BSR_2025年第4四半期更新

2025年累計で、BSRの売上高は141兆5,700億ドンに達しました（前年同期比15%増、計画の92%達成、ACBS予測の101%達成）。税引後利益は51億8,900万ドンに達しました（前年同期比722%増、計画の240%達成、ACBS予測の173%達成）。BSRの利益は、クラックスプレッドの改善と生産量の増加により大幅に増加しました。

大規模メンテナンス後、生産量は回復しました。ドゥンクワット製油所は120%の稼働率を維持し、BSRの2025年第4四半期の販売量を210万トン（前年同期比5%増）に増加させました。

ディーゼル油は主力製品であり、最大の売上高をもたらし、粗利益に大きく貢献しています。一方、ガソリン製品A92、A95は年間を通じて損失を計上し続けました。

当社は、2026年の売上高が154兆ドン（前年同期比9%増）、税引後利益が52億4,000万ドン（前年同期比1%増）に達すると予測しています。売上高は増加するものの、2026年にはブレント原油価格の予測下落に伴い、クラックスプレッドの予測もわずかに減少するため、税引後利益はわずかな増加にとどまると予想されます。BSRの2026年末までの目標株価は1株あたり25,300ドンであり、現在の株価から8%の上昇余地があります。投資判断は「中立」です。