アナリストレポート

取引終了時、VN指数は12.66ポイント（+0.87%）上昇し、1,470.42ポイントで引けました。市場の流動性は前日と比較して減少し、売買高は14億3,650万株、売買代金は31兆6,630億ドン（前日比-1.6%）でした。市場の騰落レシオは、上昇銘柄数が下落銘柄数を上回り、206銘柄が上昇し、117銘柄が下落したことを示しています。 7月14日の取引セッションでは、不動産や銀行などの一部の株式銘柄に買いが集中し、取引時間中を通してVN指数を押し上げました。その結果、このセッションでVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、VIC（+4.63%）、VPB（+4.22%）、VHM（+1.02%）などが含まれます。一方、VCB（-0.48%）、HPG（-0.96%）、MSN（-1.57%）などは、この取引セッションで注目すべき下落銘柄でした。外国人投資家グループは、ホーチミン証券取引所（HOSE）で1,281億7,000万ドンを買い越しました。詳細には、このセッションでの買いはVPB、FPT、MWGなどの銘柄に集中しました。反対に、外国人投資家はHPG、GEX、CTGなどを売り越しました。 7月14日、VN指数は午前中の前半に基準値から約10ポイント下落し、大きく変動しました。しかし、買いが急速に戻り、指数は反転し、12ポイント以上の上昇で取引を終えました。市場の流動性は引き続き高水準を維持しており、強い資金流入が上昇トレンドを支えていることを反映しています。注目すべきは、ビングループ（Vingroup）の株式グループが引き続き主導的な役割を果たし、このセッションでの市場回復の主要な原動力となったことです。現在の好調な動きにより、VN指数は上昇トレンドを維持し、短期的には1,480ポイントの節目に早期に到達すると予想されます。

取引終了時、VN指数は14.32ポイント（+1.00%）上昇し、1,445.64ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前営業日と比較して減少し、売買高は11億8,980万株、売買代金は27兆7,510億ドン（前営業日比-22.29%）でした。市場の騰落レシオは、上昇銘柄数が下落銘柄数を上回り、185銘柄が上昇、119銘柄が下落しました。 7月10日の取引セッションでは、不動産セクターの一部の株式に買いが集中し、取引セッション全体でVN指数の上昇を支えました。その結果、当セッションでVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、VIC（+6.95%）、VHM（+5.13%）、VRE（+6.16%）などが含まれます。一方、VNM（-0.83%）、MBB（-0.56%）、VCB（-0.16%）などは、この取引セッションで目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループはHOSEで1兆759億9,000万ドンを買い越しました。より詳細には、当セッションの買いはSSI、VPB、SHBなどの銘柄に集中しました。反対に、外国人投資家はHPG、CTG、VCGなどを売り越しました。 7月10日、VN指数は14ポイント以上の上昇を続け、1,450ポイントの節目に迫る力強い上昇を見せました。このセッションの流動性は前セッションと比較してわずかに減少したものの、週次および月次の平均を上回っており、資金が市場から流出していないことを示しています。取引の中心は引き続きVingroupの株式グループであり、VIC、VHM、VREで買いが急増しました。特筆すべきは、VIC株が大幅に上昇し、ストップ高で引けたことで、指数の上昇に大きく貢献しました。資金の流れと主導株グループからの勢いにより、VN指数は今後短期的に上昇トレンドを維持する可能性が高いです。

