄は213銘柄と、下落銘柄数が上昇銘柄数よりも優勢であることを示しています。 5月5日の取引セッションでは、不動産や銀行セクターの一部の銘柄に買いが集中し、取引セッション全体を通してVN指数の上昇を支えました。その結果、当日のVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、VIC（+3.54%）、VHM（+6.48%）、VPB（+3.90%）などです。一方で、VCB（-1.32%）、GVR（-2.36%）、NVL（-6.81%）などは、この取引セッションで目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループはHOSE市場で9,957億5,000万ドンを売り越しました。より詳細には、当日の売りはACB、HPG、FPTなどの銘柄に集中しました。その一方で、外国人投資家はPOW、VHM、PVTなどを買い越しました。 5月5日、VN指数は1,850ポイント付近のサポートゾーンから20ポイント以上反発し、それにより、この価格帯の短期的なサポートとしての役割が強化されました。しかしながら、出来高は前の下落セッションと比較してわずかに増加したに過ぎず、需給の均衡状態を反映しています。注目すべきは、VICとVHMによる牽引効果に加えて、資金は個別の投資機会を求める傾向があり、VPBとBSRの顕著な上昇によってそれが明確に示されています。この動きは、資金が広範囲に分散せず、一部の個別銘柄に集中しているため、二極化が優勢であることを示しています。市場が依然として膠着状態にあり、明確なトレンドが形成されていない状況では、短期的な大幅なブレイクアウトの可能性は、まだ説得力があるとは言えません。今後、1,900ポイントの領域が重要なレジスタンスレベルとして機能し、そこで利益確定の圧力が大幅に高まり、指数が調整リスクに直面する可能性があります。したがって、投資家は、VN指数がこの抵抗ゾーンに近づいた際に、成果を確保し、ポートフォリオ管理における主導権を維持するため、部分的な利益確定を検討すべきです。

5月5日の取引では、原油価格の沈静化と好調な業績により投資家心理が改善し、米国株式は大幅に上昇しました。S&P 500指数は0.81%上昇し過去最高の7,259ポイント、ナスダック総合指数は1.03%上昇し25,326ポイント、ダウ・ジョーンズ工業株平均は356ポイント（+0.73%）上昇し49,298ポイントとなりました。一方、WTI原油は3.9%下落して1バレルあたり102.27米ドル、ブレント原油は4%近く下落して1バレルあたり109.87米ドルとなり、ホルムズ海峡を巡る懸念が和らいだことを反映しています。 ドナルド・トランプ大統領は、イランとの交渉が進展し、両国が最終合意に近づいているため、米国がホルムズ海峡での海上護衛作戦（Project Freedom）を一時停止すると述べました。しかし、米国はイランに対する海上封鎖を維持しています。ホルムズ海峡での緊張は、世界の原油供給の約20%を脅かしていました。 ホルムズ海峡を巡る緊張による下落の後、米国株式先物は小幅に回復しました。ダウ・ジョーンズ、S&P 500、ナスダックの先物は約0.3～0.4%上昇し、米イラン間の対立が緩和したため、ブレント原油価格は1バレルあたり110米ドルを下回って取引されています。投資家はまた、Advanced Micro Devices（証券コード：AMD）の決算発表を待ち、AppleがIntel、Samsungとチップ供給網の多様化について交渉している情報にも注目しています。 UAEは、以前にOPECおよびOPEC+からの脱退を表明した後、アラブ石油輸出国機構（OAPEC）から正式に脱退しました。この動きは、UAEが地域協力メカニズムに縛られることなく、原油生産を大幅に増やし、世界市場でのシェアを拡大する戦略を優先したいと考えていることを示しています。中東最大の産油国の一つが石油同盟から脱退することは、世界のエネルギー市場における供給バランスを変化させ、競争を激化させる可能性があります。 