Morning Chatty: 2026年3月27日 朝のニュース更新

トランプ大統領がイランとの交渉を10日間延長したことを受け、米国株式先物は0.3%回復し、WTI原油価格は1.6%下落に転じ、エネルギー供給途絶への懸念を一時的に和らげました。攻撃延期の決定は、テヘランがホルムズ海峡を通過する10隻のタンカーを許可した際に下され、同時に米国は貿易の流れを回復させるため、海上保険プログラムの発動を準備しています。

過去1ヶ月間の原油価格の上昇（ブレント原油は50%近く上昇）は、インフレリスクを維持しています。中東のエネルギーシステムへの甚大な被害が長期間にわたり供給を逼迫させるため、それにより米国10年国債利回りは8ベーシスポイント上昇し、4.41%となりました。世界的なリスク選好度は、関係者間で停戦合意が成立し、ホルムズ海峡が完全に開通するまで、引き続き圧力を受けるでしょう。

イラン紛争による原油価格ショックは、中央銀行間で政策の分化を生み出しています。米国では、FRBのリーザ・クック理事は、労働市場が不安定な均衡状態にあるため、インフレリスクが雇用への懸念を上回っていると警告しました。対照的に、イングランド銀行（BOE）当局者は、2022年のエネルギーショックと比較して採用圧力が大幅に緩和されているため、紛争が新たな賃金・物価スパイラルを引き起こす可能性に懐疑的です。

同時に、投資家は日本におけるスタグフレーションのリスクを織り込んでいます。原油が1バレル100米ドル前後で推移し、円（JPY）が下落しているためです。輸入コストの上昇圧力は、高市早苗首相に財政支出の強化を強いる可能性があり、それにより日本銀行（BOJ）の金融政策正常化への道筋にさらなる障害をもたらすでしょう。

ホルムズ海峡の封鎖は中東からの肥料サプライチェーンを寸断し、世界の尿素価格を44%上昇させ、1トンあたり670米ドルに押し上げ、ロシアの輸出優位性を直接的に強化しました。世界市場の3分の1を占める湾岸地域からの貿易活動が縮小する中、ロシアによる硝酸アンモニウム輸出の一時停止決定は、世界市場への供給不足圧力をさらに高めました。この状況は、欧州の農業生産コストに大きな影響を与え、ハンガリーなどの一部の国が、食料インフレリスクを抑制するため、ロシア産肥料に対するEUの制裁緩和を提案するに至りました。

VN指数は13.56ポイント（-0.82%）下落し、1,644.63ポイントで取引を終えました。市場の流動性は売買高と売買代金の両方で減少しました。具体的には、売買高は8億6,756万株（-9.52%）に達し、売買代金は22兆1,000億ドン（-5.52%）に達しました。VN指数は1,661ポイント付近まで小幅に上昇して取引を開始しましたが、売り圧力が徐々に高まり、指数はMA200付近で変動を続けました。これは依然として指数の最も近いレジスタンスであることを示しています。さらに、10日移動平均線を突破できなかったことは、1,880ポイントからの下落トレンドが現在も続いていることを示唆しています。VN指数が旧安値圏の1,590ポイント、さらに深くは1,560～1,580ポイントのレンジを再テストするリスクを考慮する必要があります。