アナリストレポート

米国株式は大幅下落しました。ダウは0.83%安、S&P500は0.94%安、ナスダックは1.02%安でした。しかし、米イラン紛争の長期化とホルムズ海峡閉鎖への懸念から、一時2.5～3%下落したものの、主要3指数はいずれも底値から力強く回復しました。S&P500の全11セクターが下落し、素材、工業、半導体株が最も大きく下げました。ブラックストーンも急落しました。供給リスクにより、ブレント原油は4.7%上昇しました。金は一時史上最高値の5,500ドル/オンス近くまで上昇した後、3%超下落しました。ドルインデックスは99ポイント付近まで上昇し、米国10年債利回りは4%近くを維持しました。 トランプ大統領は、イラン紛争によるエネルギー危機を回避するため、米国がホルムズ海峡を通過するタンカーの保険を保証し、海軍による護衛を行うと発表しました。これは、原油価格の沈静化に寄与したため、投資家の間でその日の重要なメッセージと見なされました。3月3日の取引で8%超上昇したブレント原油は、終値では上昇幅を5%超に縮小し、1バレルあたり82ドル付近となりました。しかし、輸送の完全な回復には数週間かかる可能性があります。米国のガソリン価格は5ヶ月ぶりの高値となり、選挙前のインフレと政治的圧力につながっています。 原油価格に関する専門家の見解：ホルムズ海峡がほぼ麻痺したため、米イスラエルがイランを空爆して以来、原油価格は約15%上昇しました。過去の紛争とは異なり、今回は輸送と保険の混乱が実際に発生し、5隻の船舶が攻撃され、保険料が大幅に上昇しました。ホルムズ海峡を通過する原油は1日あたり約2,000万バレルで、代替ルートはわずか500万～700万バレルです。JPモルガンは、混乱が長引けばブレント原油が100～120ドルに上昇する可能性があると警告しています。 ケビン・ウォーシュ氏は、まだ就任していませんが、トランプ大統領が期待する利下げ計画において障害に直面しています。多くのFRB当局者は、インフレ率が依然として高く、労働市場が安定しており、イラン紛争による原油価格の約20%上昇が、さらなる金融緩和をリスクの高いものにしていると考えています。AIが生産性ブームを引き起こし、インフレを抑制するという主張にも懐疑的な見方が広がっています。6兆6,000億ドルのバランスシート縮小計画も、迅速な実施は困難です。 3月3日の世界金価格は、利益確定売り圧力により、高値の5,380ドルから約5,089ドル/オンスまで約300ドル下落しました。銀価格も8%超大幅に下落しました。3月3日の終値では、金価格は底値からわずかに回復し、5,130ドル/オンス付近となりました。大幅な調整があったものの、避難需要とエネルギー価格からのインフレリスクにより、長期的な見通しは依然としてポジティブです。 VN指数は高水準の出来高を伴い約33ポイント下落し、強い売り圧力を示しました。ビングループ（VIC、VHM、VPL）が25ポイント以上を押し下げ、銀行セクターも圧力をかけました。一方、石油・ガスおよび化学セクターには資金が流入しました。短期的には、指数は1,800～1,820の範囲で推移する可能性があります。この均衡ゾーンを下回った場合、1,760が中期的な上昇トレンドのサポートとなります。

取引終了時、VN指数は9.76ポイント（-0.54%）下落し、1,808.51ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前営業日と比較して減少し、売買高は11.9億株、売買代金は355.15億ドン（前営業日比-21.04%）となりました。市場の騰落レシオは、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回り、185銘柄が下落、153銘柄が上昇しました。3月5日の取引では、不動産セクターの一部の株式に買いが集中し、取引時間中のVN指数下落を抑制しました。同セッションでVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、VIC（+5.91%）、VHM（+1.60%）、VPL（+1.62%）などが含まれます。一方、GAS（-6.99%）、GVR（-7.00%）、BSR（-5.94%）などがこの取引セッションで目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループは、ホーチミン証券取引所（HOSE）で3兆1,174.9億ドンを売り越しました。詳細には、このセッションでの売りはFPT、HPG、VHMなどの銘柄に集中しました。逆に、外国人投資家はKDH、DPM、DGWなどを買い越しました。3月5日のセッションでは、午前中を通して回復の勢いが安定して維持され、市場は比較的ポジティブなスタートを切りました。しかし、午後のセッションに入ると、売り圧力が顕著に高まり、VN指数は反転し、9ポイント以上の下落で取引を終えました。市場の流動性も前回の回復セッションと比較して低下しており、調整の勢いが急激に加速するのではなく、徐々に落ち着いていることを示しています。注目すべきは、売りが主に最近急騰した株式に集中しており、リスク懸念によるパニック売りというよりも、短期的な利益確定の動きを反映していることです。短期的には、指数は引き続き変動し、1,800～1,820ポイントのサポートゾーン、あるいはさらに深く1,760ポイントの領域を試す可能性があります。それにもかかわらず、市場の中期的な上昇トレンドは依然として主要な役割を担っています。したがって、調整局面が現れたとしても、それは価格基盤を強化するために必要な一時的な後退であり、中期的な目標に向けた株式の積み増し機会をもたらす可能性が高いです。

