Cập nhật MWG – MUA

CTCP ĐẦU TƯ THẾ GIỚI DI ĐỘNG (MWG VN)

Công ty kết thúc năm 2021 với mức tăng trưởng tích cực dù dịch COVID-19 tái bùng phát. Triển vọng năm 2022 được kỳ vọng khả quan dựa trên giả định rằng tình trạng gián đoạn hoạt động do dịch sẽ không lặp lại. MWG tiếp tục nâng cao hiệu quả hoạt động của các chuỗi hiện tại đồng thời thử nghiệm những nhóm sản phẩm mới nhằm tìm động lực tăng trưởng mới. Duy trì khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 156k đ/cp.

MWG tăng trưởng doanh thu thuần và LNST lần lượt là 13,3% và 25% n/n, đạt 122.958 tỷ đồng và 4.901 tỷ đồng trong 2021. Kết quả này bao gồm mức giảm 17% n/n của LNST trong Q3/2021, khi gần 2.000 cửa hàng TGDD và DMX phải tạm thời đóng cửa hoặc hạn chế bán hàng trực tiếp và online trong phần lớn thời gian của quý để tuân thủ các yêu cầu giãn cách xã hội do dịch COVID-19 bùng phát. Tuy nhiên, kết quả mạnh mẽ của Q4, nhờ mạng lưới cửa hàng hoạt động trở lại, cộng với thành quả trong nửa đầu năm 2021 đã giúp công ty hoàn thành vượt mức kế hoạch cả năm và dự phóng của chúng tôi.

Biên LNST đạt 4,0% so với 3,6% trong 2020. Ngoài biên lợi nhuận gộp tăng từ 22,1% trong 2020 lên 22,5% trong 2021, lợi nhuận hoạt động tài chính tăng 176% n/n (chủ yếu nhờ thu nhập lãi) cũng hỗ trợ lợi nhuận của công ty, mặc dù tỷ lệ CPBH&QL/doanh thu thuần tăng (từ 17,3% trong 2020 lên 17,7% trong 2021).