MBB更新 – 買い

当社は、MBB株式の買い推奨を再表明し、1年間の目標株価を44,200ドン/株といたします。Oceanbankの移管受入により、MBBの引当金費用は今後数年間高水準で推移する可能性があります。最近の急激な調整により、MBBの株価は安定した業績成長を背景に魅力的になっています。

2022年上半期の利益は前年同期比49.0%増となりました。これは、信用供与の力強い伸びと引当金計上圧力の低下が牽引したものです。

当社は、MBBの2022年税引前利益が22兆6070億ドンに達すると予測しております。これは前年比36.8%の成長であり、経営陣の目標を11.2%上回る水準です。

Oceanbankの移管受入は、MBBが競合他社よりも高い信用枠を付与されることに貢献するものの、MBBの引当金費用は高水準で推移する可能性があります。これは、再編期間中、毎年信用供与残高の約1.6%を占める見込みです。

MBBの株価は、2022年4月初旬以降、34,000ドン/株から26,000ドン/株へと25%調整されました。この大幅な調整により、MBBの株価は魅力的になっており、2022年末時点の予想PERは6.2倍、PBRは1.3倍に過ぎません。

当社は、残余利益割引法に基づき、1年間の目標株価を44,200ドン/株とする買い推奨を再表明いたします。当社の目標株価は、1年後の予想PER 9.5倍、予想PBR 1.93倍に相当します。