カバードワラント（CW）市場週次レポート (11月11日～11月15日)

VN指数は、2024年6月最終週以来となる低調な取引週を経験し、最も大幅な下落となりました。週終値でVN指数は34ポイント（-2.72%）下落し、1,218ポイント台となりました。週後半の2取引日で突如売り圧力が強まり（-27.5ポイント）、市場心理は悲観的になりました。その原因としては、為替レートと銀行間金利への圧力が緩和する兆しを見せていないことが挙げられます。DXY指数は、10月の米国CPIが市場予想と一致したものの9月より高く、FRB議長が米国の経済成長が依然として強いためFRBは追加利下げを急がないと述べた最新のコメントを受けて、先週も上昇を続けました。米ドル高の勢いは国内の為替レートに圧力をかけ、ベトナム国家銀行（NHNN）が金融緩和政策を運営することを困難にさせました。また、為替レートを安定させるためのNHNNの資金吸収の動きにより、市場のVND流動性も縮小しました。先週、NHNNは基準為替レートを継続的に引き上げたため、銀行間為替レートは年初来の高値に戻りました。これに加えて、銀行間市場での流動性不足が金利水準を5%超に押し上げ、これが投資家心理に悪影響を与え、週末の2取引日で大幅な売りを引き起こしました。為替レート上昇の結果、外国人投資家による売り越しが続き、株価指数への圧力を高めました。しかし、来週は米10年国債利回りが低下の兆しを見せており、DXY指数も1年間のレジスタンス水準である106.6付近にあるため、為替レートへの圧力は軽減される可能性があります。これが実現すれば、VN指数は下落の勢いを止め、均衡点を見つけることができるでしょう。しかし、全体的に見て、十分な支援材料が不足しており、為替レートが持続的に低下する兆候が見られない状況では、投資家からの売り圧力により、VN指数は均衡点を探るために引き続き下落するでしょう。 

先週のカバードワラント市場の成長は、売買代金が2%の小幅減少となった一方で、売買高は前週比で6%増加と、相反する動きを見せました。原市場の取引が低調であり、上場カバードワラントの数が減少しているため、投資家の選択肢が限られています。このため、カバードワラント市場の週平均取引流動性は1日あたり約250億ドンにとどまっています。しかし、先週のVN指数の大幅な下落により、市場のPER評価はより割安になりました。2025年の成長見通しと合わせて、これは投資家が株式およびカバードワラントのポジションを積み増す機会となります。さらに、今後数週間で新たなカバードワラントが上場される予定であり、投資家はより自由に選択できるようになるでしょう。 

完全なレポートは以下の添付ファイルをご覧ください。