VNMの2022年第2四半期業績

CTCP Sữa Việt Nam (HSX: VNM)は、2022年第2四半期の純売上高が149,300億ドン（前年同期比5%減）、税引後利益が21,020億ドン（前年同期比26.6%減）であったことを発表しました。国内売上高は前年同期比5.9%減でしたが、海外市場からの売上高はほぼ横ばいでした。累計ベースでは、2022年上半期の純売上高は288,080億ドン（前年同期比0.3%減）、税引後利益は43,860億ドン（前年同期比19.7%減）となりました。

同社は、第2四半期の売上高が前年同期比で減少した理由として、インフレ懸念が消費者の消費習慣に直接影響を与え、VNM製品への支出減少につながったため、FMCG製品に対する消費者支出が減少したこと（Nielsenの調査による）を挙げています。しかしながら、当社は、この原因が完全に説得力があるものと信じる前に、さらに調査を行う予定です。

売上総利益率は、乳製品原材料価格の急騰により、2021年上半期の43.6%に対し、2022年上半期は40.6%でした。同社は、一部の主要原材料価格がピークに達する兆候が見られるため、今後の四半期で売上総利益率が改善すると期待しています（VNMによると、これにより第2四半期の売上総利益率は第1四半期の40.5%から40.7%にわずかに上昇しました）。売上高に対する販売費及び一般管理費の比率は、2021年上半期の22.6%に対し、2022年上半期は23.3%でした。第2四半期のこの比率は24.7%（2021年第2四半期：22.8%）であり、燃料価格の上昇に伴う輸送費の増加と、販売価格調整後の需要喚起のための販売促進費、販売支援費が原因であると説明されています。

見解: 2022年第2四半期の業績は、当社の利益予想を7%下回り、税引後利益予想を15%下回りました。詳細情報は次回レポートで更新されます。