Khách hàng cá nhân
Khách hàng tổ chức
Cập nhật Vĩ mô – tháng 9/2026: SẢN XUẤT VÀ ĐẦU TƯ DẪN DẮT TĂNG TRƯỞNG TRONG MÔI TRƯỜNG LÃI SUẤT CAO
08/10/2026 - 5:14:05 Chiều- Số liệu tháng 9 củng cố bối cảnh vĩ mô của tháng 8 về vai trò dẫn dắt tăng trưởng của sản xuất và đầu tư. GDP quý III tăng 9,95% YoY, đưa tăng trưởng chín tháng lên 9,01%. Đầu tư công và FDI thực hiện tiếp tục hỗ trợ hoạt động xây dựng, lắp đặt thiết bị và hoạt động công nghiệp, trong khi tiêu dùng phục hồi chậm hơn.
- Cán cân thương mại chuyển sang xuất siêu 1,27 tỷ USD trong tháng 9 sau khi nhập siêu thu hẹp mạnh trong tháng 8. Điện tử, máy móc và điện thoại đóng góp 77,7% phần tăng kim ngạch xuất khẩu chín tháng; dệt may và giày dép tăng chậm. PMI giảm từ 53,3 xuống 51,9 điểm, với đơn hàng xuất khẩu và việc làm tiếp tục giảm, cho thấy các doanh nghiệp chưa cùng hưởng lợi từ đà tăng sản lượng.
- Hoạt động tiêu dùng ghi nhận tín hiệu tích cực khi doanh số bán lẻ sau khi loại bỏ tác động của lạm phát đạt mức tăng trưởng 7,8% trong 9T2026, so với 7,2% cùng kỳ năm trước. Trong đó, tăng trưởng trong thu nhập lao động và lượng khách quốc tế đồng thời thúc đẩy chi tiêu dịch vụ. Tuy vậy, tuyển dụng yếu trong ngành sản xuất tiếp tục hạn chế triển vọng tăng thu nhập và sức mua hộ gia đình.
- Áp lực giá nhiên liệu kéo dài sang tháng 9, đẩy CPI tăng 0,62% MoM; CPI cơ bản vẫn chỉ tăng 0,11%. Việc gia hạn ưu đãi thuế nhiên liệu đến hết tháng 12 đã loại bỏ rủi ro kết thúc sự hỗ trợ về chính sách thuế mà chúng tôi đã đề cập ở kỳ báo cáo gần nhất. Trong khi đó, giá nhiên liệu quốc tế vẫn là nguồn gây áp lực lên chi phí vận tải và sản xuất.
- Chi phí vốn cao vẫn hạn chế dư địa giảm lãi suất cho vay. Lãi suất phát hành trái phiếu ngân hàng trong quý III tăng lên 8,84%, trong khi quy mô phát hành chín tháng giảm 27,8%. Thông tư 50, Thông tư 138 và Quyết định 1809 tiếp tục điều chỉnh cơ chế huy động, cấp tín dụng và tiếp cận vốn; triển vọng giảm chi phí vay còn phụ thuộc vào nguồn vốn ổn định của ngân hàng.
