Cập nhật SIP – MUA

KQKD Q2/2026 và 6T2026 khả quan và phù hợp với dự phóng của chúng tôi. Tăng trưởng trong Q2/2026 chủ yếu đến từ khoản thu nhập khác 68 tỷ đồng khi thanh lý hợp đồng BCC với Thế Hệ Mới, trong khi mảng cung cấp điện, nước tiếp tục tăng trưởng ổn định theo số lượng khách thuê và mảng cho thuê KCN cũng ghi nhận kết quả ổn định nhờ phương pháp ghi nhận doanh thu phân bổ hàng năm. Chúng tôi giữ nguyên dự phóng năm 2026 và khuyến nghị MUA nhưng giảm giá mục tiêu 6% xuống 68.000 đồng/cổ phiếu do giảm giá thuê các KCN 5-10%.

SIP ghi nhận KQKD Q2/2026 khả quan với doanh thu đạt 2.402 tỷ đồng (+13% svck) và LNST đạt 447 tỷ đồng (+41% svck). Tăng trưởng chủ yếu đến từ:
(1) Khoản thu nhập khác 68 tỷ đồng khi thanh lý hợp đồng BCC với Thế Hệ Mới,
(2) Mảng cung cấp điện, nước tiếp tục tăng trưởng doanh thu ổn định 11% svck, đạt 1.991 tỷ đồng nhờ sản lượng tăng theo số lượng khách thuê KCN, và
(3) Mảng cho thuê KCN cũng ghi nhận doanh thu tăng trưởng ổn định 19% svck, đạt 110 tỷ đồng nhờ phương pháp ghi nhận doanh thu phân bổ hàng năm.

Lũy kế 6T2026 công ty cũng ghi nhận kết quả tích cực với doanh thu đạt 4.567 tỷ đồng (+12% svck) và LNST đạt 804 tỷ đồng (+8% svck), hoàn thành 92% kế hoạch và 51% dự phóng của ACBS. Tăng trưởng trong kỳ chủ yếu đến từ các yếu tố nêu trên.

Trong 6T2026, SIP cho thuê mới được 48 ha, tăng 66% svck và hoàn thành 80% kế hoạch, trong đó bao gồm 33,7 ha tại KCN Phước Đông và 14,3 ha tại KCN Lộc An Bình Sơn. Giá cho thuê các KCN có giảm nhẹ svck do sau sát nhập tỉnh Bà Rịa Vũng Tàu và Bình Dương vào TP.HCM thì công ty có điều chỉnh giảm giá thuê để đẩy mạnh thu hút đầu tư và tăng sức cạnh tranh cho các KCN.