アナリストレポート

取引終了時、VN指数は74.04ポイント（+6.77%）上昇し、1,168.34ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前取引日と比較して減少し、売買高は3億6,995万株に達し、売買代金は6兆3,060億ドン（前取引日比-80.54%）に相当しました。市場の広がりを示す指標では、上昇銘柄数が下落銘柄数を上回り、534銘柄が上昇し、7銘柄が下落しました。 4月10日の取引セッションでは、銀行、銀行、不動産などの一部の業種銘柄に買いが集中し、取引セッション全体でVN指数の上昇を支えました。その結果、このセッションでVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、VCB（+6.86%）、BID（+6.93%）、VIC（+6.84%）などが含まれます。一方、TTE（-6.97%）、VAF（-6.58%）、VID（-3.88%）などがこの取引セッションで顕著な下落銘柄でした。外国人投資家グループはホーチミン証券取引所（HOSE）で8,299億2,000万ドンを売り越しました。詳細には、このセッションでの売りはKBC、TLG、CTGなどの銘柄に集中しました。反対に、外国人投資家はACB、VIC、TCBなどを買い越しました。 4月10日、米国は各国に対する「報復関税」を90日間延期すると発表しました。これにより、多くの銘柄が買い気配のストップ高となり、最近の期間と比較して流動性は非常に低い水準でした。これは、投資家が株価がストップ高になっても売却せず、市場がこの情報に非常に積極的に反応していることを示しています。1,168ポイントで取引を終えましたが、市場は米国が報復関税を発表する前の2025年4月2日の終値と比較して、まだ149ポイント低い水準です。投資家が貿易戦争がベトナム市場、ひいては世界市場に与える影響を完全に評価できるようになるまで、市場は安定する前に引き続き大きく変動すると予想されます。このような力強い回復局面は、今回の貿易戦争に関する不確実な要因によるリスクを軽減し、持ち株比率を下げる機会となります。

取引終了時、VN指数は21.96ポイント（+1.26%）上昇し、1,760.63ポイントで取引を終えました。ホーチミン証券取引所（HOSE）の総売買代金は15兆3,000億ドンに達し、前日比24.6%減少しました。そのうち約定代金は13兆3,010億ドンで、前日比約22.0%減少しました。市場の騰落状況は売り優勢で、155銘柄が上昇し、170銘柄が下落しました。 10月22日の取引では、不動産セクターが買い支えの中心となりました。指数に最もプラスの影響を与えた銘柄は、VIC（+4.16%）、VHM（+3.56%）、BSR（+3.91%）などです。一方、下落圧力は銀行セクターに集中し、BID（-0.88%）、LPB（-1.76%）、TCB（-0.73%）などが指数に圧力をかけました。外国人投資家はHOSE市場で約3,490億ドンを買い越しました。 VN指数は2営業日連続で強い上昇トレンドを維持し、1,760.63ポイントで取引を終え、1,780～1,800ポイントのレジスタンスゾーンに近づいています。約定代金は前日比約22%減少しましたが、20日移動平均をわずかに上回っており、指数がレジスタンスゾーンに近づくにつれて資金流入はやや慎重になったものの、依然として存在していることを示しています。注目すべき点は、指数の上昇モメンタムが主にビングループ（Vingroup）グループと一部の大型株に集中している一方で、市場の騰落状況は売り優勢で、上昇銘柄数よりも下落銘柄数が多いことから、上昇が均等に広がっていないことが示されています。外国人投資家が買い越しを継続していることは、指数をサポートするポジティブな要因です。 短期的には、VN指数は1,780～1,800ポイントのレジスタンスゾーンを試す可能性がありますが、二極化と芳しくない市場の広がりは、このゾーンで上昇トレンドが変動する可能性があることを示唆しています。投資家は株式の保有比率をバランスの取れた水準に維持し、リスク管理を優先し、指数がレジスタンスゾーンに近づいた際の追随買いを控えるべきです。