取引終了時、VN指数は12.11ポイント（+0.84%）上昇し、1,457.76ポイントで引けました。市場の流動性は前営業日と比較して増加し、売買高は13億4,640万株、売買代金は32兆1,770億ドン（前営業日比+15.95%）に達しました。市場の騰落レシオは、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回り、179銘柄が下落、159銘柄が上昇しました。 週次総括： 先週、VN指数は70.79ポイント（+5.10%）と大幅に上昇しました。週間の総売買代金は152兆720億ドンに達し、1日あたりの平均売買代金は前週比で30.42%と大幅に増加しました。今週の買い圧力は、不動産、銀行などの一部のセクター銘柄に集中し、VN指数の上昇を支えました。一方、売り圧力は観光不動産、航空セクターで多く見られました。 先週のセクター別資金フローの割合を見ると、証券および消費財セクターでは資金が弱まる傾向にあった一方、銀行、不動産、金属セクターでは資金が大幅に増加しており、これらは投資家から大きな関心を集めている分野です。 外国人投資家グループは6兆9,690億ドンを超える買い越しとなり、前週と比較して大幅に増加しました。詳細を見ると、今週の買いは主にSSI、SHB、HPGなどの銘柄に配分されました。反対に、外国人投資家はGEX、KDH、FRTなどを売り越しました。 先週、VN指数は取引セッションを通じて力強く安定した上昇を維持し、週を1,460ポイント近くで終え、重要なレジスタンスゾーンに接近しました。市場の流動性も好転し、資金が引き続き市場に活発に流入していることを示しています。特筆すべきは、買いが主にVIC、VCB、VHMといった大型株の主力銘柄に集中し、トレンドを牽引する役割を果たしたことです。上昇トレンドと流動性の一致は、投資家心理がポジティブな状態にあることを示しています。良好なテクニカルシグナルと安定した資金フローにより、VN指数は短期的に上昇トレンドを維持することが期待されます。

2025年6月27日、国会は、2017年から2023年の期間における不良債権処理の試行に関する決議42/2017-QH14号に盛り込まれた3つの政策グループの法制化を可決しました。具体的には以下の通りです。 1. 信用機関は、借り手と信用機関の間で同意の合意がある場合、担保資産を差し押さえる権利を有します。 2. 判決執行義務者の資産が不良債権の担保資産として使用されている場合、その資産は、扶養、生命、健康への損害賠償に関する判決、決定を執行する場合、または信用機関の同意がある場合にのみ差し押さえられます。 3. 刑事事件における証拠物である担保資産については、証拠確認手続きが完了し、処理および判決執行に影響がないと判断された場合、訴訟手続き機関はこの証拠物を信用機関に返還します。 濫用を防ぐため、担保資産の差し押さえは一方的、無条件の差し押さえではなく、差し押さえの範囲、制限、条件を遵守する必要があります。同時に、差し押さえの手順、手続きは、公平、公開、透明性が確保され、義務者、信用機関、および関係者の合法的な権利と利益が保証されるように規定されています。 ベトナム国家銀行は、担保資産差し押さえ権の法制化により、銀行の権利が確保され、それによって銀行が融資を行う動機付けをさらに促進し、債務処理や担保資産処理にかかる費用が削減されるため、貸出金利を引き下げることができると述べています。その結果、企業と国民は合理的な金利で資金を調達し、利用できるようになり、生産・事業の発展を促進し、国家予算の歳入増加に貢献します。以前の2017年から2023年の試行期間において、決議42/2017-QH14号は銀行システムの不良債権処理において効果を発揮しました。具体的には以下の通りです。 全体として、決議42/2017号は、不良債権処理の効率を以前の期間と比較して2.5～3倍に向上させました。2023年12月31日以降、不良債権は再び増加し（2024年末時点で約734兆ドン）、その一因は担保資産処理の法的枠組みの欠如にありました。したがって、決議42/2017号の法制化は、銀行に担保資産処理の手段を提供し、顧客の債務返済意識を高め、それによって銀行システムの不良債権回収の効率を改善することが期待されます。

