アナリストレポート

取引終了時、VN指数は3.32ポイント（-0.18%）下落し、1,827.12ポイントで引けました。市場の流動性は前営業日と比較して増加し、売買高は6億627万株、売買代金は14兆6,170億ドン（前営業日比+2.30%）となりました。市場の広がりを示す指標では、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回り、190銘柄が下落したのに対し、上昇銘柄は120銘柄でした。 9月9日の取引では、観光不動産や銀行セクターの一部の銘柄に買いが集中し、取引時間中のVN指数の下落幅を抑制しました。この日のVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、VPL（+4.12%）、VCB（+1.03%）、TCB（+1.41%）などが含まれます。一方、VIC（-0.76%）、VHM（-2.04%）、LPB（-1.73%）などがこの日の目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループはHOSE市場で2,677億5,000万ドンを売り越しました。詳細を見ると、この日の売りはVHM、VIC、VCBなどの銘柄に集中しました。反対に、外国人投資家はHPG、HDB、TCBなどを買い越しました。 9月9日の取引では、VN指数は午前中に比較的良好な回復基調を維持しましたが、引けにかけて徐々に弱まり、3ポイント超の下落で引けました。流動性は引き続き低水準で、買い意欲が依然として慎重であり、回復の勢いを強めるには不十分であることを反映しています。市場の動向はビングループ（Vingroup）の銘柄群から大きな影響を受け、VICとVHMが主な下落圧力となった一方で、VPLの上昇が指数の下落幅の縮小に貢献しました。短期的には、売り圧力が引き続き増加した場合、VN指数は1,780ポイント付近の直近のサポート水準を試す可能性が高いです。この水準を割り込んだ場合、指数は次のサポート水準である1,720ポイントまで後退する可能性があります。

中東の緊張が高まり、ブレント原油価格が1バレル100米ドルに迫る中、世界の金融市場は変動性を高めています。ダウ・ジョーンズ先物とS&P 500先物は、米国10年国債利回りが4.80%に上昇し、FRBが利上げする確率が60%に固まる中、それぞれ0.83%と0.27%下落しました。同時に、日本円は日本銀行の金融引き締め期待を背景に1米ドル153.5円まで急騰し、キャリートレードの巻き戻しを加速させ、アジアの証券市場に圧力をかけています。 米国とイランが経済制裁と軍事的脅威を強化し、航空業界と戦略的な海上航路を標的にする中、中東紛争は激化しています。イランはペルシャ湾に航行禁止区域を設定すると発表し、違反した商船に制裁を課し、米国軍艦を攻撃しました。これに対し、米国財務省はイランの航空会社全27社と国際的な仲介ネットワークを標的に、36の新たな制裁を課しました。緊張の高まりは、引き続き輸送の安全を脅かし、世界のエネルギー供給の途絶リスクを高めています。 イランとの紛争の影響、米国の公的債務が40兆米ドルを超えたこと、およびAIへの資金需要により、米国10年国債利回りは5%に迫っています。実質利回りが2.92%に上昇したことは、企業の借入コストを押し上げ、M&A活動を抑制し、利益に圧力をかけています。同時に、30年債利回りと配当利回りの比率は2000年以来のピークに達し、証券市場をリスクに対してより敏感にしています。2026年第2四半期の名目GDP成長率が6.56%に達し、借入コストを補填するのに役立っているものの、経済の財政的安全マージンは徐々に縮小しています。 ロシア連邦への国賓訪問の一環として、トー・ラム国家主席兼書記長は、両国に対し、2026年から2030年までの海洋協力の方向性を具体化するよう提案しました。協力の焦点は、海上輸送の接続性促進、港湾インフラの拡大、ロジスティクスサービスの開発、造船業、および海洋科学研究に向けられています。この動きは、二国間の海洋経済の可能性を活用し、海上サプライチェーンを強化し、包括的戦略的パートナーシップ関係をさらに深めるのに役立ちます。 VN指数は、それまでの下落局面の後、8ポイント以上回復しました。流動性の低下は、慎重な心理が依然として支配的であり、底値買いの勢いがまだ本格的ではないことを示しています。上昇の勢いは引き続きVICに依存しており、指数に7ポイント以上貢献しているため、回復の広がりがまだ限定的であることを反映しています。短期的には、売り圧力が引き続き高まる場合、VN指数は直近のサポートゾーンである1,780ポイントを試す可能性が高いです。このゾーンが突破された場合、指数は次のサポートゾーンである1,720ポイント付近まで後退する可能性があります。

