2024年1月 マクロ更新レポート

年初の好調

主な内容

世界の注目点

• 2024年1月の米国CPI上昇、FRBの早期利下げ期待を後退させる
• しかし同時に、米国の経済指標は引き続きソフトランディングの傾向を示しています
• 2024年も原油需要は増加の見込みです
• アジア：2024年1月のPMIは製造業の回復継続を示しています
• 紅海での混乱により、世界貿易は悪影響を受けています

国内の注目点

• 季節的要因を除くと、年初の鉱工業生産は好調です
• 2024年初から輸出入はプラス成長です
• FDI資金はベトナムへの流入を継続しています
• 消費はまだ完全に回復しておらず、テトのピーク月にもかかわらず成長率は低いです
• 公共投資は経済を支援するため引き続き強化されています
• 2024年1月のインフレ率は小幅上昇しました（前年同月比3.37%）

当社の見解

• 米国のインフレはまだ明確な減速の兆候を見せていませんが、基本的にデータはFRBの予想通りに推移しています。したがって、FRBは2024年半ばに早ければ金融政策の緩和を開始すると予想されます。さらに、特にベトナムの主要なFDIパートナー国では、鉱工業生産活動が回復を続けています。これは2024年のベトナムの生産状況と経済にプラスの影響を与える明るい材料です。しかし、重要な貿易ルートがある地域での貿易活動は依然として不安定であり、原材料の供給が縮小する兆候が見られます。そのため、コストプッシュ型インフレが再び台頭し始めており、世界経済の回復の勢いに影響を与える可能性があります。 
• 国内では、ベトナム経済は2024年を比較的良好にスタートさせ、供給面では鉱工業生産活動が回復基調を維持しています。しかし、総需要の回復は依然として弱い状況です。2024年1月はテトの祝日がある月でしたが、小売売上高は前年同月比8.3%増に留まり（平均を下回り、10%未満の成長）、消費需要は依然として弱いものでした。明るい材料は引き続き貿易活動とFDI資金から来ています。今回のデータで注目すべき点は、年初のCPIが比較的高く、CPIが前年同月比3.37%増、コアCPIが同2.7%超増となったことです。当社は、ベトナム経済が2024年も回復基調を維持し、GDP成長率が5.6～6.1%になると予測しています。

詳細は以下の添付レポートをご覧ください。