DCM_2026 Cập nhật nhanh 280426

KQKD Q1.2026: Doanh thu đạt 5.286 tỷ đồng (+55% yoy), LNST đạt 788 tỷ đồng (+91% yoy). KQKD tăng cao chủ yếu do (1) sản lượng tiêu thụ tăng 45% – chủ yếu đến từ xuất khẩu, và (2) giá bán phân bón tăng cao – giá ure tăng cao chạm mốc 19.000 đồng/kg so với mức trung bình 12k/kg trong năm 2025. Trong Q1.2026, riêng xưởng ure đã nâng lên mức 120% công suất thiết kế.

Kế hoạch năm 2026: Các cổ đông đã thông qua KHKD 2026 với tổng doanh thu 17,615 tỷ đồng (+5,9% yoy), và lợi nhuận sau thuế 1,182 tỷ đồng (-39,7% yoy). Về sản lượng, dự kiến Urê đạt 926 ngàn tấn và NPK đạt 350 ngàn tấn. Trong thời gian tới, DCM đánh giá khả năng nâng công suất nhà máy ure tiếp lên 125% công suất thiết kế – dự kiến việc cải hoán sẽ vào giữa cuối năm 2027. DCM sẽ hướng tới mốc doanh thu trên 30,000 tỷ đồng vào năm 2030.

Dự phóng KQKD 2026: KQKD Q2.2026 kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trưởng so với cùng kỳ như trong Q1.2026 do (1) công ty đã chốt 3 lô hàng với mức giá tốt, và (2) nhà máy ure kỳ vọng chạy 120% công suất như trong Q1.2026. Dự phóng KQKD 2026, doanh thu ước đạt 18.078 tỷ đồng (+6% yoy) và LNST ước đạt 2.213 tỷ đồng (+15% yoy). Chúng tôi duy trì giá mục tiêu 52.300 đồng/cp, nâng khuyến nghị từ Khả quan lên Mua do giá cổ phiếu giảm 5% kể từ báo cáo ngày 18/03/2026.