アナリストレポート

取引終了時、VN指数は2.55ポイント（+0.15%）上昇し、1,677.54ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前の取引日と比較して減少し、売買高は6億6,141万株に達し、売買代金は15兆2,290億ドン（前の取引日と比較して-15.20%）となりました。市場の騰落状況を見ると、上昇銘柄数が下落銘柄数を上回る優勢を示し、上昇銘柄は161、下落銘柄は140でした。 4月7日の取引では、不動産、銀行などの一部の業種銘柄に買いが集中し、取引時間中、VN指数の上昇を支えました。その結果、当日のVN指数に影響を与えた上昇銘柄は、VIC（+1.27%）、LPB（+4.12%）、VPB（+1.76%）などです。一方で、VHM（-1.71%）、GEE（-5.05%）、GAS（-1.53%）などは、この取引で目立った下落銘柄でした。外国人投資家はホーチミン証券取引所（HOSE）で8,243億ドンを売り越しました。より詳細には、当日の売りはTCB、HDB、MBBなどの銘柄に集中しました。対照的に、外国人投資家はVIC、DGC、PVDなどを買い越しました。 4月7日、VN指数は基準値に対してわずかな上昇を記録しました。流動性が以前の取引日と比較して大幅に減少したことは、資金が一時的に様子見姿勢であり、積極的に市場に戻る準備ができていないことを示しています。注目すべき動向は、取引活動が主にビングループ（Vingroup）銘柄に集中したことです。その中でVICへの買いが指数を牽引する役割を果たし、一方でVHMには売り圧力が集中し、同じ業種内で明確な二極化が生じました。さらに、ベトナム証券市場の格上げの可能性に関する情報が明日発表される予定であり、投資家にとって前向きな心理的支援要因となることが期待されています。テクニカル的には、VN指数は現在もみ合い状態にあり、1,670ポイント付近の重要なサポートゾーンに接近しており、これは200日移動平均線に相当します。この状況下で、指数は下落ペースを徐々に緩め、買いが改善されれば、現在のサポートゾーンから回復の動きを形成する可能性があります。

4月7日の取引では、地政学的リスクが高まる中、ウォール街はもみ合いの展開でした。S&P 500はわずかに0.08%上昇し、ナスダックは0.10%上昇しましたが、ダウ・ジョーンズは0.18%下落しました。今朝（4月8日）には、米国がイランへの攻撃を2週間延期することを突然発表した後、市場は好転しました。ダウ先物は900ポイント以上（2.1%）上昇し、S&P 500とナスダック先物は2%以上上昇しました。対照的に、原油価格は大幅に約18%下落し、WTIは93米ドル/バレルを下回りました。米ドル指数も99を割り込み、短期的な緊張緩和への期待を反映しています。 米国とイランはともに中東紛争における「勝利」を宣言しました：ドナルド・トランプ大統領は、イランのエネルギーインフラへの攻撃を2週間延期すると発表し、これを米国が「軍事目標を達成し、それを上回った」と見なし、平和協定に近づいている戦術的な動きとしました。彼は、イランがホルムズ海峡を再開することが重要な条件であると強調し、同時に、テヘランの10項目提案を交渉の実行可能な基盤と見なしました。イラン側は、これを「大きな勝利」であると主張し、米国が自国の原則を受け入れざるを得なかったと述べました。テヘランは、攻撃が停止されれば2週間ホルムズ海峡を開放することに同意し、同時に交渉を推進しましたが、制裁解除と地域支配については依然として強硬な姿勢を維持しています。 FTSE Russellは、外国人投資家アクセスと新しい取引メカニズムに関する基準を満たした後、ベトナムがフロンティア市場からセカンダリー新興市場に格上げされたことを正式に確認しました。ベトナム株式の指数構成銘柄への組み入れは、2026年9月から2027年9月にかけて4段階で実施されます。これは、国際的な資金流入を引き付け、流動性を改善し、市場の地位を高めるための大きな転換点です。 Dragon Capitalは、FTSE Russellを待つのではなく、格上げ期間の前に大規模な資金がベトナム証券への投資を開始したと述べました。地政学的リスクにより外国人投資家が売り越していたにもかかわらず、魅力的なバリュエーションと前向きな成長見通しにより、アクティブファンドは戻ってきました。パッシブ資金は2026年9月から強く流入し、安定した買い需要を生み出すと予想されます。市場は銀行と消費財セクターに牽引され、15～17%上昇する可能性があります。 4月7日の取引でVN指数は小幅に上昇しましたが、出来高は大幅に減少しました。投資家は、国内の重要な情報（市場の格上げ）と国際的な情報（ドナルド・トランプ氏の中東戦争に関する声明）を前にして、慎重な姿勢を維持しました。取引はビングループ銘柄に集中し、VICが指数を押し上げる一方で、VHMは売り圧力にさらされ、明確な二極化が生じました。市場格上げの情報は心理的な支えとなりました。テクニカル的には、指数は1,670ポイントのサポートゾーン（MA200）付近でもみ合っており、今後の取引で買い需要が改善すれば、回復局面を形成する可能性があります。