スコット・ベッセント米財務長官は、米国がホルムズ海峡を完全に支配しており、世界の供給不足の圧力を軽減するために、多くのイランの石油タンカーが同地域を離れることを許可していると発表しました。この発言は、トランプ大統領がProject Freedom作戦の一時停止を発表した後に行われました。理論的には原油価格の沈静化に役立つ可能性がありますが、輸送業界はホルムズ海峡の開放には米国とイラン双方からの実際の合意が必要であると考えているため、市場は依然として慎重です。ブレント原油は現在、1バレルあたり110米ドルを下回って取引されています。 VNINDEXは1,850ポイントのサポートラインから20ポイント以上上昇し、短期的な買い圧力が依然として存在することを示しました。しかし、売買高の改善は限定的であり、買い手と売り手の間の攻防状態を反映しています。資金フローは、VIC、VHMグループに加えて、VPB、BSRなどの一部の個別銘柄に集中しており、引き続き二極化が顕著です。トレンドが不明確な状況において、1,900ポイントの領域は重要なレジスタンスラインとなり、短期的な利益確定売り圧力が増加するリスクがあります。

取引終了時、VN指数は0.04ポイント（-0.00%）下落し、1,854.06ポイントで引けました。市場の流動性は前営業日と比較して増加し、売買高は7億5,071万株、売買代金は21兆2,910億ドン（前営業日比+0.56%）となりました。市場の広がりを示す指標では、上昇銘柄数が下落銘柄数を上回り、169銘柄が上昇、148銘柄が下落しました。 5月4日の取引では、化学、石油・ガス生産、銀行などの一部の銘柄に買いが集中し、取引時間中のVN指数の下落を抑制しました。その結果、当日のVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、GVR（+6.97%）、BSR（+6.99%）、VCB（+1.51%）などが含まれます。一方、VHM（-2.74%）、VIC（-0.93%）、FPT（-2.38%）などは、この取引で目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループは、HOSE市場で1兆300億9,000万ドンを売り越しました。詳細には、当日の売りはACB、FPT、HPGなどの銘柄に集中しました。反対に、外国人投資家はPOW、VRE、MWGなどを買い越しました。 VN指数は、4月30日～5月1日の祝日明けに一進一退の取引となりました。米国およびアジア株式市場の好調な動きにより、取引開始直後から高揚感が広がり、指数は1,880ポイント（20ポイント以上の上昇）まで上昇しました。このポジティブな動きは午前中の半ばまで続き、その後、多くの優良株、特にビングループ（Vingroup）銘柄（VHM、VIC）で利益確定売り圧力が徐々に高まり、多くの不動産株が大幅に売られ、NVLは値幅制限まで下落しました。指数の最もネガティブな状態は午後の取引開始時に訪れ、VN指数は10ポイント以上下落して1,842ポイントに達しましたが、その後はより均衡の取れた動きとなりました。本日の明るい材料は、石油・ガスセクター（BSR、GAS、PLXなど）とゴムセクター（GVR、PHR、DPRなど）からでした。さらに、3つの国有銀行であるCTG、VCB、BIDも上昇し、VICとVHMの調整の動きを相殺しました。終値は1,854.06ポイントで、VN指数はわずか0.04ポイントの下落にとどまり、1,850ポイントのサポートを維持しました。VN指数は、1,900～1,915ポイントのレジスタンスへの上昇を再開する前に、この均衡領域で新たな基盤を形成している可能性が高いです。    

