カバードワラント（CW）市場週次レポート（4月1日～4月5日）

為替リスクの増大懸念から、市場全体は大幅な調整局面を迎えました。VN指数は2.26%下落し、1,255.11ポイントで取引を終えました。 米ドル高の圧力により、USD/VND為替レートは過去最高値を更新し、25,000ドンに迫っています。為替レートは年初からわずか3ヶ月で2%以上上昇しました。さらに、ベトナム国家銀行（NHNN）が介入したにもかかわらず、為替レートの上昇を抑制することはできませんでした。この動きは投資家の心理に影響を与え、先週の売りを誘発しました。これは外国人投資家による売り越しの一因でもあり、彼らはホーチミン証券取引所（HOSE）で約2兆1,850億ドンを売り越し、7週連続の売り越しとなりました。また、世界の主要株式市場は短期的に軟化の兆しを見せており、暗号資産のようなリスク資産も調整局面に入っています。一方、米国債利回りは上昇し、商品市場は過熱しており、FRBの利下げ時期と幅に対する期待は大幅に低下しています。その原因は、最近の地政学的対立の激化により商品市場が急騰し、特に原油価格が上昇したためです。市場全体は2023年11月以来5ヶ月間の上昇局面を経験しており、新たな均衡点を見つけ、再び蓄積するために数週間を要することは正常なことです。この調整局面はVN指数の上昇トレンドにおける健全な動きと見なされており、新たな資金流入に多くの機会をもたらすでしょう。低金利環境と金融緩和が依然として主要な推進力であること、経済指標が回復を支持し続けていること、上場企業の利益成長が回復し2024年第1四半期の決算発表シーズン後にさらに明確になること、KRXシステムの導入ロードマップ、および市場の格上げ条件を満たすための証券市場規制の迅速な改善など、中期的な上昇を支える要因は依然として存在します。したがって、短期的に市場は1,240ポイント付近で均衡点を見つける可能性がありますが、押し目買いの勢いが弱く、売りが殺到する場合には、心理的サポートラインである1,200ポイントまで下落する可能性もあります。

カバードワラント（CW）市場は、基盤となる市場とは対照的に大きな変動はなく、売買代金は4%減少しましたが、売買高は前年同期比で10%増加しました。 VN30銘柄群の価格調整が始まったばかりであるため、カバードワラント（CW）投資家は、性急に押し目買いに参加せず、株式の均衡点を待ってから行動する可能性があります。したがって、市場の平均流動性は今後数週間で減少する可能性があります。

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