取引を終え、VN指数は31.43ポイント（-1.70%）下落し、1,821.64ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前の取引セッションと比較して増加し、売買高は6億9,517万株に達し、売買代金は17兆2,630億ドン（前の取引セッションと比較して+2.80%）に達しました。市場の騰落状況は、上昇銘柄が84に対し、下落銘柄が235と、下落銘柄数が優勢であることを示しました。 9月7日の取引セッションでは、観光不動産、銀行などの一部のセクターの株式に買い圧力が集中し、取引セッション全体を通してVN指数の下落幅を限定するのに役立ちました。その結果、このセッションでVN指数に影響を与えた上昇銘柄にはVPL（+4.65%）、LPB（+1.33%）、SSB（+2.29%）などが含まれます。一方、VIC（-4.33%）、VCB（-1.53%）、VHM（-0.93%）などは、この取引セッションで顕著な下落銘柄でした。外国人投資家グループはホーチミン証券取引所（HOSE）で4,652億3,000万ドンを売り越しました。詳細には、このセッションでの売り圧力はVCB、CTG、VICなどの銘柄に集中しました。反対に、外国人投資家はHDB、VPB、VHMなどを買い越しました。 FTSE Russellがベトナム株27銘柄を正式に指数構成銘柄に「確定」した後、市場は午前中に好調なスタートを切り、特に大型株（Large cap）および中型株（Mid cap）グループの株式が好調でした。VN指数も20ポイント以上上昇し、1,880ポイントを目指し、これは指数の直近の中期的な高値でもありました。以前の高値圏での売り圧力が急速に優勢となり、特にVIC株も大きな利益確定売りの圧力にさらされました。3%以上の値上がりから、VICは徐々に基準値まで後退し、それに伴いVN指数も上昇基調を失い、午前中の取引を赤字で終えました。外国人投資家による強い買いが予想されていたMCH、FPT、HPG、VNM、VCBなどの優良株も相次いで下落基調となり、価格が下がるにつれて売り圧力が再び強まりました。取引終了間際には、VICはATCセッションで強い売り圧力にさらされ、4%以上の下落でその日の最安値で取引を終え、指数と投資家心理の両方に圧力をかけました。1,821ポイントで取引を終えたVN指数は、短期サポートである10日移動平均線（1,807）を上回って引け、上昇トレンドは維持されました。明日のセッションでは、投資家がより落ち着きを取り戻し、回復の動きが現れることを期待していますが、投資家は依然として慎重であるべきです。VN指数は上昇基調を維持するために1,840ポイントを上回って取引を終える必要があります。

取引終了時、VN指数は8.80ポイント（+0.48%）上昇し、1,830.44ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前営業日と比較して減少し、売買高は6億317万株、売買代金は14兆2,880億ドン（前営業日比-17.23%）となりました。市場の騰落レシオは、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回り、158銘柄が下落、152銘柄が上昇しました。 9月8日の取引セッションでは、不動産、石油・ガスなどの一部のセクターの株式に買いが集中し、取引セッション全体を通してVN指数を押し上げました。これにより、同セッションでVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、VIC（+1.88%）、GAS（+1.93%）、BSR（+2.66%）などが含まれます。一方、VHM（-1.21%）、LPB（-1.31%）、CRV（-6.60%）などが、この取引セッションで目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループは、ホーチミン証券取引所（HOSE）で3,993億ドンを売り越しました。詳細には、同セッションでの売りはVCB、VPB、DXGなどの銘柄に集中しました。逆に、外国人投資家はFPT、VIB、HCMなどを買い越しました。 9月8日のセッションでは、VN指数は前回の急落後、8ポイント以上回復しました。しかし、流動性は直前のセッションと比較して減少しており、慎重な心理が依然として支配的であり、押し目買いの勢いがまだ本格的ではないことを示しています。注目すべきは、上昇の勢いが引き続きVICに大きく依存していることです。この銘柄だけで指数に7ポイント以上貢献しており、回復の広がりがまだ限定的であることを反映しています。したがって、現在の動きは主にテクニカルな回復であり、市場が均衡を取り戻したことを確認するには十分な根拠がありません。短期的には、売り圧力が引き続き増加する場合、VN指数は最も近いサポートゾーンである1,780ポイントを試す可能性が高いです。このゾーンが突破された場合、指数は次のサポートゾーンである1,720ポイント付近まで後退する可能性があります。