ナスダックはAI投資効果への疑念から急落。10月22日の取引では、ナスダック総合指数は2.6%下落し26,008.86ポイントとなりました。これは6月初旬以来最大の下げ幅です。S&P 500は1.2%下落し7,663.43ポイントとなりました。一方、ダウ・ジョーンズ工業株平均は0.02%小幅上昇し52,867.98ポイントとなりました。半導体セクターは強い圧力を受け、PHLX半導体指数はインテル、AMD、サンディスク、マーベルの急落により6.7%下落しました。中東情勢の緊迫化がインフレと金利への懸念を高める中、WTI原油は1バレルあたり98.35米ドルまで上昇しました。 メタとテスラは第3四半期決算が予想を上回ったにもかかわらず、大幅に売られました。メタは、売上高が予想を上回ったものの、フリーキャッシュフローが10年以上ぶりにマイナスに転じ、同時にAI向け資金調達の準備を進めていることから、約7%下落しました。テスラは、キャッシュフローがプラスで売上高が予想を上回ったにもかかわらず、2026年の設備投資予測を引き下げたため、3.1%下落しました。この反応は、投資家が単なる売上高の成長だけでなく、AI投資の有効性に関する証拠をますます求めていることを示しています。 サウジアラビアでの攻撃後、原油価格が急騰しました。フーシ派によるサウジアラビアのインフラ施設への攻撃が供給途絶への懸念を引き起こす中、ブレント原油は約111.25米ドル/バレルまで上昇し、米国産原油は98.35米ドルに達しました。高い原油価格は、インフレ期待とFRBがより引き締め的な金融政策を維持する可能性に圧力をかけています。中東情勢の緊張緩和の明確な兆候がないため、市場は依然として大きく変動しています。 フランス国債利回りが5%を超え、2002年以来の高水準となりました。投資家が政治的不安定、デモ、そして財政状況の悪化による信用格付け引き下げの可能性を懸念する中、フランス10年物国債利回りは5%まで上昇しました。この利回り水準は同期間の米国債利回りを上回っており、これは長年稀に見る現象です。フランス国債とドイツ国債の利回り差は拡大を続け、フランス資産に対するリスクプレミアムの急速な上昇を反映しています。 市場は12月に日銀が金利を1.5%に引き上げると予測しています。ロイターの調査によると、大半の専門家は日本銀行が12月に金利を1.5%に引き上げ、これまでの利上げに続くものと予想しています。インフレ、円安、高エネルギー価格が政策正常化への圧力を強めています。日銀が利上げを継続することは円を支援する可能性がありますが、資本コストを増加させ、同時に日本株と日本債券の評価に影響を与えるでしょう。 VN指数は2営業日連続で上昇し、1,760.63ポイントで引け、1,780～1,800ポイントの抵抗帯に近づきました。上昇は主にビングループ関連銘柄と一部の大型株によるものでした。一方、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回り、市場の広がりが芳しくないことを反映しています。外国人投資家による買い越しが指数を支えましたが、変動リスクは高まっています。

取引終了時、VN指数は5.10ポイント（-0.39%）下落し、1,296.29ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前取引日と比較して増加し、売買高は9億6,777万株に達し、売買代金は22兆5,270億ドン（前取引日比+8.18%）に相当しました。市場の広がりを示す指標では、下落銘柄数が上昇銘柄数よりも優勢であり、216銘柄が下落し、110銘柄が上昇しました。  5月19日の取引セッションでは、不動産、電子機器・電化製品などの一部の株式銘柄に買い圧力が集中し、取引セッション全体を通じてVN指数が下落するのを抑制しました。その結果、このセッションでVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、VIC（+7%）、VHM（+1.38%）、GEE（+6.97%）などが含まれます。 一方、VPL（-2.77%）、VCB（-0.87%）、FPT（-2.31%）などは、この取引セッションで顕著な下落銘柄でした。外国人投資家グループは、ホーチミン証券取引所（HOSE）で4,965億9,000万ドンを売り越しました。詳細には、このセッションでの売りはVHM、GEX、MSNなどの銘柄に集中しました。逆に、外国人投資家はVIC、MBB、CTGなどを買い越しました。 5月19日、VN指数は1,300ポイント付近で揉み合い、終値はわずかに下落しました。このセッションでは売り圧力が多くの株式銘柄に分散しましたが、買い圧力はVIC株に強く集中し、この取引セッションにおけるVN指数の下落を大幅に抑制しました。VIC株の価格上昇は、最近の2つの情報、すなわち「トゥーリエン橋建設プロジェクトの着工」と「Vingroupがバクニン市北西部新都市区プロジェクトの落札投資家の一つであること」からの好影響によるものと考えられます。今後、VN指数は上昇トレンドに戻り、最も近いレジスタンスレベルである1,320ポイント、さらに遠い1,340ポイントを目指すと予想されます。 