取引終了時、VN指数は9.05ポイント（-0.54%）下落し、1,674.99ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前営業日と比較して減少し、売買高は7億1,912万株に達し、売買代金は17兆9,580億ドンとなりました（前営業日比-15.34%）。市場の広がりを示す指標では、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回り、238銘柄が下落し、76銘柄が上昇しました。 4月6日の取引では、銀行、不動産などの一部の銘柄に買いが集中し、取引時間中のVN指数下落を抑制しました。当日、VN指数に影響を与えた上昇銘柄には、LPB（+6.96%）、VIC（+0.43%）、VCB（+0.52%）などが含まれます。一方、VHM（-1.85%）、BSR（-4.74%）、TCB（-2.35%）などは、この取引で目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループは、ホーチミン証券取引所（HOSE）で1,161億1,000万ドンを売り越しました。詳細には、当日の売りはTCB、MBB、HDBなどの銘柄に集中しました。対照的に、外国人投資家はVIC、GEX、VNMなどを買い越しました。 VN指数は3営業日連続で下落し、心理的なサポート水準である1,700ポイントからさらに後退しました。1,674ポイントで取引を終え、同指数は200日移動平均線（1,666）、10日移動平均線（1,668）、そして2026年4月1日の大幅上昇によって形成されたギャップなど、多くの重要なサポートが集中する領域に達しています。このサポート水準において、当社はVN指数が今後数営業日で回復し、直近の目標が1,700ポイントの領域となることを期待しています。今日の取引の動向を見ると、優良株グループでは二極化が見られ、VN30グループでは9銘柄が上昇し、下落銘柄の中では、VPB、TPB、CTGなど注目すべき銘柄の下落幅が、過去2営業日と比較して縮小しました。優良株が現在の水準で安定し、VN指数の回復の原動力となることが期待されます。

取引終了時、VN指数は10.78ポイント（-0.64%）下落し、1,684.04ポイントで引けました。市場の流動性は前営業日と比較して減少し、売買高は8億2,663万株、売買代金は2兆1,213億ドン（前営業日比-22.78%）でした。市場の広がりを示す指標では、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回り、233銘柄が下落、78銘柄が上昇しました。 週次まとめ： 過去1週間で、VN指数は11.24ポイント（+0.67%）小幅に上昇しました。週間の総流動性は12兆4,309億ドンに達し、1日あたりの平均売買代金は前週比で4.71%増加しました。今週の買い圧力は、不動産や電力などの一部のセクターの株式に集中し、VN指数の上昇を支えました。一方、売り圧力は銀行セクターに多く配分されました。 資金の流れの観点から見ると、先週の市場では、銀行、金融サービス、不動産、建設&資材といった主要セクターでポジティブな広がりが見られました。これらのセクターにおける流動性の改善は、投資家の心理が徐々に積極的になり、特に指数を牽引する役割を果たすセクターで機会を模索していることを反映しています。短期的には、資金の流れは上記のセクターに集中する傾向を維持する可能性が高いです。対照的に、石油・ガス、食品&飲料、化学などのセクターでは、資金流入が限定的であり、投資家の関心がまだ明確ではないことから、一定の慎重さが見られました。 外国人投資家グループは売り越し額を減らし、総売り越し額は1兆7,180億ドンを超えました。詳細には、今週の売り圧力は主にVIC、VHM、FUEVFVNDなどの銘柄に配分されました。一方、外国人投資家はVPL、MSN、MWGなどを買い越しました。 先週、VN指数は1,700ポイントの心理的節目を突破し、ポジティブな上昇で始まりましたが、この価格帯での売り圧力の増加により、指数はすぐに小幅な調整を受け、20日移動平均線に相当する1,680ポイント付近まで後退しました。この動きは、1,700ポイントの領域が依然として注目すべき短期的な抵抗線として機能していることを示しています。週を通して市場の流動性は月間平均を下回っており、大規模な資金がまだ本格的に流入していないことを反映しており、上昇の勢いに必要な持続性が欠けています。注目すべきは、今週の買いが主にVICとVHMの2銘柄に集中し、全体の上昇に29ポイント以上貢献したことです。これは、資金の流れが非常に局所的であり、市場全体に広く波及していないことを示しています。これは、現在の回復が多くのセクターのコンセンサスによって確認されていないことを意味します。今後、現在の回復局面は継続すると予想され、VN指数は1,740ポイント付近の重要な抵抗線を試すことで、短期的な上昇トレンドの真の強さが評価されるでしょう。

2026年の住宅不動産市場は、多くの課題に直面するため、より厳しさを増すでしょう: 1. 政策面での課題: 信用成長の引き締め 不動産製品ごとの識別コード付与 2. マクロ経済面での課題: 金利上昇 投入コストの増加 3. 需給の不均衡: 商業住宅の供給は増加が予想されますが、高級セグメントに集中しており、一方、需要は主に手頃な価格帯の住宅と社会住宅に集中しています。 市場は、弱小なデベロッパーの淘汰段階を経験すると予想され、これは、広大な土地基金を持ち、良好な立地と透明な法的地位を持つプロジェクトを有し、良好な財務状況にあり、銀行から優先的に信用供与を受けられる業界をリードする企業グループにとっての機会となります。 建設省は、手頃な価格の商業住宅開発の試験的実施に関する決議案を起草しています。これは、社会住宅と商業住宅の「ハイブリッド」セグメントと見なされており、供給の増加を助け、中所得層の人々の実際の居住ニーズを解決し、需給のミスマッチによる圧力を軽減し、市場がより安定して持続的に発展するのを助けます。