REE速報 – 買い

• 2026年第2四半期業績：売上高2兆4,260億ドン（前年同期比4%減）、親会社株主に帰属する税引後利益6,320億ドン（前年同期比1%増）となり、当社の予測通りでした。
• 2026年上半期累計の親会社株主に帰属する税引後利益は1兆3,460億ドンに達し、前年同期比9%増となりました。これは会社の計画の48%、ACBSの2026年予測の50%を達成したことになります。金利上昇による市場環境の悪化のため不動産部門を除き、ほぼ全ての事業分野での利益成長により業績は好調であり、当社の予測通りでした。したがって、当社はREEの2026年目標株価を61,400ドン/株に維持します。これは期待総収益率27.0%に相当し、投資判断は「買い」です。

2026年第2四半期：エネルギー部門の売上高は堅調に増加（前年同期比11%増）、不動産部門および水事業部門の売上高は減少しました。

• 売上高は2兆4,260億ドンで、前年同期比4%減でした。売上高の減少はエネルギー部門を除く全ての部門によるもので、中でも不動産部門は前年同期比29%減の3,160億ドンと最も大きく減少しました。これは主に金利上昇による不利な事業環境が原因です。
• 売上総利益は9,180億ドンで、前年同期比8%増でした。これはエネルギー部門の売上高が11%増加し、1兆2,700億ドンに達したためです。これは2026年3月に商業運転を開始したDuyen Hai V1-4 48MW風力発電プロジェクトと、前年同期比30%高い平均電力販売価格によるものです。エネルギー部門は他の部門よりも平均売上総利益率が高くなっています。
• 親会社株主に帰属する税引後利益は6,320億ドンで、前年同期比1%増でした。これは販売費（前年同期比58%増）や支払利息（前年同期比15%増）などの他の費用が増加したためです。

2026年上半期累計：

売上高は4兆8,970億ドンで、前年同期比7%増でした。これはM&E部門（1兆5,530億ドン、前年同期比18%増）とエネルギー部門（2兆6,640億ドン、前年同期比10%増）からの成長貢献によるものです。親会社株主に帰属する税引後利益は1兆3,460億ドンで、前年同期比9%増でした。

迅速な結論：REEの2026年上半期業績は、不利な環境にあった不動産部門を除く全ての事業部門からの成長貢献により好調でした。会社の計画の48%、当社の2026年予測の50%を達成しました。この結果は当社の2026年予測と一致しているため、当社は目標株価61,400ドン/株、期待総収益率27.0%で「買い」の投資判断を維持します。