米国とイランの緊張が高まり、原油価格が急騰（WTI +4.39%、ブレント +5.8%）したことで、米国証券は大幅に下落しました。ダウ・ジョーンズ工業株平均は557ポイント下落し、S&P 500とナスダック総合指数はそれぞれ0.41%と0.19%と、より小幅な調整となりました。ホルムズ海峡の混乱リスクが市場心理を悪化させました。Amazonの輸送拡大の動きにより、物流セクターは大幅に下落し、業界の競争圧力を生み出しました。 米国がホルムズ海峡を通る輸送ルートの保護を約束したにもかかわらず、ブレント原油とWTI原油価格はそれぞれ4.5～5%上昇し、1バレルあたり114米ドルと105米ドルに達しました。これは、供給リスクが依然として支配的であることを示しています。主な原因は、米国とイランの合意がないこと、および原油の流れが中断されていることです。OPEC+は増産しましたが、すぐに補うことは困難です。市場は地政学的な変動により原油価格を高く評価しており、エネルギーと輸送コストは引き続き上昇圧力を受けています。 UAEの石油港と商船に対するミサイルおよびUAV攻撃の後、ドナルド・トランプ氏が強く警告したことで、米国とイランの緊張は高まりました。イランは戦略的な海上ルートを妨害したと非難されており、米国はホルムズ海峡を通る航行を保護するための計画を展開しています。両国は強硬な姿勢を示しており、紛争拡大と世界的な地政学的リスクの増大への懸念を引き起こしています。 米国テクノロジー株の好調な決算報告がナスダックの均衡を保ちました。Palantir Technologiesは第1四半期に爆発的な成長を報告しました。売上高は85%増の16.3億米ドル、EPSは150%増となり、米国政府部門と企業顧客のおかげで予想を上回りました。PalantirとNvidiaのような大手企業の成長は、テクノロジーが依然として支柱であることを示しており、市場が原油と地政学的な圧力にさらされているにもかかわらず、ナスダック総合指数はわずかな下落にとどまりました。 ムーディーズはベトナムの見通しを「ポジティブ」に引き上げ、Ba2を維持しました。これは、制度改革、安定したFDI、および強固なマクロ経済基盤を反映しています。しかし、同日S&Pグローバルは、4月のPMIが50.5に低下したことを示しました。これは、コストインフレ（原油、輸送）が15年ぶりの高水準に達し、受注が弱まったためです。全体像としては、改革と資金流入により中長期的にポジティブですが、短期的にはインフレと地政学によるサプライチェーンの混乱から圧力を受けています。 VN指数は連休後もみ合い、米国とアジアからの好材料により1,880まで高値で寄り付きましたが、利益確定売り圧力により徐々に弱含みました。不動産セクター、特にビングループ（VIC、VHM）とNVLが大幅に調整し、指数は回復前に1,842まで押し下げられました。石油・ガス、ゴム（GVR、PHR、DPR）、および国有銀行（VCB、CTG、BID）が好調でした。終値は1,854付近で、指数は1,850のサポートを維持しており、1,900～1,915の領域に向けて基盤を形成している可能性があります。

取引終了時、VN指数は21.74ポイント（-1.16%）下落し、1,854.10ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前日と比較して増加し、売買高は7億8,099万株、売買代金は21兆1,720億ドン（前日比+8.42%）に達しました。市場の騰落レシオは、上昇銘柄数が下落銘柄数を上回り、161銘柄が上昇、136銘柄が下落しました。 4月29日の取引では、銀行、石油・ガス、不動産などの一部のセクターの株式に買いが集中し、取引時間中のVN指数の下落を抑制しました。その結果、VN指数に影響を与えた上昇銘柄には、LPB（+3.73%）、GAS（+2.31%）、VRE（+4.87%）などが含まれます。一方、VIC（-5.10%）、VHM（-3.31%）、TCB（-2.17%）などは、この取引で目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループは、ホーチミン証券取引所（HOSE）で1兆3,471億1,000万ドンを売り越しました。詳細には、この日の売りはVIC、PC1、VHMなどの銘柄に集中しました。対照的に、外国人投資家はVRE、DCM、GEXなどを買い越しました。 4月29日、VN指数は21ポイント以上の調整を記録し、1,850ポイント付近のサポートゾーンを試す水準まで後退しました。