米国株先物、2026年8月の雇用統計発表を前に上昇。FRBのクリストファー・ウォーラー理事氏の穏健な発言を受け、9月の利上げ観測が63%から50%に低下したことで、投資家心理は改善しました。市場は、非農業部門雇用者数が56,000人増加し、失業率が4.1%となることを予想しており、これはエネルギーコストと関税の高騰による7月の落ち込みからの回復基調を示すものとなります。取引開始前には、ナスダック100先物が0.44%上昇し、S&P500先物が0.05%上昇しました。 米国の原油封鎖作戦がホルムズ海峡におけるテヘランの交渉力を低下させる中、米国とイランは経済的・軍事的対立を激化させています。かつてイランの原油輸出量の90%を処理していたハルグ島輸出拠点経由のエネルギーの流れが中断されたことで、外貨収入が逼迫し、為替変動とインフレ圧力が増大しました。米国が海軍部隊への攻撃に対抗して空爆を強化しているにもかかわらず、イラン指導部は譲歩しないと宣言し、経済戦争評議会に安定維持のための改革実施を促しています。 世界の原油価格は、米国とイランの軍事衝突がホルムズ海峡経由の供給を直接脅かしているため、ブレント原油が1バレルあたり95.67ドル（+7.1%）、WTI原油が1バレルあたり91.56ドル（+9.8%）に達し、2026年7月中旬以来最も大幅な週次上昇を記録しました。中東における海上輸送中断のリスクに直面し、OPECプラス連合は9月6日の会議で2026年10月の生産政策を据え置くことを決定しました。生産量増加の一時停止という動きは、2027年の基準レベルを設定するための生産能力評価の完了を待つためであり、同時に、紛争の影響によりOPECプラスの市場調整能力が低下していることを反映しています。 米国の2026年8月雇用統計の力強い上昇は、世界の金価格に調整圧力をかけ、金融引き締めシナリオへの市場の賭けを加速させました。具体的には、非農業部門雇用者数が162,000人増加し（予想56,000人）、失業率は4.1%で維持されました。労働市場の逼迫した状況および過去2ヶ月のデータの上方修正は、FRBが利上げする可能性を強固にしました。この影響により、現物金価格は米国債利回りの上昇圧力にさらされ、1オンスあたり4,477ドルの水準から2%以上急落しました。 ベトナムでは、VN指数が顕著に上昇し1,850ポイントを超えて引け、短期的な上昇トレンドを強固にしました。流動性は減少しましたが月間平均水準を維持しており、全体的な買い圧力が安定していることを示し、著しい弱気の兆候は見られません。上昇の主な原動力はビングループ株群から来ており、同時に、ほとんどの銀行株にもポジティブな影響が波及し、市場の動きがよりバランスの取れたものになりました。現在の勢いからすると、VN指数は歴史的な高値である1,900～1,930ポイントの領域を目指し続ける可能性があります。

取引終了時、VN指数は25.35ポイント（+1.39%）上昇し、1,853.08ポイントで引けました。市場の出来高は前営業日と比較して減少し、売買高は6億7,124万株に達し、売買代金は16兆7,920億ドンに相当しました（前営業日比-4.32%）。市場の広がりを示す指標では、上昇銘柄数128に対し、下落銘柄数は176と、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回りました。 9月4日の取引セッションでは、不動産、銀行セクターの一部の株式に買いが集中し、取引時間中、VN指数の上昇を支えました。これにより、同セッションでVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、VIC（+4.74%）、VHM（+2.45%）、VPB（+3.15%）などが含まれます。一方、SSB（-4.38%）、OCB（-3.21%）、VJC（-0.88%）などは、この取引セッションで注目すべき下落銘柄でした。外国人投資家グループは、ホーチミン証券取引所（HOSE）で966億ドンを買い越しました。より詳細には、セッション中の買いはVIC、VHM、MCHなどの銘柄に集中しました。反対に、外国人投資家はDXG、VCB、HPGなどを売り越しました。 9月4日のセッションでは、VN指数は大幅に上昇し、1,850ポイントの節目を超えて引け、これにより、短期的な上昇トレンドが強化されました。出来高は直前のセッションと比較して減少しましたが、月間平均水準を維持しており、買い需要は全体的に安定しており、著しい弱気の兆候は見られません。上昇の主な原動力はビングループ（Vingroup）の株式グループから来ており、同時に、銀行株の大部分にも好影響が波及し、市場の動向がより均衡しました。現在の勢いからすると、VN指数は歴史的な高値圏である1,900～1,930ポイントを目指し続ける可能性が高いです。