取引終了時、VN指数は5.77ポイント（+0.42%）上昇し、1,371.44ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前の取引日と比較して低下し、売買高は7億7,844万株、売買代金は1兆9,059億ドン（前の取引日と比較して-0.96%）でした。市場の広がりを示す指標では、上昇銘柄数が下落銘柄数を上回り、163銘柄が上昇し、138銘柄が下落しました。 週次まとめ: 過去1週間で、VN指数は22.09ポイント（+1.64%）上昇しました。週間の総流動性は10兆7,273億ドンに達し、1日あたりの平均売買代金は前週比3.71%増加しました。今週の買い圧力は、不動産、消費財などの一部のセクターの株式に集中し、VN指数の上昇を支えました。一方、売り圧力は主に銀行および石油・ガスセクターで発生しました。 過去1週間のセクター別資金フローの割合は、注目すべき変化を示しています。銀行、不動産、化学セクターへの資金流入はわずかに減少傾向にあり、これらのセクターに対する投資家の慎重な心理を反映しています。対照的に、証券および消費財セクターでは資金流入が積極的に改善しており、短期的な回復と成長の可能性を秘めていることを示しています。 外国人投資家グループは410億ドン以上の売り越しとなり、前週と比較して大幅に減少しました。詳細には、今週の売りはSTB、FPT、VCBなどの銘柄に集中しました。逆に、外国人投資家はVND、SSI、HPGなどを買い越しました。 過去1週間で、VN指数は上昇し、1,360～1,370ポイントの抵抗帯に到達しました。その後、この範囲内で4営業日連続で変動しました。週の終わりに、VN指数は1,370ポイントをわずかに上回って取引を終え、前向きな進展を示しました。しかし、市場の流動性は低下し、もみ合いの取引日における慎重な心理と売り圧力の欠如を示しています。買い圧力は引き続きVingroupグループの株式であるVICとVHMに集中しました。注目すべきは、MSN株が週末の取引で買い圧力の明確な増加を記録したことです。これは、資金フローが分散し、新たな機会を模索している兆候を示しています。今後、VN指数が1,360～1,370ポイントのサポート領域を維持できれば、上昇トレンドが強化され、1,400ポイントの節目に到達する可能性が開かれるでしょう。

米国株式市場は木曜日に大幅上昇し、ダウ・ジョーンズは404ポイント（+0.9%）上昇しました。S&P 500は0.9%上昇して6,143.70となり、史上最高値の6,144.15に迫りました。ナスダックも0.9%上昇しました。この上昇は、AIへの期待からNvidiaやMicronなどの半導体関連銘柄が主導しました。米国第1四半期のGDPが0.5%減少したにもかかわらず、中東の緊張緩和とトランプ氏によるパウエル議長交代への圧力という背景の中で、投資家はFRBの金融緩和政策に賭けています。投資家は、2025年にトランプ大統領がパウエル議長を交代させる可能性から、FRBがよりハト派的になることを期待しています。市場はより積極的な利下げを予想していますが、アナリストはパウエル議長の後任者が内部の合意を得る必要があると警告しています。トランプ氏はパウエル議長を批判し、2～3%の利下げを望んでいますが、実際の効果は集団的な政策に依存します。後任候補者たちは皆、より緩和的な傾向を支持しています。ドナルド・トランプ氏は木曜日、米国と中国が貿易協定に署名したと述べました。これは、彼がロンドンで両国が合意に達したと発表してからわずか2週間後のことです。この協定は、世界最大の2つの経済大国間の貿易摩擦を軽減する取り組みにおける新たな進展を示しています。投資家は、FRBが好むインフレ指標である5月の個人消費支出（PCE）価格指数の発表を金曜日に待っています。PCEの結果は、FRBの次回の利下げ決定にとって重要なシグナルとなるでしょう。最近のGDP成長率と労働市場に関する弱いデータは、FRBが今年中に金融政策を緩和するとの期待を高めています。イランの最高指導者ハメネイ師は、イスラエルとの停戦後初めての登場で、攻撃された場合、中東の米軍基地を攻撃すると宣言しました。彼は、イランが「米国に平手打ちを食らわせた」と主張し、決して降伏しないと断言しました。ハメネイ師は、米国はイランの核施設を攻撃しても何も得られず、「イスラエルを救う」ために介入しただけだと述べました。この反応は、地域における緊張再燃のリスクを高めています。6月26日の取引では、VN指数は取引時間の大半で下落圧力を受けましたが、終盤に回復し、下落幅を基準値付近まで縮小しました。流動性は引き続き低迷しており、資金が依然として慎重であることを示しています。売り圧力は主にVHM株に集中し、指数に圧力をかける一因となりました。注目すべきは、外国人投資家がそれまでの連続買い越しから一転して売り越しに転じたことです。VN指数は、現在の抵抗線付近で揉み合い、調整局面に入る可能性があります。しかし、1,370ポイントの節目を超えれば、指数は上昇を拡大し、1,400ポイントの目標水準を目指す可能性があります。