市場の流動性は前日と比較してわずかに増加し、現在の価格帯での利益確定売りと押し目買いの間の明確な綱引き状態を反映しています。特筆すべきは、下落圧力の大部分が主力株であるVICとVHMの2銘柄に由来しており、これらのグループの下落だけで指数を22ポイント以上押し下げたことです。それにもかかわらず、全体像を見ると、短期的な上昇トレンドはまだ崩れておらず、市場は早期に上昇を続けるための勢いを取り戻す可能性が高いです。楽観的なシナリオでは、VN指数は1,900ポイント付近の重要なレジスタンスゾーンを目指すと予想されます。しかし、ここは重要な抵抗帯であり、売り圧力が強まる可能性があり、指数が明確なトレンドを確立する前に変動または調整のリスクに直面する可能性があります。

米国株式は、OpenAIの売上高/ユーザー成長率が予想を下回り、計算コストのリスクがあるとの報道を受け、半導体株が売り込まれたことで、4月28日の取引で一斉に下落しました。S&P 500は0.49%下落し、ナスダックは0.9%下落しました。一方、ダウ・ジョーンズはコカ・コーラが大幅に上昇したため、ほぼ横ばいでした。半導体ETFのSMHは3%下落し、Broadcom、AMD、OracleなどのAIおよび半導体関連銘柄も大幅に下落しました。投資家は、ビッグテック企業の財務諸表発表を前に、またイランとホルムズ海峡の緊張によりブレント原油価格が一時1バレルあたり106米ドルを超えたことから、慎重な姿勢を見せています。 米国連邦準備制度理事会（FRB）は、中東での紛争が長期化し、原油価格を押し上げ、インフレと成長に不確実性をもたらしているため、金利を据え置く可能性が高いです。インフレ上昇は主にエネルギー価格の影響によるものであり、それが商品やサービスに波及していない限り、FRBは引き続き監視する可能性があります。一部の専門家は、FRBが利下げを年後半まで延期すると予測しています。しかし、FRBは依然として慎重であり、金融緩和を行う前にインフレが明確に低下した証拠を必要としています。 米国とイランの紛争は中東航路を中断させ、貨物船がパナマ運河経由に迂回する原因となり、運河の交通量を約300便増加させました。その影響は世界中に広がり、アジア-米国航路の海上運賃は大幅に上昇し（西海岸向け22%増、東海岸向け19%増）、欧州-米国航路では46%も上昇しました。原因は混雑、輸送時間の長期化、および代替コストの高さにあります。一部の航路ではわずかに落ち着いたものの、危機以前の水準よりは依然として高いです。 UAEがOPECからの脱退を表明した後、原油価格は1バレルあたり100米ドルを超え、供給変動への懸念および同盟崩壊のリスクを高めました。同時に、米国とイランの膠着状態とホルムズ海峡の閉鎖が輸送の混乱を引き起こし、ブレント原油を約104米ドル、WTI原油を約100米ドルまで押し上げました。緊張の高まり、イランの封鎖と生産削減は市場を引き締め、世界的なエネルギーインフレ圧力を増大させました。 OpenAIが収益目標を達成できなかったとの報道を受け、AI投資（AI設備投資）に敏感な株式は大幅に下落し、「AI設備投資ブーム」への懸念が高まりました。Oracle、AMD、Marvellは一斉に3～4%下落しました。OpenAIがコンピューティング（GPU、データセンター）のリース契約を資金調達するのが難しいという懸念は、市場にAIインフラ需要への疑念を抱かせました。一方で、データセンターへの巨額な支出は実際の成長率を上回る可能性があり、容量の過剰につながる可能性があります。 VN指数は22ポイント以上上昇し、前回の調整局面を打ち消しました。安定した流動性により、資金の流れがまだ弱まっていないことを示しています。買いはビングループと銀行セクターに集中し、特にSTBが大幅に上昇しました。これは積極的な資金流入を反映しています。対照的に、石油・ガスセクターは売り圧力にさらされました。短期的なトレンドは依然としてポジティブですが、1,900ポイントの領域は強い抵抗線であり、利益確定売り圧力が高まると変動が生じる可能性があります。