取引終了時、VN指数は11.8ポイント（-0.9%）下落し、1,301.39ポイントで引けました。市場の流動性は前営業日と比較して減少し、売買高は948.26百万株、売買代金は20,823億ドン（前営業日比-19.84%）でした。市場の騰落状況を示す指標によると、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回り、下落銘柄が186銘柄に対し、上昇銘柄は132銘柄でした。 5月16日の取引では、旅行・レジャー、電子・電気機器などの一部業種銘柄に買い圧力が集中し、取引時間中のVN指数の下落幅を抑制するのに役立ちました。この日のVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、VPL（+3.38%）、GEE（+7.00%）、GEX（+3.71%）などが含まれます。一方で、VCB（-2.04%）、FPT（-3.20%）、BID（-2.14%）などがこの日の主要な下落銘柄でした。ホーチミン証券取引所（HOSE）では、外国人投資家が954.17億ドンを売り越しました。詳細には、この日の売り圧力はVCB、FPT、VHMなどの銘柄に集中しました。反対に、外国人投資家はMWG、HSG、TCHなどを買い越しました。 5月16日、VN指数は約12ポイント反落し、それまでの連続上昇を終えました。この日の売り圧力はVN30の銘柄に多くが配分され、FPTやBIDなど、最近好調に上昇した銘柄に集中する兆候が見られました。詳細には、これら2銘柄の主な売り手は外国人投資家でした。今後、VN指数は上昇基調に戻ることが期待され、ポイントは直近のレジスタンス水準である1,320ポイント、さらに遠くは1,340ポイントに向かうでしょう。

終値で、VN指数は3.47ポイント（+0.26%）上昇し、1,313.20ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前取引日と比較して減少し、売買高は11億8,340万株に達し、売買代金は25兆9,750億ドン（前取引日比-5.23%）となりました。市場の騰落レシオは、上昇銘柄数が下落銘柄数を上回り、167銘柄が上昇し、152銘柄が下落したことを示しています。  5月15日の取引セッションでは、観光&レジャー、銀行などの一部のセクターの株式に買いが集中し、取引セッション全体でVN指数の上昇を支えました。その結果、このセッションでVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、VPL（+6.89%）、LPB（+3.78%）、ACB（+3.02%）などが含まれます。 一方、VHM（-3.97%）、FPT（-1.03%）、BCM（-2.40%）などは、この取引セッションで目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループは、ホーチミン証券取引所（HOSE）で9,176億2,000万ドンを買い越しました。詳細には、このセッションでの買いはMBB、SHB、FPTなどの銘柄に集中しました。逆に、外国人投資家はVHM、VRE、GEXなどを売り越しました。 5月15日、VN指数はほとんどの時間で揉み合いが続きましたが、1,300ポイントの水準を維持し、取引終了時には再び上昇に転じました。流動性は上昇傾向を維持しており、買い資金が引き続き積極的に市場に流入していることを示しています。このセッションでの資金の流れは、Vinグループの株式間で循環する兆候が見られました。詳細には、買いはVPL株に多く配分され、一方、売りはVHM株に集中しました。今後、VN指数は上昇を続け、直近のレジスタンス水準である1,320ポイント、さらに遠くは1,340ポイントを目指すと予想されます。