米国株式は回復し、ダウ・ジョーンズは238ポイント（+0.49%）上昇し、S&P 500とナスダック総合指数はそれぞれ0.78%と1.29%上昇しました。これは半導体セクターに牽引されました。中東の緊張が一時的に緩和されたことで、市場心理は改善しました。原油価格は高水準を維持しつつ安定しており、WTIは約75.76米ドル/バレル、ブレントは約82.58米ドル/バレルでした。貴金属は大幅な下落の後、回復しました。金価格は5,183米ドル/オンス、銀は約84米ドル/オンスに上昇しました。一方、米ドル指数は99を下回り、米ドル保有の需要が減少していることを示しています。 ニューヨーク・タイムズによると、イランはドナルド・トランプ氏に停戦の可能性について協議するため接触したとされています。中東紛争は6日目に突入し、イランはドナルド・トランプ氏に停戦の可能性について協議するため「秘密裏に」接触したとされています。 ドナルド・トランプ氏は、イランに対する米国の軍事作戦は「非常に順調に進んでいる」と述べましたが、作戦の期間はまだ不明です。米国はイランの船舶20隻以上を撃沈し、2,000以上の標的を攻撃し、イランの空域の大部分を支配したと発表しました。この紛争により1,000人以上が死亡し、多くの中東諸国に拡大しています。 共和党が支配する米上院は、ドナルド・トランプ氏のイランに対する軍事作戦を阻止する決議案を53対47で否決し、これにより議会の承認なしに空爆を継続することを許可しました。民主党は、大統領が米国を中東での新たな戦争に引き込んでいると主張しましたが、共和党は、この行動は米国を守るために合法であると断言しました。世論調査によると、大多数の米国国民はこの軍事作戦を支持していません。 スコット・ベッセント財務長官によると、ドナルド・トランプ氏は今週中に米国の一般輸入関税を10%から15%に引き上げることを検討しています。米国政府は、1974年通商法第122条に基づき、最大150日間の暫定関税を課すとともに、不公正な貿易慣行に対する301条調査を加速させています。この動きは、貿易摩擦を激化させ、世界のサプライチェーンに混乱を引き起こす可能性があります。 VN指数は一時40ポイント近く下落し1,770となり、サポートラインの1,760に接近しましたが、強い押し目買いにより指数は回復しました。流動性は2026年で最高水準に達しました。国営銀行グループが回復を主導し、BIDが特に目立ちました。この回復は、VN指数の中期的な良好なトレンドを維持するのに役立ちますが、短期的には、市場が3回の調整局面で発生した大量の売買高を吸収するのに時間が必要となるでしょう。レジスタンスは1,840付近と予想されています。

取引終了時、VN指数は5.13ポイント（+0.28%）上昇し、1,818.27ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前営業日と比較してわずかに増加し、売買高は16.8億株（+18.47%）に達し、売買代金は48兆4,000億ドン（+10.02%）となりました。本日の市場の広がりはややネガティブで、上昇銘柄が90に対し、下落銘柄は250でした。 本日は、食品・飲料（MCH、VNM）、石油・ガス（GAS、BSR、PLX）、証券（SSI、VCIなど）、銀行（BID、CTG、VCBなど）といった主要セクターにおいて、上昇基調が均等に広がりました。これは短期的にポジティブな兆候であり、底値買いの需要が均等に広がったことで、市場の短期的な回復への期待が高まりました。下落局面では、原油価格からの投入コスト圧力に直面したセクター、例えばプラスチック（NTP、BMP）、肥料・化学、電気機器が本日の取引で最も強い下落圧力にさらされました。 本日の取引中、VN指数は一時40ポイント近く急落し、1,770ポイントに達し、中期的なサポートゾーンである1,760ポイントに迫りました。指数が大きく下落すると、底値買いの需要が継続的に急増し、本日の流動性は3月2日の水準を超え、2026年で最も流動性の高い取引日となりました。この底値買いの努力により、ブルーチップ銘柄が回復しました。特に国営銀行グループのVCB、CTG、BIDが揃って上昇し、BIDは4.7%以上上昇し、指数を最も大きく押し上げました。石油・ガスセクターは本日、利益確定売りの圧力にさらされましたが、このグループの大部分は依然として上昇基調を維持しました。回復の動きは、VN指数の良好な中期的な状態を維持するのに役立ちますが、短期的には、市場は最近の大量の取引を消化するのに時間が必要となるでしょう。したがって、投資家は追随買いを控えることを推奨します。短期的なレジスタンスゾーンは1,840付近と予想されます。

