Cập nhật nhanh REE – MUA

• Kết quả kinh doanh (KQKD) Q2/2026: doanh thu 2.426 tỷ đồng, -4% svck, LNST công ty mẹ 632 tỷ đồng, +1% svck, phù hợp với dự phóng của chúng tôi.
• Lũy kế 6T2026, LNST công ty mẹ đạt 1.346 tỷ đồng, +9% svck, hoàn thành 48% kế hoạch của công ty và 50% dự phóng của ACBS cho năm 2026. KQKD khả quan nhờ lợi nhuận tăng trưởng ở hầu hết tất cả các lĩnh vực kinh doanh, trừ mảng BĐS do thị trường không thuận lợi trong bối cảnh lãi suất tăng cao, và phù hợp với dự phóng của chúng tôi. Do đó, chúng tôi duy trì mức giá mục tiêu 61.400 đồng/cp năm 2026 cho REE, ứng với tổng mức sinh lời kỳ vọng 27,0%, khuyến nghị MUA.

Q2/2026: doanh thu mảng năng lượng tăng ổn định (+11% svck), doanh thu bất động sản và doanh thu mảng nước sụt giảm.

• Doanh thu đạt 2.426 tỷ đồng, -4% svck. Doanh thu sụt giảm đến từ tất cả các mảng trừ năng lượng, trong đó mảng BĐS sụt giảm mạnh nhất -29% svck, đạt 316 tỷ đồng, chủ yếu do môi trường kinh doanh không thuận lợi trong bối cảnh lãi suất tăng cao.
• Lãi gộp đạt 918 tỷ đồng, +8% svck, do mảng năng lượng có doanh thu tăng trưởng 11%, đạt 1.270 tỷ đồng nhờ dự án điện gió Duyên Hải V1-4 48MW COD trong tháng 03/2026 và giá bán điện bình quân cao hơn 30% svck. Mảng năng lượng cũng có biên lãi gộp bình quân cao hơn các mảng còn lại.
• LNST công ty mẹ đạt 632 tỷ đồng, +1% svck, do các chi phí khác tăng như chi phí bán hàng +58% svck và chi phí lãi vay +15% svck.

Lũy kế 6T2026:

Doanh thu đạt 4.897 tỷ đồng, +7% svck, nhờ sự đóng góp tăng trưởng đến từ mảng M&E (1.553 tỷ đồng, +18% svck) và mảng năng lượng (2.664 tỷ đồng, +10% svck). LNST công ty mẹ đạt 1.346 tỷ đồng, +9% svck.

Kết luận nhanh: KQKD REE 6T2026 khả quan nhờ sự đóng góp tăng trưởng ở tất cả các mảng kinh doanh trừ BĐS do môi trường không thuận lợi, đạt 48% kế hoạch của công ty và 50% dự phóng của chúng tôi cho năm 2026. Kết quả này phù hợp với dự phóng của chúng tôi cho năm 2026 nên chúng tôi giữ nguyên khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 61.400 đồng/cp, ứng với tổng mức sinh lời kỳ vọng 27,0%.