CTCP TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT (HSX: HPG)

HPG tổ chức ĐHCĐ thường niên 2026 với một số điểm chính sau:

– Kế hoạch kinh doanh 2026: HPG đặt mục tiêu doanh thu 210.000 tỷ đồng (+33% svck) và lợi nhuận sau thuế 22.000 tỷ đồng (+42% svck), với động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ mảng thép cốt lõi.

– Chính sách cổ tức: Doanh nghiệp dự kiến chi trả cổ tức năm 2025 gồm 10% bằng cổ phiếu và 5% bằng tiền mặt.

– Dự án thép ray: Nhà máy thép ray dự kiến ra sản phẩm đầu tiên vào Q2/2027, với tổng công suất khoảng 700.000 tấn, bao gồm 200.000 tấn thép ray và 500.000 tấn thép hình. Hiện doanh nghiệp đã chào bán sản phẩm cho dự án đường sắt cao tốc Hà Nội – Quảng Ninh, dự kiến hoàn thành năm 2028.

– Thị trường xuất khẩu: Tỷ trọng xuất khẩu dự kiến duy trì dưới 30% sản lượng do chi phí logistics tăng cao, đồng thời HPG vẫn tập trungthị trường nội địa.

– Kết quả kinh doanh Q1/2026: Doanh thu ước đạt hơn 53.500 tỷ đồng (+40% svck), lợi nhuận sau thuế đạt hơn 9.000 tỷ đồng (+170% svck). Trong đó, khoảng 5.200 tỷ đồng đến từ hoạt động cốt lõi, phần còn lại đến từ chuyển nhượng dự án tại Phố Nối (Hưng Yên).

Về chiến lược kinh doanh các năm tới:

– HPG tiếp tục tối ưu công suất các nhà máy hiện hữu, đặc biệt là Dung Quất 2, đồng thời đẩy mạnh nghiên cứu và phát triển các dòng thép chất lượng cao như thép ray và tanh lốp ô tô nhằm cải thiện biên lợi nhuận.

– Dự án nhà máy thép Phú Yên với tổng vốn đầu tư khoảng 4 tỷ USD đang được triển khai, tuy nhiên tiến độ có thể được điều chỉnh linh hoạt trong bối cảnh áp lực tỷ giá và lãi suất gia tăng.

– HPG định hướng mở rộng sang bất động sản, khu công nghiệp và năng lượng tái tạo; ưu tiên tham gia các dự án lớn theo hình thức góp vốn, đồng thời kiểm soát chặt chẽ đòn bẩy tài chính và không gia tăng quy mô nợ vay cho các dự án bất động sản.

Nhận định: Chúng tôi giữ nguyên dự phóng 2026 với doanh thu đạt 205.201 tỷ đồng (+30% svck), LNST đạt 21.841 tỷ đồng, (+41% svck). Duy trì giá mục tiêu cuối năm 2026 là 35.700 đồng/cp. Khuyến nghị Mua.