取引終了時、VN指数は32.95ポイント（-1.79%）下落し、1,813.14ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前営業日と比較して減少し、売買高は14億2,000万株、売買代金は439億9,200万ドン（前営業日比-7.54%）となりました。市場の広がりを示す指標では、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回り、214銘柄が下落、120銘柄が上昇しました。 3月3日の取引では、石油、化学、石油生産などの一部のセクター銘柄に買いが集中し、取引時間中のVN指数の下落幅を抑えるのに貢献しました。当日のVN指数に影響を与えた上昇銘柄は、GAS（+6.93%）、GVR（+6.89%）、BSR（+6.90%）などです。一方、VIC（-7.00%）、VHM（-6.97%）、BID（-3.65%）などは、当日の取引で目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループはホーチミン証券取引所（HOSE）で7,871億8,000万ドンを売り越しました。詳細には、当日の売りはHPG、VHM、VNMなどの銘柄に集中しました。逆に、外国人投資家はVPB、SSI、DCMなどを買い越しました。 3月3日、VN指数は引き続き約33ポイント大幅に下落し、流動性はわずかに低下したものの高水準を維持しており、依然として大きな売り圧力が存在することを示しています。売り圧力の中心はVIC、VHM、VPLを含むビングループ銘柄であり、このグループだけで指数から25ポイント以上を奪いました。また、銀行株グループもかなりの圧力を受け、市場の下落幅拡大に貢献しました。対照的に、石油・化学グループは買い資金を引きつけ続け、VN指数の主要なサポート役として明るい兆しとなりました。短期的には、VN指数は1,800～1,820ポイントのレンジで揉み合うと予想され、1,760ポイントまで後退する可能性もあります。しかし、中長期的な上昇トレンドは依然として優勢であるため、この調整局面は技術的な後退に過ぎず、中長期的な目標に向けた買い増しの機会となる可能性が高いです。

取引終了時、VN指数は36.05ポイント（+1.98%）上昇し、1,860.14ポイントで引けました。市場の流動性は前営業日と比較して増加し、売買高は8億1,500万株、売買代金は2兆3,686億ドン（前営業日比+16.16%）に達しました。市場の広がりを示す指標によると、上昇銘柄数が下落銘柄数を上回り、280銘柄が上昇したのに対し、73銘柄が下落しました。 2月23日の取引セッションでは、石油・ガス、不動産、銀行などの一部セクターの銘柄に買い圧力が集中し、取引時間中のVN指数の上昇を支えました。このセッションで指数に影響を与えた上昇銘柄には、GAS（+6.99%）、VIC（+1.44%）、VCB（+3.11%）などが含まれます。一方、FPT（-1.87%）、VPL（-1.05%）、MWG（-0.86%）などがこのセッションで目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループはホーチミン証券取引所（HOSE）で1兆1,166億9,000万ドンを売り越しました。詳細には、このセッションでの売りはFPT、VCB、VPBなどの銘柄に集中しました。反対に、外国人投資家はHPG、VHM、VIXなどを買い越しました。 テト休暇後、投資家は楽観的なムードで新年最初の取引セッションを迎えました。VN指数は寄り付き直後に約10ポイント急騰し、広範囲にわたる上昇が見られました。GAS、GVR、BSRなどの国有企業グループの株式は資金流入を引き付け、早期に値幅制限いっぱいまで上昇しました。1,845ポイント付近では利益確定売り圧力も現れましたが、指数の変動には大きな影響を与えませんでした。午後のセッションでも好調が続き、ビングループ関連銘柄が上昇すると、VN指数は1,860ポイント台に急伸し、約2%（36ポイント）上昇してこの水準を終値まで維持しました。指数の急騰に加え、ホーチミン証券取引所（HOSE）の売買高も年末最終取引日（2月13日）と比較して40%以上増加し、テト前の週の平均と比較しても25%増加しました。